歐銀年內將維穩不變 但縮減QE一觸即發

下周四（3月9日）歐洲央行將公佈最新利率決議，行長德拉吉將出席新聞發布會。據路透調查顯示，歐洲央行料在今年3月及剩餘時間的會議上都維穩不變，僅會暗示今年末或明年初逐漸退出超寬鬆貨幣政策。

不過，從近期公佈的經濟數據來看，歐元區經濟並不強勁，但表現優於預期。民間調查顯示，受歐元疲軟提振，歐元區企業表現活躍。同時物價壓力也在上升，歐元區2月通脹率升至2%，與路透調查相符，受能源價格上漲推動。但歐元區經濟活動上行態勢能否維持下去還不得而知。

核心通脹仍陷於低位，歐洲央行每月已購買數以十億歐元計的債券，並將指標利率維持在零或負值，央行所能提供更多刺激的工具已所剩無幾。

據路透最新針對逾60位分析師的調查顯示，至少到明年下半年，歐洲央行利率料將維持不變。

NordLB的JensKramer和ChristianLips表示：“盡管通脹走升，但溫和的經濟複蘇不太可能觸發歐洲央行有太熱烈的回應；此外，鑒於政治有高度的不確定，表明近期內沒有必要放棄其量化寬鬆計劃。”他們是去年路透歐元區經濟數據調查中預測最為精準者。

他們並稱：“我們仍預期升息還早得很，不像市場最近反映的2018年將首次升息。此刻比起鴿派，鷹派似乎立場轉弱且更加克製。”

今年歐洲多國大選令政治前景充滿不確定性，大選風險勢必將納入歐洲央行作出貨幣政策調整決定所考慮的因素。荷蘭、法國和德國大選可能出現的意外結果，或許將損及複蘇抑或造成複蘇脫軌。

而法國大選將尤為受到關注，隨著極右翼民族陣線主席勒龐(MarineLePen)支持率的上升，市場擔憂法國也會尋求退出歐盟。

不過，歐洲央行下次舉措可能是暗示將退出寬鬆政策。接受調查的45位回覆者中有40位認為，央行要不是微調前瞻性指引，就是縮減每月資產購買規模。

四名受訪者認為將上調存款利率，只有一人稱長期低息貸款可能終結。

在20位認為央行將調整前瞻性指引的受訪者中，大多數人預計歐洲央行將在年底之前這樣做。

在20名預期歐洲央行將縮減月度購債規模的分析師中，大多數人認為歐洲央行要到明年初才會采取上述行動。僅有少數分析師預計歐洲央行會提前行動。