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“黑天鵝”頻現 黃金避險魅力特別強


作者:管理員 來源:鑫匯寶2016-07-01 【字體:

2016上半年的市場與2015年同期都呈現了一波反彈上漲,但不同的是2015年上半年上漲商品僅為跌的商品的一半,而今年上半年上漲商品卻是跌的商品數量的兩倍,市場半年度平均漲幅也創下新紀錄,2016年上半年市場的“生態環境”已然發生改變。

6月30日,國內大宗商品近全線收漲,跟蹤大宗商品綜合表現的文華商品指數收漲。數據顯示,今年6月份文華商品指數當月累計上漲近8%,其中工業品指數累計上漲超過9%,農產品指數同期漲幅為6.58%。

英國“脫歐”公投令大宗商品市場巨震,但如同全球股市一樣,大宗商品市場很快恢復了正常狀態。業內人士表示,英國“脫歐”影響深遠,且未來可能導致更多不確定性事件發生,使得黃金作為避險資產的魅力顯現,但其它大宗商品因保值需求亦可能受到對沖者的青睞。

商品市場擺脫低迷

2016年上半年,大宗商品市場擺脫了2015年的整體低迷狀態。大宗商品數據商生意社發布最新數據顯示,2016年上半年(截至6月24日)63.79%的商品上漲,36.21%的商品下跌,上漲商品比例超6成。

2016上半年的市場與2015年同期都呈現了一波反彈上漲,但不同的是2015年上半年上漲商品僅為跌的商品的一半,而今年上半年上漲商品卻是跌的商品數量的兩倍,市場半年度平均漲幅也創下新紀錄,2016年上半年市場的“生態環境”已然發生改變。

對於英國“脫歐”事件可能給大宗商品市場帶來的影響,恒泰期貨副總經理江明德認為,該因素對工業品影響很小,因為英國並非製造業大國,而工業品核心是供需關係,這一事件對大宗商品實體需求影響不大。

業內人士表示,近期國內商品價格出現普漲,與流動性注入的預期有關,如果英國“脫歐”因素在外匯市場持續發酵,各國央行不排除注入流動性。這會提高大宗商品風險溢價,反而是一種支撐。國內大宗商品上漲更多是資金因素,畢竟其他市場看不到容納資金的池子。商品波動空間足夠大,資金進入後不會迅速離場,可以看到商品行情在品種間輪動。

不過,花旗集團周一在報告中稱,英國脫離歐盟很可能加劇大宗商品的資金流出至7月初,這可能令大宗商品價格至多下跌10%。

黃金避險“魅力”盡顯

對於黃金市場而言,上海中期研究所副所長李寧表示,英國“脫歐”可能會造成美聯儲加息延遲,次數也可能減少,這將對黃金產生利多的影響。

“雖然這次結果為‘脫歐’,但是具體到實施層麵,仍然需要英國政府和歐盟進行退歐條件的談判,這個過程,保守地預計至少為兩年。英國脫歐對歐盟的完整性形成了挑戰,並令全球經濟增長的不確定性大增,在這種情況下,黃金等避險資產仍將受到資金的青睞。”

目前來看,資金麵仍然較為利多黃金,上方的壓力位可能是1400美元/盎司的整數關口。資金麵上,SPDR再度增倉18.41噸至934.31噸,創近三年新高,SLV持倉量維持於10333.02噸;截至6月21日當周,COMEX期金非商業淨多頭增加12867手至292729手,再創曆史新高,COMEX期銀非商業淨多頭增加10604手至80243手,創六周新高。

業內人士表示,美聯儲加息預期延後、英國“脫歐”令避險情緒升溫、SPDR創近三年新高、COMEX期金非商業淨多頭創曆史新高等因素或令貴金屬震蕩偏強。

用不確定性增加來判斷黃金價格繼續上漲其實是不可取的,而且需要注意的是黃金價格在今年已經上漲了25%,當然也不認為黃金價格有多大的下跌空間,今年美元指數是小幅下跌,在歐洲事件不斷發酵的情況之下,歐元的弱勢是確定性的,因此美元大幅走弱的概率就是相對較低的,如果美國數據在下半年不斷企穩走高,那麼美元就有了上漲的動能,從另外一個角度看利空黃金。

黃金價格繼續向上需要市場有更多的擔憂情緒發酵。英國“脫歐”在一定程度上確實會影響美聯儲的加息判斷,但是真正影響美聯儲的還是其國內經濟情況的發展,這也才是後期對黃金產生更多影響的變量。



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