加息大棒打壓 黃金多頭躲過一劫

國際現貨黃金周二（2月14日）在美聯儲主席耶倫於北京時間23:00在美國國會作證時短線巨震，由漲轉跌，美市盤中最低下探至1221.35美元/盎司，但隨後跌勢緩解，金價再度上漲。據外媒報道，紐約COMEX最活躍4月黃金期貨合約在北京時間23:00-23:03四分鐘內成交17787手，總價值約20億美元賣盤打壓，現貨金價短線急挫近10美元。耶倫在講話中表示，美聯儲官員在即將召開的會議將考慮進一步加息；FOMC的長期目標是縮減美聯儲資產負債表，根據泰勒法則，美國的利率應該在3.5%-4%。耶倫指出，就業增長十分強勁並可能超出長期可持續水準；但最近幾年薪資增速沒有顯著提升。日內公佈的美國1月生產者物價指數(PPI)好於預期，錄得2012年9月來最大漲幅，對黃金形成一定壓力。

從周二耶倫發表講話前後黃金的走勢反應看，隨著美聯儲加息預期的高企，黃金漲勢雖受到一定程度的打壓，但支撐因素仍然存在。分析師稱，目前影響金價走勢的不單是美聯儲加息預期，今年的政治和經濟形勢都比較不穩定，歐洲大選的政治風險，以及對美國總統特朗普執政的擔憂，對避險資產都是支撐。美聯儲主席耶倫在講話中也提到，特朗普政府可能會對經濟政策作出重大調整；包括財政政策在內的很多因素將影響美聯儲政策，部分政策措施可能導致預算赤字擴大。在諸多不確定性共存的宏觀環境中，黃金目前不可能遭到大規模的拋售，跌至2016年底和2017年初的水平。黃金在去年12月份美聯儲加息觸及10個月低點之後，上漲了近10%。投資者對黃金的興趣有增無減，周一，世界最大的黃金ETF，SPDR持倉增加了0.49%至840.87噸。

周二走勢表述

國際現貨黃金周二（2月14日）亞市早盤開於1225.10美元/盎司後，金價震蕩上行，多頭奮力上攻。歐市轉盤整走勢，多空激戰加劇，多方強力拉升，錄得日內高點1234.46美元/盎司後轉跌。美市金價出現斷崖式下跌，錄得日內低點1221.35美元/盎司後反彈，多方重獲上漲動能，金價轉漲，終收於1228.19美元/盎司。

國際現貨黃金周二（2月14日）亞市早盤開於1225.10美元/盎司，最低下探1221.35美元/盎司，最高上漲至1234.46美元/盎司，收於1228.19美元/盎司，上漲2.97美元，漲幅0.24%。

基本面利好因素：

1.周五(2月10日)公佈的一份報告顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值低於預期，也低於1月終值。具體數據顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值為95.7，路透調查預估為97.9，1月終值為98.5。

2.美國勞工部(DOL)上周五(2月3日)公佈的數據顯示，美國1月非農就業人口增加22.7萬人，失業率4.8%。但薪資增速意外下跌，1月平均每小時薪資月率增長0.1%；年率增幅2.5%，創下去年8月份來最低。

3.上周五(2月3日)公佈的一份行業報告顯示，美國1月服務業指數微幅下跌，且不及預期。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，1月非製造業采購經理人指數(PMI)為56.5，預估為57.0，12月為56.6。

4.周一世界最大的黃金ETF，SPDR持倉增加了0.49%至840.87噸

基本面利空因素：

1.美國勞工部(DOL)周二(2月14日)公佈數據顯示，美國1月生產者物價指數(PPI)好於預期，錄得2012年9月來最大漲幅，因原油等大宗商品價格攀升。詳細數據顯示，美國1月生產者物價指數較前月增長0.6%，預估為增長0.3%。同時較去年同期增長1.6%，預估為增長1.5%。

2.據上周四(2月9日)的一份政府報告稱，美國上周初請人數意外下滑至近43年低點，顯示勞動市場進一步收緊，這可能最終刺激薪資加速增長。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，截至2月4日當周經季節調整初請失業金人數下滑1.2萬人至23.4萬人，接近11月初所及的43年低點23.3萬人。

3.周四(2月9日)發布的一項數據顯示，美國家庭對經濟和消費環境更加樂觀，消費者信心已經攀升至2015年4月份以來最高水平的47.2，而經濟狀況調查結果更是打破了新一輪周期高位至42.8，為2007年以來最高。

4.美國商務部(DOC)周四(2月9日)公佈最新數據顯示，美國12月批發庫存月率連續第二個月上漲，批發銷售月率漲幅創2011年以來最大，展現出企業對經濟前景更具信心。具體數據顯示，美國12月批發庫較前月增長1.0%，預估為增長1.0%，11月為增長1.0%。

後市展望

1.Kitco上周五（2月10日）發布的每周黃金調查顯示，華爾街專業人士和普通投資者對本周黃金的走勢看法一致，看漲人士超過半數；多數受訪者認為本周黃金將繼續上漲。在針對專業人士的調查中，有18人參與了調查，有10名人士認為本周黃金將會繼續上漲，比例為56%；3人即17%認為黃金會下跌，5人或28%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。上周參與在線調查的普通投資者有1187人，其中657人或55%認為本周黃金會反彈，同時372人或31%認為本周黃金將繼續下跌；158人或13%保持中立。

2.蒙特利爾銀行副首席經濟學家MichaelGregory認為耶倫在證詞中表示將在未來的數次會議中考慮加息，這暗示美聯儲下次加息或將在5月或6月發生，其中6月可能性更高；由於目前離3月會議只有約一個月的時間，時間過短不足以收集足夠證據。

3.ANZ分析師DanielHynes在耶倫發表講話前表示“任何評論都會有反應。對今年三月加息的任何指引都在桌麵上了，這對黃金的走勢是關鍵。在聽到耶倫講話前，任何人都不會輕舉妄動。”

4.INTLFCStone分析師EdwardMeir表示，“今年的政治和經濟形勢都比較不穩定，我們不可能看見黃金被遭到大規模的拋售，跌至2016年底和2017年初的水平。”

5.CIBC經濟學家AveryShenfeld在周二（2月14日）發布的報告中稱，美聯儲主席耶倫試圖“走中間路線”，雖然她在周二上午參議院作證的時候暗示進一步收緊貨幣政策。“耶倫的證詞是在不久前的FOMC會議做出按兵不動後做出的，所以她試圖走中間路線應該不會感到驚訝，她既表示要進一步收緊未來貨幣，若等待太長時間有風險，也提到了即將到來的會議需要評估是否經濟是足以適當加息。請注意她在‘會議’一詞上使用複數，聲名中沒有具體指出3月份加息，耶倫還強調，加息將是漸進的。”

6.德國商業銀行（Commerzbank）在周二（2月14日）發布的報告中稱，全球交易所交易基金ETF中的黃金持有量在過去兩周上升了51噸，而黃金的任何價格下跌都被視為購買機會。德商分析師指出，黃金周一下跌到每盎司1220美元，引發了購買興趣，周二金價再度回到1230區間上方。

7.資訊網站Economies.com在周二（2月14日）發布的報告中稱，金價首先突破了下跌的鍥型阻力位並靠近4小時均線上方，這支撐了我們認為繼續看漲的趨勢，金價朝著1249.94美元/盎司的主要目標位邁進。

周三重點關注

21:30美國1月季調後CPI月率

美國1月零售銷售月率

美國2月紐約聯儲製造業指數

美國1月工業產出月率

23:00美國2月NAHB房產市場指數

美國12月商業庫存月率

23:30美國至2月10日當周EIA原油庫存(萬桶)