黃金與經濟基本面背離 特朗普居功至偉

02月28日訊，投資者為甚麼會如此傾向於買入黃金呢？中金網分析發現，部分投資者買入黃金可能是在對沖特朗普被彈劾的風險。

中金網此前發文一直在講，美國宏觀經濟前景利空黃金。

實際利率上升，美元走高，但是黃金今年卻逆勢而上。其中一個原因就是投資者對於特朗普政策的不確定性非常擔憂。

去年11月份特朗普當選美國總統之後，黃金應聲暴跌。但是當選之後，特朗普實行激進外交，決策混亂，與媒體多次發生衝突，都刺激了黃金價格反彈。此外，投資者們還擔心削減企業稅，擴張財政政策可能會落空。部分分析師甚至認為，目前的黃金價格已經計入特朗普遭彈劾的風險。

真的是這樣嗎？用事實說話。

1月份“彈劾特朗普”詞條的穀歌搜索量暴增，如下圖所示，圖中黃線代表黃金價格，對應左軸。紅色代表“彈劾特朗普”詞條的穀歌搜索量，對應右軸。我們可以發現，“彈劾特朗普”詞條的穀歌搜索量上升與黃金價格上漲呈現對應關係。雖然相關性不是很大，搜索量在1月份達到峰值，但是黃金價格並沒有觸頂，而是繼續上漲。

但是“彈劾特朗普”詞條的搜索量反映了全球對於特朗普政府的不確定性的擔憂。特朗普有可能因為指控其與俄羅斯有勾結或者商業利益衝突等被彈劾。雖然這種風險很小，因為共和黨掌控了參眾兩院。但是投資者們仍然擔心共和黨人可能也並不想要特朗普做總統。

但是，我們能夠確定的是，黃金因為特朗普政府政治不確定性高企而與經濟基本面發生背離。市場密切關注特朗普的一言一行。投資者們擔心特朗普打壓“強勢美元”，擔心他因為麵臨彈劾風險而無法兌現減稅以及基建政策。因此，除非特朗普軟化立立場，或者投資者適應了他的不確定性，否則的話，黃金將持續受到支撐。

特朗普與美聯儲惡戰來襲

今日淩晨特朗普在白宮對各州州長發表演講，透露了其在本周二的國會演講的，包括國防開支和稅改等。特朗普重點談及了軍費開支，稱此次政府預算對美國軍費開支的增加將是“史無前例的”。

不過，特朗普希望降低利率、弱化美元，而美聯儲則認為，如果經濟數據符合標準、美元走勢不太令央行擔憂的話，那麼美聯儲就希望加息。特朗普與美聯儲的道路分歧或打壓美聯儲加息概率。

值得關注的是，市場目前對美聯儲3月加息預期驟升。2017年FOMC投票權的美國達拉斯聯儲主席RobertKaplan表示，當前的貨幣政策高度寬鬆。美聯儲應當宜早不宜遲地行動，但速度必須緩慢。在他講話後，聯邦基金利率期貨市場顯示，美聯儲3月加息概率飆升至50%，創周期性新高。

全球最大黃金ETF基金，SPDRGOLDTRUST周一維持持倉不變，為841.16噸，自上周一減持以來，該基金連續一周維持倉位不變。

除此之外，投資者等待美國總統特朗普就減稅，基礎設施，進口關稅以及外交政策方麵發布講話。如果特朗普在演講中提及到財政刺激、稅改字眼，可能不利於金價。反之，如果特朗普還是跟之前的記者會一樣，對於財政刺激隻字不提，閉口不談，這勢必將重挫美元，提振金價。