美聯儲決議五大看點+六大投行前瞻！

美聯儲6月的政策會議維持利率不變幾乎是板上釘釘的事情，但市場希望從經濟預期以及點陣圖中尋求更多線索來解讀聯儲下一步的計劃。高盛等多個投行預計美聯儲並不會做出重大調整，同時也會強調未來升息的可能性。

美聯儲將於北京時間周四淩晨2點公佈最新政策聲明和經濟及利率預期。美聯儲主席耶倫將於淩晨2:30召開新聞發布會。

會議五大看點

華爾街日報表示，鑒於美國5月份就業報告表現疲軟，外界普遍預計美聯儲將在本周會議上維持短期利率不變。美聯儲對經濟及其麵臨風險的解讀可能透露出官員們對7月份加息是持開放態度，還是希望等待更多數據的發布。

1.美國國內經濟

美聯儲官員們可能在周三的政策聲明中調整對就業前景的評估，承認5月份招聘活動大幅放緩，耶倫曾在6月6日的講話中稱招聘放緩令人擔憂。其他就業市場數據喜憂參半：首次申請失業救濟人數仍處於曆史低位，但4月份雇傭率回落。另一方麵，需求增強的跡象可能促使美聯儲上調經濟增長評估。

2.英國脫歐公投

耶倫上周警告稱，6月23日的英國脫歐公投可能對經濟產生重大影響。在距離公投還有一周多一點時間之際，最新民調顯示，對英國退出歐盟的支持率上升；耶倫必將在政策會議後的新聞發布會上回答，她如何看待英國脫歐公投對美國經濟的影響。

3.通脹預期

美聯儲官員對通脹預期下降的擔憂日漸升溫，他們可能會在周三的政策聲明中指出這一點。美國通脹率已連續四年低於美聯儲設定的2%目標。耶倫上周表示，如果通脹預期下降，將會引發通脹率能否以她預計的速度升至2%的懷疑。

4.點陣圖的轉變

美聯儲還將於周三發布官員們對於未來幾年美國經濟和利率走向的最新預期。考慮到明顯處於低位的自然利率(經通脹調整並平衡了投資和儲蓄的利率)，美聯儲官員正考量基準的聯邦基金利率將升至多高的問題。所謂的點陣圖將展示出自3月份以來那些對於聯邦基金利率的長期預期發生了甚麼變化。

5.風險平衡

六個月前，美聯儲的政策聲明中包含了一項對美國經濟前景風險狀況的評估。盡管美聯儲官員承認全球風險已經消退，但他們對美國最新的就業數據產生了新的擔憂。若此次會議聲明中維持這些措辭不變，則表明官員們仍處於觀望狀態，但希望保留各種選項。

六大投行前瞻

①高盛(GoldmanSachs)研究團隊表示預計美聯儲本周會按兵不動，但在不僅的將來仍有加息的可能；預計美聯儲本周經濟展望將幾無變動，且經濟預測對基金利率中值的預期在今年內都不會改變，且明年初開始，美聯儲的加息步伐可能顯著放緩。

②摩根大通MichaelFeroli在報告中寫道，聯邦公開市場委員會預測可能“略微調低GDP展望”，也許從2.2%下調至2.0%-2.1%，但失業和通貨膨脹的預測可能會更佳。

“點陣圖”中位數料仍然會顯示2016年加息兩次，不過中長期利率均值料下滑，2017和2018年加息次數預測料也會減少一次。

③美銀美林表示，本輪會議上美聯儲將戰術性推遲加息，預期美聯儲對美國經濟前景的預期將不會出現根本變化。因此，美聯儲利率聲明措辭和經濟預期摘要可能不會出現較大調整。特別是，盡管市場持續降低美聯儲加息的概率，但我們認為今年或以後兩年美聯儲加息的中值點不會下移。

盡管美聯儲主席耶倫不大可能對加息時點提供明確信號，但預期美聯儲將會認為年底加息較為合適。因此市場可能會將6月利率決議視為鷹派。

④道明證券研究團隊表示本周聚焦美聯儲決議，預計該央行將平衡短期不確定性(5月非農後就業市場的健康狀況和英國公投結果)，對美國經濟的看法總體將保持樂觀。

基於數據加息，對於下次具體的加息時間美聯儲仍將模糊化，將再次強調逐步加息的節奏。聲明料將溫和，而點狀圖不太可能改變。若缺乏新的鴿派信息，則市場將解讀為鷹派。

⑤野村證券(Nomura)研究團隊日前指出，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)很有可能在日內稍晚發布的會議聲明中指出，夏季加息依然是很有可能的，預計美聯儲主席耶倫(Yellen)及其同僚們借此暗示7月仍有可能加息。

預計FOMC不會試圖改變“未來數月加息”的預期，預計耶倫會強調上周講話時的觀點，亦即經濟增速和通脹前景積極，不過仍有重大不確定性存在。

⑥加拿大皇家銀行(RBC)研究團隊表示，在本周美聯儲貨幣政策決議之後，美聯儲主席耶倫在其舉行的新聞發布會上可能繼續持平衡立場，這和6月6日講話的立場料一致。

美聯儲本周料不會調整2016年點陣圖，以避免完全排除市場對年內加息的剩餘預期，美聯儲此次將會下修2017年的點陣圖，而這將會影響美聯儲的利率均值，但調整的幅度不足以對利率中值構成影響。

美聯儲此次還可能對通脹預期做出調整，預計美聯儲此次還會下調長期失業率預期。