投資者大舉押注 黃金ETF持倉創新高

英國脫歐公投引發金價大幅上漲，黃金因有避險功能而受到投資者追捧。截至本周二，全球黃金ETF（交易所交易基金）持倉量增至1940.3噸，創下2013年9月以來新高。業內人士認為，黃金ETF持倉增加表明投資者中長期看好金價，但在近期連續上漲後追漲需要謹慎。

截至6月28日，全球最大黃金ETF——SPDRGoldTrust的黃金持倉量為947.38噸，較前日持平，持倉量也升至2013年7月來最高。興證期貨首席分析師龍玲表示，黃金ETF持倉更多是中長期持有者，反映投資者對金價中長期走勢比較樂觀。目前的黃金價格水平與3年前相近，近期的增倉是在全球經濟出現比較大動蕩背景下發生的，英國脫歐事件、美聯儲加息預期都增加了不確定性，而不確定性意味著風險，黃金作為避險工具受到大家青睞。

除了看好黃金中長期表現，資金對於黃金也存在配置需求。今年全球資本市場中，熱點在不同資產間不斷輪換，資產配置的重要性增加，而配置黃金可以平抑其他資產價格波動風險。總體來看，黃金是今年大類投資品種中表現最好的，在金價站穩1300美元關口後，資金便開始湧入。

貴金屬最近表現搶眼，金、銀價格頻創新高，除ETF外，期貨市場持倉也大幅攀升。上周五，受英國脫歐公投刺激，國際金價單日飆升5%；本周三，壓抑已久的白銀價格出現補漲，上期所白銀期貨大漲近4%。美國商品期貨委員會（CFTC）持倉報告顯示，紐約商品期貨交易所黃金期貨資產管理機構淨持倉6月以來快速上升。

現在可得的實物投資數據就是ETF，從這一數據看，過去供過於求、投資流出的局麵已經扭轉，在全球經濟增長依然疲弱、引起風險事件持續發生的情況下，避險需求推動了實際利率水平轉負，提振投資需求持續增加。但是，目前全球黃金的消費需求沒有帶動起來，預計對目前上漲的持續性帶動還沒有形成。

值得注意的是，倫敦金屬交易所數據顯示，截至6月24日當周，基金經理持有的淨多頭持倉為23499張合約，一周前為4163張。鋁的淨多頭持倉增至123597張合約，為2014年12月以來的最高水平，一周前為111977張。