機構：金價回升 投資者仍應不離不棄

富達多種資產（FidelityMultiAsset）投資組合經理彼得（NickPeters）周二（8月23日）解釋了為何他將黃金添加到投資組合中。

機構：黃金價格雖顯著回升，投資者仍應“不離不棄”

彼得稱，5年前的今天，黃金價格達到了曆史高位1913美元/盎司。盡管隨後的5年中，金價低迷，但其自2016年開始已經回升了大約25%。黃金的表現好於幾種主要的資產類別，但其價格依舊低於2011年8月的高位。

彼得就黃金是否依舊能維持其強勁表現或今年的價格回升隻不過是短期的反彈進行了思考。

彼得評論稱，許多投資者在恐懼全球經濟增長放緩（尤其是今年初起中國經濟的放緩）的背景下，想要增持黃金。這些恐懼的影響可以從2016年的金價中找到線索，今年1月下半月市場恐慌情緒高漲時，金價也隨之急劇攀升。

彼得表示，黃金價格從不利因素的緩和以及來自神經過敏投資者的支持中獲得的好處一樣多。今年年初美聯儲更加鴿派的加息立場導致強勢美元趨勢的放緩，正常情況下這對金價不利。隨著外界預計收益很長時間內都將在低位徘徊，傳統意義上黃金的缺點，即零收益，似乎也不算甚麼了。然而，有人相信只有在負真實收益環境下（例如通脹高於收益水平），才能顯示出黃金的優勢來，但我們還沒到那一步。

機遇已經流逝了嗎？

彼得表示，盡管金價已經顯著回升，但我認為投資者依舊應當考慮將黃金納入投資組合。在市場動蕩的時代，黃金可以作為“避風港”並對抗股市的動蕩。這在許多股票價格看起來相當昂貴之際是有用的。最近數月，股市受央行長期低利率政策的驅動要多於受經濟基本面改善的驅動。雖然勢頭驅動的股價回升可以自我維持一段時間，但股市現在易遭市場敘事改變的影響。富達認為2016年早些時候或是去年這個時候的股市動蕩有重演的可能。另外作為保值商品，黃金也能在通脹升高時為投資者提供保護。

彼得並稱，很難判定黃金市場好的入場點。相比類似供求關係這樣的基本面，金價的改變與市場情緒的變化聯繫更緊密。然而，為了對抗市場波動，投資者可能正考慮加大黃金在投資組合中的比重。作為結構性建倉，黃金不可能被很快賣掉，盡管這一假設需要密切關注市場情緒的改變以及增長預期的波動。

彼得最後稱，就個人的投資組合而言，他最近在其多個資產總回報基金中的兩個基金裏增持了黃金，這對緩衝股市進一步的動蕩有所幫助並允許其基金在依舊不確定的環境中繼續尋求資本增長的機會。