避險情緒主導盤麵，貴金屬王者回歸？

本周回顧：

本周市場消息麵相對平靜，其中美國能源信息署(EIA)公佈月度短期能源展望報告和美國截至2月4日當周初請失業金人數等消息符合市場預期範圍，並沒做市場產生較大衝擊。當前盤麵依然是美國特朗普上台後，運作移民新政、修建美墨隔離牆和歐洲大國改選中右翼勢力加劇提升投資者避險情緒為主。貴金屬行情表現搶眼，現貨黃金、白銀均創出2月以來新高，黃金最高衝至1244.5美元/盎司，白銀最高衝至17.8美元/盎司。賺錢效應非常強烈。

基本面分析：

隨著特朗普上台後，兌現了一係列貿易保護主義、限製穆斯林移民政策，導致市場投資風格迅速切換，黃金作為對沖風險的投資需求遭市場追捧。而法國大選有可能進一步撕裂歐洲，黃金作為對沖風險的投資需求正在不斷強化。在近期行情中，投資很清晰的看到，美元在反彈上漲的時候，黃金並沒有釋放下跌動能，相反表現十分強勁，買方不斷積極介入。然而美國近期公佈的數據顯示，1月份核心PCE物價指數為1.7%，2月份公佈的失業率升至4.8%，而美聯儲將核心PCE年率漲幅2%定為長期通脹目標，並將失業率控制在5%以下，根據菲利普斯曲線和泰勒規則分析，美聯儲在3月份加息預期有所弱化，這都將減弱貴金屬市場的空頭力量。市場數據也進一步證實我的觀點：世界最大黃金ETF，SPDR持倉周三增加5.63噸，當前持倉量為832.58噸，這是連續第六日增倉。據美國CFTC數據，紐約期金的多倉增加而空頭倉位則減少了。這些事實均表明，投資者對黃金的興趣日益增加！值得投資者關注的是，近日，國際黃金資訊公司MetalsFocus表示在近些年受到政府規則的損害之後，印度對於黃金的需求在2017年將會出現“溫和回升”。此前，由於巨大的經常賬目赤字，印度政府采取措施以減少黃金進口。這個黃金主要購買國在2016年的黃金需求下降了26%。然而，令印度貴金屬行業失望的是，在最近的預算計劃中印度政府並沒有打算放寬稅收政策。

MetalsFocus預測今年受黃金價格上漲和印度經濟向好驅動，黃金需求將會溫和反彈。2017年印度的黃金需求將會超過700噸。然而，在印度政府廢鈔運動的打壓下，預計將有大量的非公開收入被兌換成黃金，這個數量在120-150噸黃金。而且，就短期和中期來看，這些黃金不會被換回貨幣。把這些因素考慮進去，MetalsFocus最終預計在可預見的未來，印度對於黃金的需求在750-850噸之間。綜上所述，由於近期風險事件不斷出現刺激投資者避險情緒，美聯儲3月份加息預期減弱以及實物黃金需求提升預期的強化，黃金走強並不斷創出新高的有著極強的基本面信息支持！

筆者認為，從更大周期上看，我們可以參考2016年全球大宗商品、航運指數等市場表現分析，假設2016年商品市場的強勢“異動”是通脹見大底的信號，那也應會對應著黃金價格的宏觀見底。因長期來看，金價大趨勢與通脹緊密關係，地緣政治、局部經濟動蕩等避險，都隻不過是刺激金價波動的階段性題材。撥開題材性炒作的迷霧，思考全球商品價格企穩，價格中樞緩慢抬高的客觀現象，也許我們應該關注黃金、白銀是否開始出現長線投資機會了。

技術分析：

美元：

美元指數日線看，目前處於2016年下半年上漲趨勢的回調，且在黃金分割位止跌企穩，技術性反彈概率提高。

現貨黃金：

今年黃金的整體思路依然為上半年市場受全球風險事件的影響，如美國特朗普政府貿易新政引發的貿易摩擦和歐元區主要成員國改選等，主導上漲行情，下半年受美國加息預期下利空黃金，且加息預期兌現後價格再次反轉。上半年行情大概率會複製2015年底至2016年7月初的行情。

通過黃金周線的分析，結論為短線看漲，但是不看太高，價格上漲至1230-1250區間概率較大。

日線看，黃金仍然在5日均線之上強勢運行，逢低做多思路對待。但高位震蕩概率也不斷增大。

現貨白銀：

日線看，現貨白銀分析和黃金是同理的，大概率震蕩上行至18.500一線，逢低做多思路，但隨著市場消息麵的冷淡，高位震蕩概率也不斷增大。

操作策略（中線思路）：

現貨黃金等待回調至1232附近低吸，跌破1229止損，1250附近止盈。

現貨白銀等待回調至17.650附近低吸，跌破17.300止損，18.400止盈。

特別提示：

1、以上分析代表筆者個人觀點，且僅供參考；

2、注意控制倉位及設好止盈止損；

3、"學會入場是徒弟，學會出場才是師傅"，獲利後注意移動止損，好讓自己立於不敗之地；

4、交易策略在評論發布後僅有一次執行機會，再到位則不再采用；

5、評論中的交易策略，自評論發布起到交易所當日結算時點前的時間內有效；

6、嚴格以上紀律。

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