美元躍上新台階 黃金多頭為何激流勇進

周二(10月25日)，在美聯儲加息預期不斷升溫的情況下，美元指數漲勢愈演愈烈，多頭在連攻數日之後終於如願站上99大關。美國8月標普/CASE-SHILLER20個大城市房價指數表現靚麗，成為美元多頭爆發的直接導火索。針對美元前景，市場再次出現截然不同的觀點。有投行認為，100大關指日可待，而其他機構則警告稱美元漲勢已經見頂。隨著美元多頭“霸王歸來”，非美貨幣紛紛回避三舍，英鎊跌勢尤為慘烈。不過，通常與美元指數呈負相關的現貨黃金未跌反漲。

周二公佈的美國20座大城市房價指數大幅上揚，再加上年內加息預期急升，美元多頭終於爆發。

周二公佈的一項調查報告顯示，美國8月標普/CASE-SHILLER20個大城市房價較上年同期上升5.1%，路透調查的分析師預估為上升5.0%，7月為增長5.0%。

美國8月標普/CASE-SHILLER20個大都會地區房價指數經季節性調整後較前月上漲0.2%，分析師預估上漲0.1%。7月為持平。

8月未經季節性調整的房價較7月上升0.4%，與預估一致，7月為上漲0.6%。

美國標普道瓊斯指數委員會主席布利策稱，受經濟溫和增長的提振，美國房價漲幅繼續擴大。

金融博客Zerohedge撰文指出，8月未經季調的房價指數收復所有跌勢，回升至2006年6月以來最高水平。所有20座大城市同比房價都有所上漲(14座城市錄得環比上漲)，但我們注意到這一數據滯後於9月令人失望的房屋銷售數據。

不過，世界大型企業研究會(世企研/ConferenceBoard)隨後公佈公佈的數據顯示，美國10月消費者信心指數低於上月，且不及預估。

世企研公佈，美國10月消費者信心指數為98.6，預估為101.0，9月經修正後為103.5，前值為104.1。

諮商會經濟指標主管LynnFranco表示，消費者信心在10月有所下降，對當前的商業環境和就業市場的評估略顯消極。消費者對收入前景的看法不變。總體而言，經濟繼續擴張，但速度溫和。

近期以來，美國零售銷售、消費者物價指數、工業產出，以及就業方麵的經濟數據表現靚麗，今天晚間的房價無疑印證了美國當前經濟的良好表現。

這也進一步提振了美聯儲年內升息的預期。據金融博客ZeroHedge撰文稱，自6月英國脫歐公投以來，美聯儲12月升息概率大幅飆升，然後發現美元指數走勢與其形成強烈的呼應，累計升幅近乎7%，為18個月以來最快漲速。

據彭博稱，美國聯邦基金利率期貨合約暗示，美聯儲12月加息概率飆升至74.2%，一個月前僅為55.4%，四個月前（當時英國剛剛脫歐）僅為7.7%。

芝加哥商業交易所（CME）根據美國聯邦基金期貨交易製作的“美聯儲觀察工具”顯示，市場預計今年11月美聯儲會議加息的概率僅為9.3%，而計入各種加息幅度預期在內，今年12月美聯儲加息的概率高達78.5%。

房價指數公佈之後，美元指數一舉擊穿99關口，最高觸及99.12，為2月2日以來的最高水平，隨後震蕩回落。

舊金山聯儲主席威廉姆斯周一在接受《華爾街日報》采訪時表示，仍預計今年美聯儲會加息一次，11月和12月的會議都有可能，但最好等稍微久一點，因為12月會議結束後美聯儲主席耶倫會舉行新聞發布會，11月會後沒有這種發布會。

威廉姆斯表示，仍支持循序漸進加息，認為美聯儲有緩慢加息的空間，美國經濟很適合加息，適合今年加息一次，明年加少許幾次。他預計，失業率或將降至4.75%或更低；通脹將在未來一兩年達到2%。

與此同時，美聯儲“大鴿派”、芝加哥聯儲主席埃文斯周一表示，只要通脹預期和就業市場繼續改善，美聯儲(FED)將在明年年底前升息三次。埃文斯是美聯儲最直言不諱的政策鴿派官員之一。

“根據我的成長預測，我可以想像，適當的政策是(2017年底前)加息三次，”埃文斯在發表講話後對記者表示。

華爾街日報記者、“美聯儲通訊社”JonHilsenrath指出，美聯儲11月加息的可能性非常小；美聯儲官員不太願意在美國11月大選之前擾亂市場，而且大選本身就可能會擾亂市場。

其還指出，12月會議最有可能加息25個基點；目前市場預期已基本同美聯儲一致；美聯儲對產出溫和增長、就業穩定增加及通脹企穩的預期得到確認，美聯儲就有可能采取行動。

Hilsenrath表示：“難點在於，美聯儲官員需要花多大力氣來暗示在12月13-14日今年最後一次政策會議上采取行動的可能性。從市場預期來看，他們可能不需要釋放強烈的加息預警信號，芝加哥商業交易所(CMEGroup,CME)的數據顯示，期貨市場交易員已押注美聯儲12月份加息概率為74%。這意味著11月份政策聲明的內容可能與9月份差不多。美聯儲官員9月份曾表示，上調基準聯邦基金利率的可能性加大，但他們希望再等一段時間，以便有更多證據表明經濟正在走強。”

美聯儲加息預期回升表明外匯交易員尚未完全消化美聯儲數月內加息的前景，暗示在經濟以更快步伐增長且通脹加速回升之際，美元指數有進一步延續8月以來開啟的漲勢的空間。

“這是對美聯儲加息預期的直接反應，”加拿大皇家銀行駐輪動全球外匯策略主管AdamCole指出。

日本瑞穗實業銀行(MizuhoBAnk)駐紐約的外匯交易商KeisukeHino表示：“美元堅挺趨勢保持不變，匯率走勢緊隨收益率，美聯儲加息預期推升美國國債收益率，進而支撐美元。”

瑞士信貸最新在一份報告中指出，美元指數（DXY）近期大漲，突破3月頂部和2015/2016年熊市的78.6%回撤位98.58/67，美元應測試中期區間頂部100.39/51。

文章指出，自2014年末以來的數年底部表明匯價將突破該位並擴大升勢，目標指向101.80。

不過，法國巴黎銀行(BNPP)周二表示，目前市場對於美聯儲第四季度加息的預期超過70%，而我行STEER框架顯示，美元已經趕超利率市場。

根據我行的倉位分析，美元多頭倉位目前已迅速積累，回到了2016年早期水平。我行仍謹慎認為，風險環境下滑或美國數據的不佳意外都將使美元再次變得脆弱。