多頭深陷盤跌難自拔 黃金ETF持續增倉

國際現貨黃金周五（10月14日）盤整下跌，美市盤中最低下探至1245.90美元/盎司,金價多空震蕩有所加劇。日內公佈的美國零售數據符合市場預期，支撐了年內加息的可能性。數據顯示，美國9月零售銷售增加0.6%，而8月則下跌了0.2%。生產者價格PPI也大幅上漲，錄得自2014年2月以來最大的漲幅。但日內公佈的密歇根大學10月美國消費者信心指數初值降至2015年9月來最低，低於預期和9月終值。北京時間周五淩晨01:30，美聯儲主席耶倫在波士頓聯儲組織的會議上發表講話，耶倫表示要使經濟從危機中完全複蘇，可能需要“高壓”政策。危機壓制了產出，令工人失業並可能成為永久的傷害。這進一步暗示美聯儲傾向於在一段時間內讓通脹繼續回升。耶倫講話過後，美元指數震蕩上漲，美股先揚後抑，美國30年期國債收益率攀升攀升至英國脫歐公投以來最高水平，黃金走勢仍陷於盤跌狀態。

上周以來，金價深陷盤整窄幅盤整之中，目前市場是按70%的加息概率來進行定價的，隨著美聯儲加息的臨近，美元日趨走強，黃金承受的壓力越來越大。波士頓聯儲主席羅格森周五表示，投資者正處於12月加息概率非常高的階段，加息已經被推遲了。周三公佈的美聯儲會議紀要顯示，上次議息會議上美聯儲有部分官員認為如果美國經濟數據繼續強勁的話，年內加息基本是鐵板釘釘的事。這促使投資者押注12月議息會議上美聯儲會加息。自今年6月以來，美聯儲加息預期已經導致金價大起大落，在6月和7月的時候金價上漲近100元；而在9月和10月期間，金價下跌了近100元。不過，也有機構認為目前黃金下跌是入場做多的最佳時機，黃金正處於築底階段。世界最大的黃金ETF，SPDR周五持倉增加0.4%，或3.86噸，總持倉量至961.57噸。

周五走勢表述

國際現貨黃金周五（10月14日）亞市早盤開於1257.49美元/盎司後金價小幅盤整。歐市延續盤整走勢，多頭有所上攻，但空方仍然控盤。美市金價震蕩加劇，跌宕起伏；一度大幅下挫，錄得日內低點1245.90美元/盎司後，又觸底反彈，錄得日內高點1259.150美元/盎司後回落，再度震蕩下行，收於1250.10美元/盎司。

國際現貨黃金周五（10月14日）亞市早盤開於1257.49美元/盎司，最低下探1245.90美元/盎司，最高上漲至1259.15美元/盎司，收於1250.10美元/盎司，下跌7.30美元，跌幅0.58%。

基本面利好因素：

1.周五(10月14日)公佈的一份報告顯示，密歇根大學10月美國消費者信心指數初值降至2015年9月來最低，低於預期和9月終值。具體數據顯示，密歇根大學10月美國消費者信心指數初值為87.9，預估為91.9，9月終值為91.2。密歇根大學消費調查主管Curtin點評稱，美國總統大選帶來的不確定性或有負麵影響，特別是對低收入消費者來說；如果不確定性沒有增加，美國民眾信心或不會削弱。

2.中國海關總署周四公佈報告顯示，外需持續疲軟，中國9月對外貿易萎縮，且遠低於預期。盡管人民幣貶值，但出口（以人民幣計）下跌5.6%，創下2月份以來最大降幅。按美元計，中國9月出口同比(按美元計)-10%，預期-3.3%，前值-2.8%。

3.美聯儲(FED)周二(10月11日)數據顯示，美國9月就業市場狀況指數(LMCI)意外錄得-2.2，預期值為1.5，前值從-0.7下修為-1.3。數據公佈後，金銀短線上漲，美元下挫。巴克萊資本分析師表示：“LMCI數據統計運用了一個有19個勞動力市場指標組成的動態模型，是美聯儲用來全麵評估就業狀況的指數。美聯儲每次公佈的數據僅反映出單月的變化，因此我們可以通過比對該項數據與所處經濟發展周期的總體情況來了解勞動力市場的表現。”

基本面利空因素：

1.美國商務部周五公佈的數據顯示，美國9月零售銷售月率增長0.6%，預期增長0.6%，前值修正為下跌0.2%。數據出爐之後，路透社點評稱，美國9月零售銷售月率有所反彈，主要受汽車購買量上漲和美國民眾可自由支配的開支上升所推動，表明美國國內消費需求仍強勁，這加強了美聯儲將在12月加息的預期。

2.據周四(10月13日)的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數好於預期，維持在43年以來低點，這也是連續84周處於30萬關口以下。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國10月8日當周季調後初請失業金人數持平於24.6萬人，已經連續84周維持在30萬關口下方，預估為25.4萬人，前值修正為24.6萬人。

3.美國勞工部職位空缺及勞動力流動調查(JOLTS)周三(10月12日)顯示，8月經季節調整後職位空缺降至544.3萬，觸及8個月來低位，表明美國勞動力市場依然強勁。具體數據顯示，美國8月經季調後職位空缺數減少38.8萬至544.3萬，為去年12月以來最低水平，之前7月曾觸及紀錄高位。同時美國8月職位空缺比例下降到3.6%，也為12月以來最低。

後市展望

1.Kitco周五（10月14日）發布的每周黃金調查顯示，略超半數專業人士及散戶仍看漲下周黃金。在針對專業人士的調查中，有17人參與了調查，其中9人或53%認為下周黃金將會上漲；餘下的8人被看跌和中立陣營均分。4人或24%認為金價將會下跌；4人或24%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。本周參與在線調查的普通投資者有853人，其中464人或54%認為下周黃金仍看漲，同時239人或28%看跌；150人或18%保持中立。

2.Morrison市場新聞編輯KenMorrison是在9月份黃金遭拋售之後看漲黃金的人士之一。他認為“多頭清倉使黃金從1330美元/盎司的價位下跌，周四已顯示了新開倉的興趣，這在數天以來是第一次。黃金未平倉合約達50萬份，是自6月以來的最小量。美元大漲是黃金上漲的阻力，但盡管如此黃金還是企穩了，本周市場還沒有觸及1280美元/盎司的目標位，我認為會在下周發生。”

3.Price期貨集團高級市場分析師PhilFlynn預計，黃金會因英鎊的反彈而受益，英鎊本周已跌至168年以來的低位，如果考慮通脹因素的話。英鎊因為未來脫歐的消息影響而遭到拋售，這可能是“過度反應”和“混亂的”，一旦反彈將會製約美元。Flynn也認為美聯儲在11月的會議中不會加息“給市場上漲前的一些喘息機會”，盡管12月會議仍有收緊政策的可能性。

4.AdrianDay資產管理公司總裁AdrianDay指出，12月加息25個點的可能性已被計入了市場，“我們並不害怕這12點的增加。”

5.WalshTrading的商業對沖總監SeanLusk認為，看來黃金“已找到近期的底部”，若金價回復到1260美元/盎司及1265美元/盎司的區域，將觸發技術性買盤。由於大量多倉以及清盤，黃金不會大跌的。

6.Eureka礦業報告編輯RichardBaker認為“圍繞美國大選的不確定性和歐洲銀行體係的問題，短期內謹慎上漲是可期的。”其他對黃金有利的因素包括，周四美國30年國債拍賣會“穩固”的外國投資者；以及自9月份以來商品價格上漲回歸正常化；黃金比例已反轉至平均趨勢線，以及日元的走弱。他指出日元走弱是一個好的跡象，因日元與黃金同為避險資產，存在競爭關係。

7.HeritageWestFinancia的RalphPreston則是看跌下周黃金的人士之一。他預計“在全球不穩定性再度襲來的情況下，美元會明顯走強。”黃金是與美元呈相反走勢的。

8.Phoenix期貨和期權總裁KevinGrady認為自己是持中性態度，他指出黃金ETF，SPDR最近又有增倉，說明投資者仍在繼續進場，盡管在期貨市場由於美元的走強和年內加息預期的影響，拋售已經發生。我們看見黃金期貨市場有許多的空頭進入，但GLD的走強又使我們保持中立。”

本周一重點關注：

20:30美國10月紐約聯儲製造業指數

21:15美國9月工業產出月率

日本東京日本央行舉行各地區分行經理季度會議，央行行長黑田東彥將發表簡短演說