黃金多頭發力 節前或再迎上行

元旦過後，黃金價格再度幾番起落，上周，黃金市場波動再度加劇。上周初，黃金受不確定因素影響，多頭連續發力，衝擊一個月高位，且在周三、周四回調後再度出現上漲，但上周五終以下跌收盤。

黃金市場的波動再度引起關注，市場期待新年第一季度金價有再度抬頭趨勢。不過，對此機構則持分歧看法。收盤機構認為，上周五的下跌屬於多頭獲利回調，黃金後市短期仍將麵臨一波上漲行情。

金價盤中升至6周高點

上周黃金多頭發力，市場看多情緒漸漲，市場期待新年第一季度後，金價可能再次抬頭。上周一（1月9日）美市盤中，現貨黃金突然發力，大幅上漲至1180美元/盎司上方，觸及五周高位1185.80美元/盎司，日內漲幅擴大至逾1%，收於1182.76美元/盎司，上漲10.76美元，漲幅0.92%。

上周二（10日），黃金繼續上漲，亞市盤中擴大漲幅，並刷新1187.35美元/盎司的逾一個月高位，同時，現貨白銀亦跟隨上漲，接近1月5日觸及的近三周高位16.72美元/盎司。上周三，這一走勢繼續延續，黃金升至6周高點，歐市盤中現貨金價觸及2016年11月30日以來最高1191.25美元/盎司，升幅達0.3%。

上周前半周的這波上漲被市場認為主要與上周特朗普召開新聞發布會帶來的不確定性相關。由於在北京時間上周四淩晨1點，特朗普將舉行新聞發布會，其宣稱的新政可能會在發布會上進一步渲染，短線或推高美元。

中銀國際期貨分析認為，上周末英國首相特蕾莎·梅表示對英國脫歐的表態引發了市場的擔憂情緒；而上周三特朗普的首次公開亮相也讓市場有所緊張。隨著美元的回調，美債收益率的下跌及避險情緒的回升等對黃金都形成了有利條件。不過，從技術麵看，1200整數關口仍是重大阻力位，若無特大利好出現，黃金多頭要突破此價位困難較大。

對上周五金價回撤，有分析師認為，黃金的走弱是投資者利用金價上漲的機會落袋為安，但明顯有新的多頭進場跡象。中銀國際期貨分析師也認為，如果金價反彈到1200這個強阻力位，可能會出現調整，建議投資者避開。黃金在第一季度的表現曆年來都不錯，加上美聯儲下次加息的可能性在6月份，短線金價將繼續回升。建議投資者重點關注美國股市的情況，在美國股市和美元都將繼續走強的情況下，黃金反彈的幅度不會很大。

需求改善預期推動金價上漲

對於後市黃金市場走勢，機構意見分歧明顯。不少機構基於宏觀趨勢對金價前景表示樂觀。匯豐銀行在上周發布的報告中稱，評級機構標準普爾的主權信用評級展望對黃金是有利的。匯豐稱，標普還表示，預計今年這一趨勢將加速，這是黃金看漲的機會。

瑞士信貸預計，2017年黃金均價有望達到1338美元/盎司，其中第一季度金價有望達到1275美元/盎司，四季度有望達到1400美元/盎司。2018年的預測均價是1375美元/盎司。瑞士信貸分析師在報告中稱，目前黃金市場已經超賣，對未來金價前景持樂觀態度。同時，該行還預計多數大宗商品將在新的一年裏延續漲勢。該機構上個月曾表示，受到日益增加的貿易保護主義，地緣政治有關的貨幣震蕩和亞洲需求改善的支撐，因此對黃金看漲。

對黃金後市看空的機構則主要考慮美元後市的走強趨勢和利率升高壓力。加拿大豐業銀行金屬及礦業股研究團隊10日表示，預計金價年初開始將麵臨下行壓力。不過，進入下半年後，由於中國和印度需求回歸，加之美元走勢偏向溫和，金價料能夠尋到支撐。

也有部分機構處於宏觀需求下降原因而看跌金市。凱投宏觀在12日發布的報告中稱，2017年各國央行將繼續購買黃金儲備，但步伐會比較緩慢。世界黃金協會的最新數據顯示，去年官方的黃金購買明細變慢，2016年11月的總量為53噸，比2015年的839噸減少很多。凱投宏觀經濟學家認為，這是黃金市場的重要步伐，因發展中國家要通過黃金分散投資，而如果美元繼續走強，各國央行購買黃金將更加困難。