加息預期壓頂 金銀暴跌黃金ETF增倉

現貨黃金周四（3月2日）繼續下挫，美市盤中最低下探至1230.98美元/盎司，金價一路下跌，多頭潰不成軍，至收盤跌勢有所放緩。周四白銀遭巨大拋壓賣盤打擊，暴跌3.75%，下跌0.69美元，收於17.72美元/盎司。美元周四強勢上漲，受到美聯儲三月加息預期重啟和強勁的美國經濟數據的支撐。日內公佈的美國至2月25日當周初請失業金人數為22.3萬人，創44年以來最低，且已連續104周維持在30萬人以下，這顯示勞動力市場進一步收緊；美國至2月26日當周彭博消費者信心指數為49.8，好於預期；歐元區2月CPI年率初值為2%，逼近4年高點。就業市場趨緊再加上通脹上升，這有可能促使美聯儲在3月14-15日的政策會議是上實施加息。知名投行摩根士丹利認為預期美聯儲3月加息25個基點。

分析師稱，目前黃金的下跌仍是受到3月加息預期的壓制，從美聯儲此前的兩次加息情況看，黃金都會走弱，隻在事後上漲，這種情況可能還會出現，短期風險可能是向下的。對黃金有影響的還有日益走強的美股和美元，受到強烈的加息預期的提振。美股的走強促使風險意願上升，投資者對黃金的興趣將會減弱；美元的走強使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說顯得昂貴。然而，黃金的下修幅度會比較小，因投資者對黃金友好，將其作為對沖全球不確定性和升高的通脹的工具。目前市場還對地緣政治風險保持警惕，風險因素都沒有消退，而且還有美國和歐洲正在升高的通脹。美聯儲主席耶倫及副主席費舍爾周五將發表講話，可能會透露美聯儲更多的政策路徑信號。在美聯儲實施加息之前，黃金多頭很難有所作為。不過，投資者對黃金的熱情並未完全消退，世界最大黃金ETF--SPDRGOLDTRUST周四持倉較上日增加1.78噸，當前持倉量為845.32噸。

周四走勢表述

國際現貨黃金周四（3月2日）亞市早盤開於1249.80美元/盎司後即錄得最高點，金價震蕩下行後轉盤整，價格波幅不大，金價窄幅運行。歐市延續盤跌走勢，金價波動有所加大，但仍是空方控盤。美市多空激戰加劇，波幅變大，金價跌宕起伏，但走勢仍以下跌為主，盤中出現直線下挫，錄得日內低點1230.58美元/盎司後有所反彈，金價終收於233.86美元/盎司。

國際現貨黃金周四（3月2日）亞市早盤開於1249.80美元/盎司，最低下探1230.58美元/盎司，最高上漲至1249.80美元/盎司，收於1233.86美元/盎司，下跌15.24美元，跌幅1.22%。

基本面利好因素：

1.美國商務部(DOC)周三(3月1日)公佈,美國1月營建支出意外下滑,因公共領域支出連續三個月下跌,並錄得2002年以來最大降幅,抵消了私營項目投資的增長;這可能預示著美國第一季度GDP增速較為溫和。詳細數據顯示,美國1月營建支出較前月下降1.0%,至1.180萬億美元,預估為增長0.6%。12月營建支出修正後為增長0.1%,前值為下降0.2%。

2.據最新公佈的一份報告稱，美國1月成屋待完成銷售，即成屋簽約銷售，錄得自2016年5月以來的最大跌幅，表明利率上升已經對購房可負擔能力造成了重大衝擊。全國地產經紀商協會(NAR)周一(2月27日)公佈的數據顯示，美國1月NAR季調後成屋簽約銷售較上月下降2.8%，至106.4，為2016年5月來的最大跌幅，預估為增長0.9%，12月確認為上漲0.8%，前值為上漲1.6%。

3.美國1月新屋銷售較前月實現增長，但銷售總數依然遜於預期，但由於房價去年12月依然表現強勁，市場預期美國樓市將維持堅挺。美國商務部(DOC)上周五(2月24日)報告顯示，美國1月新屋銷售較前月上升3.7%至55.5萬戶，弱於預期的57萬戶。

4.上周二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國2月服務業采購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示，美國2月MARKIT服務業采購經理人指數(PMI)初值為53.9，預估為55.8，1月終值為55.6。

基本面利空因素：

1.美國勞工部(DOL)周四(3月2日)報告顯示，截至2月25日當周，初請失業金人數減少1.9萬，經季節性調整後為22.3萬，創1973年3月以來最低水平，分析師預估為24.3萬人。之前一周的數據被修正至再減少2000人。連續第104周低於30萬分水嶺，持續時間為1970年以來最。美國經濟目前已實現或接近充分就業，失業率為4.8%。

2.知名金融博客網站Zerohedge周三(3月1日)撰文稱,日內多數分析師在美國個人消費報告關注的核心數據就是個人消費支出(PCE)物價指數。美國商務部(DOC)數據顯示,美國1月PCE物價指數較去年同期上升1.9%,1月核心PCE物價指數較去年同期上升1.7%,略微低於美聯儲2.0%的通脹目標,但已經是自2012年以來最接近美聯儲2%的通脹目標。

3.周三(3月1日)公佈的一份行業報告顯示,美國2月製造業指數升至2014年8月來最高。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示,2月製造業采購經理人指數(PMI)為57.7,預估為56.0,1月為56.0。

4.美國諮商會(ConferenceBoard)周二(2月28日)公佈數據顯示，美國2月消費者信心指數上升至2001年7月來最高水準。詳細數據顯示，美國2月消費者信心指數為114.8，預估為111.0，1月經修正後為111.6，前值為111.8。

後市展望

1.盛寶銀行商品策略主管OleHansen表示“短期風險可能是向下的。從美聯儲此前的兩次加息情況看，黃金都會走弱，隻在事後上漲，這種情況可能還會出現。”Hansen補充說，“市場還對地緣政治風險保持警惕，這些都沒有消退，而且還有美國和歐洲正在升高的通脹。歐洲通脹數據逼近4年的高點。”

2.荷蘭銀行(ABNAMRO)周四稱，美聯儲2017年會升三次息，下一次升息會提前至3月，未來兩次升息仍保持在6月和9月。年內升息4次的風險，但這將取決於財政刺激政策的時點和規模。市場目前對年內升息的定價是2次。

3.法國外貿銀行(Natixis)美國經濟學家ThomasJulien周四在研究報告中指出，2月ISM製造業報告說明，製造業現在正在獲得發展動能。這種樂觀情緒上揚應在短期內轉化為更為活躍的經濟活動。此外，全球經濟增長前景依舊溫和，美元也變得越來越強勢。3月加息越來越有可能。

4.瑞穗銀行(MizuhoBank)首席市場經濟學家DaisukeKarakama周四表示，美聯儲3月升息幾成定局，原因是考慮到特朗普施政未穩，美聯儲可能認為當前是建立緩衝、上調利率的最佳時機。因為現在升息的話，美聯儲就為未來降息預留了空間。

5.INTLFCStone在周四（3月2日）發布的報告中稱，黃金在短期內仍麵臨壓力，但下跌有限，即使美聯儲主席耶倫將強化市場預期，在可預見的未來美國加息可能發生。“特朗普總統的國會演講已過去，市場焦點已轉移到耶倫明天的言論上。這位美聯儲主席預計將確認市場預期，這在過去幾天以驚人的速度鞏固，加息已在桌麵上了。聯邦基金期貨顯示對加息有70％的機會。”

在此背景下，黃金和其他貴金屬在周四更加走軟，“我們預計黃金和白銀將在本周承受壓力，但考慮到股票和美元的上漲，我們不太可能看到一個顯著的下跌。”

6.芝加哥商品交易所集團CME在周四（3月2日）發布的報告中稱，2月份金屬交易量同比增長7%。上月每日平均合約數量為52.3萬份，較2016年2月的48.7萬份合約更多。其中亮點包括銅期貨和期權合約的每日交易量上升41%至12.4萬份。白銀期貨和期權合約每日上升9%至10萬份合約。

7.資訊網站Economies.com在周四（3月2日）發布的報告中稱，金價在1249.94美元/盎司之處遇到強阻力，迫使價格下挫，移動到小型上漲通道支撐的下方，隨機波動對價格的影響是負麵的，但價格仍在主要上漲通道之中，通道的支撐位是1232.25美元/盎司。只要金價持穩在上述支撐位，日內上漲趨勢仍然保持有效，需要強調的是下破1232.25美元/盎司降會開啟金價的下修，下跌浪的主要目標位起始於1209.75美元/盎司。

周五重點關注

22:45美國2月Markit服務業PMI終值

23:00美國2月ISM非製造業PMI

23:30美國至2月24日當周EIA天然氣庫存(億立方英尺)

23:15美國紐約裏奇蒙德聯儲主席萊克與芝加哥聯儲主席埃文斯參加芝加哥大學討論會；美聯儲副主席費希爾發表演說

次日02:00美國芝加哥美聯儲主席耶倫(JanetYellen)在芝加哥高管俱樂部就經濟前景發表講話