英國脫歐造成金融恐慌 全球央行或許再也坐不住了

自英國意外脫歐後，分析師一直在忙著預估該事件對經濟和金融市場的影響。他們的結論是：歐元區和英國經濟在未來幾年將受重創——這將迫使央行們采取行動。

歐洲央行或將推出更多寬鬆措施，以減輕英國脫歐帶來的打擊

分析師預計，麵對英國公投的沉重壓力，英國央行和歐洲央行將推出更多刺激措施。

美銀美林分析師周一（7月4日）表示，“英國脫歐後，歐洲離持續1%的經濟增長和1%的核心通脹經濟再近一步。但鑒於高失業率及生產力發展欠佳，該地區長遠來看無法維持這一水平。”

美銀美林繼續表示，“這是一個非常不穩定的平衡，之所以能持續是因為歐洲央行的支持。但我們認為，一旦量化寬鬆退出、任何進一步政策創新缺席，該區將會再次陷入不穩定。”

此外，美銀美林對這些政策創新依然持懷疑態度。但這並不意味著歐洲央行不會對歐元區經濟推出更多的寬鬆舉措以減輕英國退歐帶來的打擊。

美銀美林分析師預計，歐洲央行將提出刺激行動建議，並預計決策者們會在7月21的貨幣政策會議上強烈暗示將在9月采取行動。

投資者可以從周三（7月6日）歐洲央行主席德拉基在中歐時間早上9點（或北京時間下午3點）在法蘭克福的講話中獲得一些暗示。

歐洲央行或許會將債券購買計劃延期至2017年3月之後。其它投行——包括花旗、摩根大通和德意誌銀行——認為，受英國脫歐的影響，歐洲央行在7月的貨幣政策會議上很可能會表現更加鴿派。

對於英國脫歐的結果，市場早已表現強烈。英鎊兌美元暴跌超過10%，而Stoxx歐洲600指數的下跌幅度為2008年以來之最。

德意誌銀行分析師表示，“如果市場壓力增加，歐洲央行提前推出更多QE舉措也是可能的。如果價差（spreads）無序擴大，歐洲央行可能會選擇暫時偏離現有的‘資本額比重’（capitalkey）準則。”

德意誌銀行補充道，“這會伴隨不可忽視的政治成本，其它政策選項或許容易些。”其中一個選項或許是通過定向長期再融資操作（TLTRO）向銀行再提供一輪廉價貸款。

多數投行預計，歐洲央行不會進一步降息。此前在今年3月的會議上，歐洲央行下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%。

各大投行紛紛調降英國經濟增長預期，英國央行或很快降息

然而，分析師認為，英國央行降息幾乎是不可避免的。英國脫歐後對英國經濟未來的擔憂一直是一個焦點話題，對該國GDP的預測也持續下調。

美國銀行目前預計，英國將自2016年三季度開始經曆三個季度的衰退。美國銀行將英國2016年及2017年的GDP增長預期分別下調至1.4%和0.2%，而該行此前對英國今明兩年的經濟增長預期均為2.5%。該行還將歐元區GDP增長預期從1.6%下調至1.1%。

花旗銀行也將英國今年GDP增長預期從此前的1.7%下調至1.3%，2017年預期從2.1%下調至0.9%。而摩根大通預計，英國2017年經濟增長預期從此前的1.1%下調至0.6%。摩根大通表示，“英國脫歐將拖累英國經濟增長。”

對商業投資放緩、消費者信心減弱及金融市場不穩定的擔憂都施壓於英國央行。分析師預計，英國央行最早將在7月14日的會議上降息，然後在8月的貨幣政策會議上再次降息。

美國銀行分析師表示，“鑒於不穩定性及可能的經濟低迷，我們預計英國央行將利用其金融危機‘劇本’。這意味著英國央行將忽視英鎊下跌帶來的通脹上升，很快將利率下調至零或接近零，隨後再開啟量化寬鬆。”

英國央行行長卡尼上周暗示，今夏可能會降息，並采取其他寬鬆措施。英國利率目前維持在0.5%的曆史低點，且自2009年3月以來就沒有下調過。

美聯儲將維持鴿派，或推遲下一次加息時間

由於英國脫歐引發的金融市場動蕩，美聯儲可能會推遲下一次加息時間。但市場預計，美國不會因英國脫歐而降息或推出更多的寬鬆政策。

目前，投資者認為美聯儲今年不會加息。而在英國公投前，市場預計美聯儲將在今年12月加息。

花旗經濟學家表示，“由於中國經濟放緩的風險、英國脫歐的影響超出預期及來自大量其它風險的威脅，關於美國政策空間及政策有效性的問題可能仍然在投資者的腦海中。”

花旗團隊預計，美聯儲2016年加息一次，2017年加息兩次。美聯儲6月14-15日的會議紀要將於美國東部時間周三(7月6日)下午2點(北京時間周四淩晨2點)發布。