金銀漲勢或是一場虛火 悲劇即將重演？

周二黃金與白銀價格走勢跌宕起伏，白銀盤中一度閃跌4%，收於19.903美元/盎司；黃金漲幅約為1.3%，收於1355.95美元/盎司。此前，英國脫歐造成的經濟不確定性提升了避險投資偏好，推動金銀價格上漲。

根據7月4日發布的每日交易所交易基金（ETF）報告，7月1日當天，黃金場內交易產品（ETP）的資金流入史無前例地達到2.63億美元，為此類產品成立以來的最大規模，高漲的避險情緒引發了多個避險資產出現大規模資金流入。

上周，做多黃金、白銀和瑞士法郎的資金流入總計高達4.335億美元。實物黃金更是火爆。股票市場的黃金白銀概念股持續瘋狂，一輪一輪暴漲，甚至讓投資者瞠目結舌。促使黃金價格扶搖直上的原因只有一個，那就是全球投資者、全球市場避險情緒高漲，風險偏好情緒低落。今年以來，歐美、日本等發達經濟體經濟走勢撲朔迷離，不確定性增強，導致全球市場特別是金融市場動蕩加劇。加上英國“脫歐”公投結果引發的避險需求和對全球央行將維持低利率的預期，基金經理瘋狂湧入黃金和白銀市場。

在全球市場避險情緒高漲的情況下，資金往往流向這幾個領域：從貨幣避險保值看，流向美元、日元與瑞士法郎；從債券看，國債特別是長期國債受追捧；從股市看，黃金白銀等保值貴金屬概念股受青睞；期市上做多黃金白銀的投資者居多；實物上，現貨黃金白銀遭瘋搶。目前就是這個階段。

不過，在投資者瘋搶黃金的時候，一定別忘了風險。首先，目前黃金價格已經漲勢過猛，技術上有回調要求。其次，黃金至少還有一大跌。因為懸在黃金頭上的一把利劍仍沒有落下，那就是美聯儲加息。英國“脫歐”公投結果出來後，似乎預示美聯儲加息預期減弱。但是沒想到的是，全球市場從英國“脫歐”公投衝擊中快速恢復了，這給了美聯儲重燃加息的亮光。一旦美聯儲在今年晚些時候加息，黃金市場必將遭受衝擊，價格將會大幅度回落。投資者必須密切關注這最後一跌。

另外，對於白銀近期瘋狂的漲勢，金十此前曾報道，需額外警惕白銀暴漲的虛火，畢竟在全球經濟低迷時，白銀的主要需求——工業需求會大大減少。白銀與黃金的最大差別就在於黃金的避險功能遠遠大於白銀，且白銀的需求還受經濟環境的影響。因此，對於金銀後市的漲勢仍需持保留態度。