全球資金流動分化？“聰明錢”從美股撤資

特朗普的稅率改革計劃令美股連續兩日屢創新高，但是大量跡象顯示資金正在逐步離開美股市場，轉入其他資產市場，令人不禁懷疑這一輪的紀錄新高是不是空頭回補或股票贖回造成的結果。

首先，“聰明錢”在離開美股市場。美銀美林報告稱，過去五周裏有四周指數基金和對沖基金都在從美股市場回撤資金，最近一周的資金流出規模達到160億美元。資金撤離的板塊包括增長、電信、消費類板塊。

同時，全球資金流動呈現明顯分化的趨勢。債券收益率下挫，投資者開始再度青睞債市。高信用等級債券資金流入規模達76億美元，高收益債資金流入規模為19億美元，通脹保值債券（TIPS）已經是連續第九周出現資金流入，新興市場債券在過去六周裏有五周出現資金流入。相反，美債基金則出現最大規模的資金外流。

股市上，資金流入歐洲和日本市場，以及材料和金融板塊；流入日本股市的資金規模是自總統大選以來最大的一周。

而新興市場也開始重新獲得青睞；新興市場股市債市出現110億美元資金流入。

分析師們也開始擔心，投資者有關美國股市將繼續上漲的預期是否有些過了頭。

全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）首席執行官LarryFink表示：

“買入股票的時機應該是當標普500指數和消費者信心都處於低點的時候，就像是2009年。現在兩者都是高位，也許你現在應該在拋售了。”

消費者信心指數和標普500指數均處於紀錄高位。

美股和美債市場當前正在出現一邊倒的情緒：

瑞銀警告稱，標普500指數當前正在出現正向調整。盡管很多客戶都維持美股多倉，但周四發布的報告則顯示瑞銀在減持瑞郎買入的美國資產類別持倉。

瑞銀表示對美股的擔心主要出於三點原因：首先，當前美股市盈率（price-to-equity）接近1929年市場震蕩時的最高值；其次，利潤會受到周期和勞動力成本相對走高的衝擊；第三，很多客戶相信美國處於經濟周期的早期階段，因此傾向增持周期性股票，瑞銀表示反對，它認為勞動力市場收緊反應了美國實際上處在一個經濟周期的後期。

瑞銀認為，市場仍然相信最近通脹上揚是暫時性的，通脹會溫和上揚，但我們預計會出現通脹突然上行的風險。

Fink警告稱：“我們當前正處在一個患了躁鬱症的世界。我和歐洲、美國的CEO們聊過，他們都對未來持看多情緒，但大多數生意人現在都沒有在投資。”他還表示，因為所有的不確定因素，美國經濟正在放緩，金融市場未來可能出現顯著回調。