美聯儲進入加息周期 黃金一定會跌？

FX168財經報社(香港)訊由於受市場對美聯儲本月加息預期的打壓，金價自去年12月的漲勢戛然而止，但縱觀美國最近的幾輪升息周期，黃金最終都有不俗的表現。

根據下圖所示，在2004年6月至2006年6月的美聯儲緊縮周期中，聯邦基金利率1%上調至了5.25%，但期間金價卻錄得52%的漲幅。此外，在1999年6月至2000年5月，美聯儲利率也從4.75%攀升至6.5%，但期間金價亦上漲了5%。

針對出現這一現象的原因，彭博策略師MikeMcGlone解釋道，“美聯儲緊縮貨幣政策往往是因為擔憂通脹，而黃金在通脹環境中會有好的表現，其也被視作抗通脹資產。此外，由於對英國脫歐、歐洲大選以及美國總統特朗普(DonaldTrump)貿易政策的擔憂，投資者也會利用近期的拋售中買入黃金避險。”

FidelityInvestments管理15億美元黃金投資組合基金的JoeWickwire也表示，“短期的負麵情緒令黃金資產類別受挫，但從長期來看，這給了投資者提供一個很好的機會。”

他補充道，“如果不同國家之前持續出現摩擦，金價可能受益。”

上周金價錄得去年11月以來的最大周度跌幅，且今年以來的漲幅也收窄至約5%。上周五(3月10日)公佈的美國2月非農數據向好，令美聯儲今年至少加息三次的臆測升溫。

自去年12月美聯儲進行十多年來的第二次加息，並暗示2017年可能加息三次後，金價曾在12月15日觸及10個月低位1123美元/盎司。不過，自年初起金價便發起反彈，並在2月27日觸及1263.91美元/盎司的三個月高位，較去年12月中旬低位反彈13%。

管理6億美元USAAPreciousMetals&MineralsFund的基金經理DanDenbow表示，“雖然短期的調整是痛苦的，但只要渡過這一時期，金價將再度開始正常化。”他預計，金價上漲的可能性大於下跌。

瑞銀集團(UBS)旗下財富管理部門的商品及外匯策略師WayneGordon相信金價在美聯儲3月會議之後將再度走強。他指出，“隨著實際收益利率回落，且法國第一輪大選可能觸發新的不確定性，金價應該會上漲。”

瑞銀對未來12個月的金價預估在1300美元/盎司。周二(3月14日)亞市盤初，現貨黃金交投在1202.78美元/盎司。

摩根大通(JPMorgan)技術分析師ThomasAnthonj稱，“貴金屬板塊似乎已經準備好一輪反趨勢的上漲。”他稱摩根大通已經增加了黃金多頭倉位。