會議紀要缺乏新意 黃金上行通道依舊完好

周三（7月6日），黃金價格依然受到避險情緒支撐上漲，現貨金價報收1364.35美元/盎司，漲幅0.61%。雖然相較日內最高點1375.30美元/盎司漲幅有所收窄，但從日線結構上看，近一周半的上行通道依然完好，黃金多頭並未受到有效狙擊。

投資者仍對英國脫歐後對世界經濟引發的衝擊憂心忡忡。而最近，全球不少國債收益率持續降低，減少了持有黃金的機會成本，黃金作為避險資產更受投資者青睞。市場數據顯示，僅在7月1日當天，黃金場內交易產品（ETP）的資金流入史無前例地達到2.63億美元。

周三發布的美聯儲紀要基本符合市場預期。紀要稱，會議上全體委員認為明智的做法仍是采取觀望態度，等待更多就業數據出爐，以及英國公投脫歐給全球金融狀況和美國經濟前景造成的影響。多數與會人士指出，英國脫歐可能會引發金融市場動蕩，這可能會損及美國經濟。雖然大多數官員預計通脹率朝著2%通脹目標回升，但幾乎所有美聯儲官員依然表示5月非農報告導致不確定性增加。

判斷存在分歧，脫歐影響需厘清

6月份的貨幣政策會議紀要顯示，美國就業市場不確定性增加，同時英國“脫歐”公投等國際因素也加大了經濟的不確定性，因此美聯儲決定在6月14日至15日的貨幣政策會議上暫不加息。

紀要顯示，絕大多數美聯儲官員認為，近期勞動力市場數據疲軟，加大了就業市場是否會持續改善的不確定性。但大部分與會官員認為，就業市場增速放緩可能是暫時的，其他勞動力市場指標仍持續向好。

會議紀要還顯示，美聯儲官員對就業市場判斷存在分歧。部分官員認為，目前就業市場已達到或接近充分就業水平，新增就業人口放緩是合理的。而另一些官員則認為，新增就業人口增長放緩、勞動參與率下降以及兼職就業人口沒有出現下降，這些因素反映了勞動力市場改善的趨勢或將逆轉。

與會者們認為，不應該對一次數據反應過度。受電信罷工、統計噪音等暫時性因素影響，5月非農數據很可能低估了經濟增長的真實速度。不過也不乏悲觀的聲音：有官員認為，5月非農數據可能預示著經濟增速放緩。不管如何解讀5月數據，官員們普遍認為5月數據說明，近期勞動力市場存在很高的不確定性。

美聯儲官員還指出，英國舉行“脫歐”公投對經濟和金融市場的影響存在巨大的不確定性。他們將密切關注公投的相關進展，以及其他全球經濟和金融形勢對美國經濟前景的影響。

在英國公投前，美聯儲已經暗示，今年可能需要加息兩次，以避免美國經濟最終表現過熱。但自英國公投後，多位聯儲政策制定者表示，不確定性令聯儲需要采取謹慎態度。

確定通脹回升再加息

美聯儲理事丹尼爾·塔魯洛6日表示，美聯儲可以等待一段時間再繼續加息，以確定通脹率穩步回升至美聯儲目標。塔魯洛是美聯儲決策層擁有永久性投票權的成員。

塔魯洛當天在《華爾街日報》舉辦的早餐會上說，近期通脹率有所回升，主要是由於低油價的影響逐步消退。

5月份美國除去食品和能源的核心個人消費開支價格指數環比上升0.2%，同比上升1.6%，仍低於美聯儲2%的通脹目標。

塔魯洛指出，目前美國經濟並沒有過熱，美聯儲有合適的工具來應對經濟過熱，但如果經濟惡化，美聯儲能夠采用的工具將會十分有限。因此，美聯儲加息隻能采取緩慢的節奏。

塔魯洛說，全球金融系統平穩度過英國“脫歐”帶來的首波衝擊，但目前尚難判斷英國“脫歐”對美國經濟帶來的影響。