耶倫講話在即 黃金現防禦性走勢

國際現貨黃金周四（8月25日）持穩在四周低位之上微跌，美市盤中最低下探至1317.46美元/盎司，在美聯儲主席耶倫周末發表講話前前夕，美元似乎失去了一些上漲動能。耶倫被安排在周五的傑克遜霍爾各國央行會議上發言，最近美聯儲官員的言論提升了投資者預期，耶倫講話可能不會再那麼小心謹慎。日內公佈的美國重要數據如初請失業金人數及耐用品訂單均好於預期，更增添了耶倫講話偏鷹派的可能性，黃金目前承受較大的壓力。

周四美元兌一籃子貨幣上漲，截止發稿，美元指數上漲0.04%，報94.82點。美股下跌，道指下跌0.07%，報18448.71點；標普500上漲0.09%，報2177.39點；納指上漲0.15%，報5225.34點。原油止跌上漲，美油指數上漲0.47%，報46.99美元/桶；布油指數上漲0.63%，報49.36美元/桶。

分析師稱，在耶倫講話前夕，黃金的走勢以防禦性為主，耶倫講話的任何鷹派腔調都會促使黃金進一步下挫。目前黃金已下破1334美元/盎司的支撐位，可能會進一步下跌至1308美元/盎司。然而，也有機構認為，在目前全球負利率環境下，債券收益率為負的情況下，即便是周五耶倫發表鷹派講話，黃金也不會跌破1300美元。

美國上周初請人數連續三周下滑表明勞動力市場穩步增長

據周四（8月25日）的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數好於預期，連續三周下滑，這也是連續77周處於30萬關口以下。

美國勞工部（DOL）公佈的數據顯示，美國8月20日當周季調後初請失業金人數減少1000人至26.1萬人，已經連續77周維持在30萬關口下方，預估為26.5萬人，前值為26.2萬人。

更多數據顯示，上周初請失業金人數四周均值減少1250人，至26.4萬人。市場認為，該數據可以更好地反應就業市場狀況，因去除了周與周之間的波動。

美國勞工部公佈，初請失業金人數是追蹤上周首次申請失業救濟金的人數情況。該數據是對每月一次的就業報告的良好補充，當有更多的人申請失業救濟金，則表明就業減少，反之亦然。投資者可以利用該報告尋求經濟增長相關線索，但該數據波動較大。

華爾街日報表示，美國至8月20日當周初請失業金人數有所下降，意味著就業市場強勁，有助於經濟從上半年的低迷中反彈。

路透點評美國至8月20日當周初請失業金人數稱，本次數據好於預期，初請人數連續三周下滑，且已連續77周處於30萬人關口下方，為自1973年以來最長周期，勞工部分析人士表示此次數據並未受到特別因素的影響，且前一輪的數據也沒被修正，表明美國勞動力市場繼續穩步增長。

美國7月耐用品訂單增長好於預期且環比實現大幅度回升

周四（8月25日）公佈的數據顯示，7月耐用品訂單月率增長好於預期，且環比實現大幅度回升，表明美國製造業將在下半年繼續穩定增長。

美國商務部（DOC）公佈，美國7月耐用品訂單較前月增長4.4%，預估為增長3.3%，前值為下降4.2%。

美國7月扣除飛機非國防資本耐用品較前月增長1.6%，預估為增長0.3%，前值為增長0.5%，這部分訂單被視為能反映企業信心和支出計劃。

美國7月扣除國防的耐用品訂單月率較前月增長3.8%，前值為下降4.0%。

美國7月扣除運輸的耐用品訂單月率較前月增長1.5%，預估為增長0.5%，前值為下降0.3%。

華爾街日報點評美國7月耐用品訂單月率稱，7月耐用品訂單月率好於預期，且較前值也有大幅度的回升，本次增長主要是受到了交通工具設備的強勁需求帶動，其訂單增加了10.5%，其中民用客機及零件訂單增加了89.9%；這表明美國製造業將在下半年繼續穩定增長。

美國8月Markit服務業PMI初值為50.9低於預期和7月終值

周四（8月25日）金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國8月服務業采購經理人指數（PMI）初值遜於預期，表明GDP增速在第三季度或將放緩。

數據顯示，美國8月MARKIT服務業采購經理人指數（PMI）初值為50.9，預估為52.0，7月終值為51.4。

美國8月MARKIT服務業就業分項指數初值為51.9，為2014年12月以來最低，7月終值為52.6。

美國8月MARKIT綜合采購經理人指數（PMI）初值為51.5，7月終值為51.8。50是標誌該行業萎縮或增長的分水嶺。

美國8月MARKIT綜合PMI就業分項指數初值為51.7，為2014年4月以來最低，追平當月的水平，7月終值為52.7。

Markit首席經濟學家威廉姆森點評稱，此次PMI數據表明GDP增速在第三季度將減弱。隨著新增就業人口減少以及價格壓力黯淡，此次數據強化了美聯儲將不會急著再次收緊政策的預期。基於7月和8月的數據，預計第三季度的GDP增速年率將低於1%。但美國大選的不確定性也會影響商業活動，因此大選後美國經濟可能會加速增長，12月加息仍是可以考慮的。

後市展望

國家澳大利亞銀行經濟學家VyanneLai表示，“投資者預計耶倫在講話中可能會比較鷹派，尤其在對美國經濟展望和美聯儲可能的加息方麵。黃金今日的走勢將主要是防禦性的，明日除了耶倫講話之外，也沒有太多對耶倫講話有指向的數據，任何的鷹派言論都會使下周金價走低。”

路透技術分析師WangTao認為，現貨黃金可能會下跌至1308美元/盎司，因金價已下破1334美元/盎司的支撐位。

道明證券則認為，即使耶倫在周五發表鷹派講話，黃金也不會跌破1300美元。該機構指出，“耶倫的鷹派言論無法改變美國持續模糊的貨幣政策，再考慮到13萬億美元的固定資產收益率為負，持有黃金的機會成本不會受到影響，持有成本也不會增加太多。股市麵臨修正風險，而先行的全球貨幣政策產生了顯著的系統風險，因此黃金需求應該仍然堅挺。”

美銀美林（BofAML）商品研究負責人FranciscoBlanch稱，眼下全球央行十分畏懼加息，而這對黃金而言利好。伴隨著更多的債券收益率跌至負值，未來金價將有很多的上行空間。

華僑銀行（OCBC）經濟學家BArnabasGan周三（8月24日）表示，即使美聯儲加息，黃金價格仍將保持上漲勢頭。Gan在最新發布的一份報告中稱，盡管預期美聯儲12月份將加息25個基點，但持續的避險情緒將繼續支撐黃金的避險需求。報告指出，若美聯儲隻加息一次，年末金價預測維持在1,350美元/盎司；假如不收緊貨幣政策，金價將在1,400美元/盎司。