美聯儲鴿派重掌權 聚焦晚間紀要兩大爆點

因周二(1月3日)出爐的美國ISM製造業指數等一係列經濟數據表現靚麗，美元指數當天紐約時段盤初受到提振，刷新日高至103.87，升破12月20日創下的14年高位103.65。眼下投資者的焦點已經轉向周三(1月4日)晚間公佈的美聯儲12月會議紀要，並一窺上次會議加息的具體細節及對未來政策的指引。值得注意的是，2017年兩位最為鷹派的FOMC委員將不再有投票權，取而代之的是三位強有力的鴿派委員，這是否會對美元近期連續的漲勢構成威脅？

美國供應管理協會(ISM)周二公佈的數據顯示，美國12月製造業指數升至2014年12月來最高。同時，美國商務部周二公佈的數據顯示，美國11月建築支出上升至10年半高位，優於預期，可能給第四季經濟成長帶來提振。

上述經濟數據提振美元指數在紐約時段短線大漲近1.5%，非美貨幣紛紛回落，歐元/美元觸及日低至1.0339，美元/日元觸及刷新日高至118.60，但現貨黃金卻與美元罕見走高，刷新1163.81美元/盎司的近三周高位。不過，之後美元指數逐步回落，周三(1月3日)亞市盤初交投在103.20附近。

自美國大選大選以來，美元升勢淩厲，這主要是由於特朗普(DonaldTrump)勝選之後，有關其政策將刺激美國經濟增長並推高通脹的預期日益升溫。此外，美聯儲(FED)在12月如期加息，並預計明年會加快加息步伐，這也利好美元漲勢。

彭博經濟學家撰文稱，2017年首周數據對於觀察中期美聯儲政策和經濟活動較為重要。周三的美聯儲12月會議紀要有望傳遞有關下次加息時間的更多細節，12月就業數據將顯示就業市場的動能，尤其是收入增長是否足以支持近期經濟增長勢頭持續到2017年初。

目前市場預期，周五(1月6日)公佈的美國12月非農業職位變動及失業率，市場預期新增職位會由11月的17.8萬個，小幅下滑至17.5萬個，失業率則預期自在4.6%升至4.7%。該數據定於北京時間周五21:30出爐。

美聯儲12月紀要來襲 兩大“爆點”備受矚目

北京時間周四03:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將12月13日-14日會議紀要，而其中美聯儲決策者對財政政策和通脹的看法將受到重點關注。

在12月政策會議後發布的季度經濟展望中，政策制定者們上調了對2017年加息次數的中值預測，由兩次上調至三次。與此同時，他們對於2017年經濟增長和失業率的預期變動很小，對通脹的預測則完全不變。

彭博經濟學家指出，美聯儲下次可能加息的時間，是分析師評估12月會議紀要時，最急需了解的問題之一。根據美聯儲的點陣圖，決策者鑒於他們對經濟的展望，一致認為2017年適合繼續加息，但加息時間和幅度仍有待確定。

根據彭博的統計，加息概率超過50%的首次會議時間要等到2017年6月(加息概率為73%)。

德意誌銀行(DeutscheBank)證券首席美國經濟學家JosephLaVorgna表示，“我將從會議紀要中尋找他們對經濟增長實際上要比預期更為樂觀的跡象，我認為市場對2017年額外加息的預期太過激動了。”

高盛(GoldmanSachs)則稱，將關注新政府下有關潛在政策變化的討論，以及點陣圖中鷹派轉變背後的原因所在。

瑞銀集團(UBS)表示，12月會議紀要可能會顯示點陣圖演變以及經濟預期轉變缺乏背後的更多原因。我行經濟學家們認為可能是由於美聯儲官員對於潛在財政及其他政府政變變動采取“觀望”態度。我們仍認為美聯儲將進一步收緊，2017年將加息兩次。

此外，經濟學家還將關注美聯儲官員們對於當選總統特朗普潛在財政政策變化的看法，以及他們對於刺激經濟增長和通貨膨脹的措施可能會作出何種反應。在競選過程中，特朗普承諾降低稅負，增加基礎設施支出和放鬆對企業的政府監管，但他自從11月8日勝選以來，還沒有提供太多細節。

美聯儲主席耶倫在12月14日會後新聞發布會上將未來的預算政策稱為充滿不確定性，表示在更多具體行動出現之前，央行將處於等待和觀望狀態。

AmherstPierpontSecuritiesLLC常駐紐約的首席經濟學家StephenStanley對於會議紀要可能提供決策委員關於財政政策想法的觀點持懷疑態度，因為有太多不確定性。

同時，Stanley認為，在會議紀要中更有希望發現有關通脹和失業的描述。其稱，“就通脹而言，他們對於哪種情況更感到高興？他們是否在通脹衝破2%之前不會行動？還是說他們對於接近這個水平就感到高興，並且想要在其觸及2%之前迅速起步？”

另一方麵，進入2017年，FOMC兩名最為鷹派的委員——克利夫蘭聯儲主席梅斯特(LorettaMester)和堪薩斯聯儲主席喬治(EstherGeorge)在2017年都不再是投票委員。而鴿派委員——芝加哥聯儲主席埃文斯(CharlesEvans)將成為今年的投票委員。

此外，費城聯儲主席哈克(PatrickHarker)、達拉斯聯儲主席卡普蘭(RobertKaplan)、明尼阿波利斯聯儲主席卡甚卡利(NeelKashkari)也將第一次成為投票委員。哈克和卡普蘭的態度偏向鴿派，而卡甚卡利則是中間派。

花旗表示，投資者或開始側重於FOMC投票委員的鴿派變化。該行並預計，周三公佈的美聯儲12月會議紀要不太可能比FOMC聲明和耶倫的新聞發布會更加鷹派。

美元犀利漲勢能否持續？

2016年，美元指數連續第四年上漲，全年漲幅達到3.8%。不過如果以12月20日觸及的高位來計算的話，美元指數的最高漲幅高達5.1%。然而，眼下不少投資者對於近期美元強勁的漲勢能否持續感到擔憂。

一些歐洲最大型銀行的分析師認為美元將重拾漲勢，自美國11月總統大選以來，美元一路上行，因投資者押注當選總統特朗普將提高公共支出和經濟增長。

巴克萊(Barclay)G10國家貨幣分析師HamishPepper認為，“近期看，美元料將從停滯不前的地方繼續上漲。過去兩星期的走勢並不意味著主導年底市況的趨勢發生實質性改變，而且本周的數據或者美聯儲會議記錄恐怕也難以改變這一趨勢。”

荷蘭銀行(ABNAmro)首席投資官DidierDuret指出，“全球經濟狀況表現不錯，這並不僅是特朗普漲勢，也是周期性反彈。我們仍認為美元將繼續上揚，歐元將走軟，這將為歐洲收益提供實質性的推動。”

澳洲聯邦銀行(CBA)的首席匯市策略師RichardGrace表示，“經過從現在至1月末這一段時間的整固，我們認為美元將在未來18個月再漲10%。”

不過，BMOCapitalMarkets歐洲貨幣策略主管StephenGallo在接受采訪時說，美元漲勢將在今年上半年達到新的高點，之後到2017年年中漲幅將會蒸發。

無獨有偶，匯豐銀行(HSBC)策略師DavidBloom和DaraghMaher周二(1月3日)在報告中稱，由於美國候任總統特朗普上台後，其政策兌現規模可能相對較小，美元在未來一年料呈現先揚後抑的走勢。該行預計，到2017年年中美元料上漲5%，但隨後將在下半年回吐部分升幅。

除了看漲上半年的美元走勢外，匯豐銀行還預計，歐元/美元2017年第一季度將回落至1.01，美元/日元則料將在第二季度末前升到125。

不過，該行認為，隨著升勢放緩，美元2017年下半年料將下滑約4%，歐元/美元料回升至1.10，美元/日元料跌至115。