黃金白銀：黃金小幅盤整微漲

國際現貨黃金周一（9月5日）在上周五美國非農就業數據發布之後，繼續溫和上漲，美市盤中最高上探至1328.57美元/盎司，周一是美國和加拿大的勞工節，市場交投清淡。日內無重大數據公佈。進入九月，全球市場本周將迎來澳洲聯儲、歐洲央行、加拿大央行的利率決議，以及美聯儲褐皮書等重磅事件。

黃金目前的上漲仍受對美國9月加息的預期反轉，及貨幣政策將維持超級寬鬆的支撐美聯儲下次政策會議將在9月20-21日召開，維持政策不變的決定意味著美元將更低，而以美元定價的黃金將會更加便宜，吸引非美買家。如果低利率或負利率環境持續，分析師預計黃金明年下半年金價將會漲至1425美元/盎司。從技術麵看，目前黃金強支撐是1315美元/盎司的位置，這是8月到9月回撤的23.6%處，阻力位則在1330美元/盎司。實物需求方麵，未來幾周將是印度的節氣及婚禮季節，黃金需求料將有所回升。

周一走勢表述

國際現貨黃金周一（9月5日）亞市早盤開於於1323.67美元/盎司後短暫下挫，錄得日內低點1322.40美元/盎司後反彈，小幅震蕩上行。歐市金價持續上攻，漲勢有所增強，錄得日內高點1328.57美元/盎司。美市延續小幅盤整走勢，金價窄幅波動，成交清淡，終收於收於1326.33美元/盎司。

國際現貨黃金周一（9月5日）亞市早盤開於1323.67美元/盎司，最低下探1322.40美元/盎司，最高上漲至1328.57美元/盎司，收於1326.33美元/盎司，上漲2.03美元，漲幅0.15%。

基本面利好因素：

1.美國勞工部（DOL）上周五（9月2日）公佈的數據顯示，美國8月非農就業人數僅僅增加15.1萬人，低於市場預期的增加18.0萬人，同時薪資增速放緩，應驗了此前市場傳言的8月“黑色魔咒”。數據顯示，美國8月非農就業人數增加15.1萬人，遠超市場預期增加18.0萬人，前值增加25.5萬人；美國8月份失業率為4.9%，預期為4.8%，前值為4.9%。美國勞工部還將7月非農就業人數修正為增加27.5萬人。

2.美國供應管理協會（ISM）上周四（9月1日）公佈的數據顯示，美國8月製造業指數遠低於預估，且為2月以來首次低於50。ISM表示，8月製造業采購經理人指數（PMI）為49.4，預估為52.0，7月為52.6。華爾街日報點評美國8月ISM製造業PMI稱，美國8月ISM製造業PMI大幅不及預期，處在50榮枯線以下，即表明衡量美國工廠經營活動的8月指數出現收縮，反應了在美元走強、全球經濟增長緩慢以及國內麵臨不確定性環境下，美國製造業前景不太明朗。

3.美國商務部（DOC）上周四（9月1日）公佈，美國7月營建支出意外持平，因民間支出增長，被政府支出大幅減少所抵銷，詳細數據顯示，7月營建支出和前月持平，至1.153萬億美元，預估為上升0.5%。6月營建支出修正後為上升0.9%，前值為下降0.6%。5月營建支出被上修至增長0.1%，前值為下跌0.1%。

基本面利空因素：

1.周五（9月2日）公佈的數據顯示，美國7月工廠新訂單錄得九個月來最大增幅，因需求普遍增加，給陷於困境的製造業帶來一線希望。美國商務部（DOC）公佈，7月工廠訂單較上月增加1.9%，預估為增加2.0%，6月下修後為下降1.8%，前值為下降1.5%。

2.數據處理公司ADP上周三（8月31日）公佈的數據顯示，素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國8月ADP就業人數持續增長，且略微優於市場預期。數據顯示，美國8月ADP就業人數增加17.7萬人，符合預期的增加17.5萬人，前值修正為增加19.4萬人，初值增加17.9萬人。

3.據最新公佈的一份報告稱，美國7月成屋待完成銷售較在連續兩個月下跌後上月激增，因需求幾乎全麵增加，表明盡管上月成屋銷售下降，樓市仍穩健。全國地產經紀商協會（NAR）上周三（8月31日）公佈的數據顯示，美國7月NAR季調後成屋簽約銷售月率增長1.3%，至111.3，為逾10年來第二高位，預估為增長0.6%。

後市展望

1Kitco上周五（9月2日）發布的每周黃金調查顯示，專業人士態度較上周發生了180度大轉彎，在上周五美國超預期的疲弱的就業數據發布後，大多數專業人士看漲本周黃金。在針對專業人士的調查中，有13人參與了調查，其中8人或62%認為本周黃金將會上漲；2人或15%認為金價將會下跌；3人或23%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。本周參與在線調查的普通投資者有1091人，其中626人或57%認為本周黃金仍看漲，同時311人或29%看跌；154人或14%保持中立。

2.JPMorgan分析師預計明年下半年金價將會漲至1425美元/盎司。JPMorgan在研究報告中表示“我們看漲的基礎仍是基於經濟增長仍保持不樂觀，而利率仍維持很低或負利率，如美國在9月加息25個基點，或12月完全不變。”在技術麵，分析師認為強支撐是1315美元/盎司的位置，這是8月到9月回撤的23.6%處，阻力位則在1330美元/盎司。

3.分析師及交易商也等候看是否實物黃金需求在印度有所回升，未來幾周將是印度的節氣及婚禮季節。Kendall認為“這在印度市場的需求中是不尋常的一年，要回歸正常需要時間。”

4.瑞訊銀行（SwissquoteBAnk）在周一的報告中認為黃金仍在從1300反彈。事實上仍舊處於適合再次做多黃金的水平。關鍵阻力位於1375（2016年7月06日高點）。預計將繼續出現上漲動能。

5.資訊網站Economies.com在周一（9月5日）發布的報告中稱，黃金在50日均線企圖擺脫日內交易的負麵壓力，強化繼續上漲的預期，向上測試關鍵阻力位1354.60的道路已打開，若上破則金價會朝著1400美元/盎司的位置邁進。因此，日內和短期交易將會維持上漲趨勢，除非看見明顯下跌並跌破1297.75美元/盎司，並進一步將金價拉低至1249.95美元/盎司，在重新上漲之前。

6.BBH在周一（9月5日）發布的報告中稱，即將召開的歐洲央行會議很重要，但有兩點是很明顯的，那就是經濟沒有更多的增長動能，價格壓力仍然令人失望。BBH稱“兩件事很清楚。經濟沒有更多的向前的動能，價格壓力仍然令人失望。另外，盡管德拉基一再請求，但改革的阻力仍然很大甚至更糟。更多的財政刺激的預期沒有了。當然，意大利地震會造成一些開支增長，對災後重建很重要，但開支不會大幅度增加，遠不足以達到布魯塞爾的目標，甚至還不能達到意大利自身的水平，更不用說地區性的了。”