加息衝擊波來襲 黃金市場觀點大匯總

3月15日訊——眾望所盼的美聯儲3月份貨幣政策會議正在美國召開，利率政策聲明將於北京時間3月15日淩晨2:00公佈，美聯儲主席耶倫亦將在隨後的新聞發布會發表講話，目前市場對加息達成普遍觀點不做贅述，那麼市場現在關注的焦點轉向了哪些方麵呢？晚間的美聯儲利率決議對美元和現貨黃金又可能會產生怎樣的影響呢？以下是各大金融機構近期主要觀點一覽：

☆1、美聯儲意欲何為：可能更加鷹派，或上調點陣圖中值

據匯通網觀察，目前市場除了普遍預期美聯儲將會加息25點之外，還會釋放更加鷹派的措辭，甚至會提高未來點陣圖中值的預期，提升對年內進一步加息次數的預期。

安盛投資管理的分析師團隊認為，本周美聯儲若大幅調高經濟增長預期，則可能促使投資者上調對美國加息次數的預估，比目前預計的2017年加息三次還要多。

瑞士信貸(CreditSuisse)分析師JamesSweeney則認為，本次美聯儲經濟預測摘要將會更顯鷹派，未來幾年甚至更長期的利率預測可能會提高。雖然FOMC核心成員會願意保持2017年加息三次的預期不變，但鷹派程度超預期的風險很高。

美銀美林(BofAML)分析師MichelleMeyer稱，美聯儲的鴿派似乎對加息周期感到更加滿意，而鷹派或許對加息變得更有熱情。雖然難下定論，但多半可能性是點陣圖中值仍然暗示今年加息三次。2018年點陣圖中值有上升並暗示加息四次的風險。

道明證券(TDSecurities)分析師MarkMcCormick表示，基本預期(60%可能性)是點陣圖中值繼續顯示2017年加息三次且長期利率在3%，盡管預期有所上升。2018年點陣圖中值有“溫和的”上調風險；2019年點陣圖中值也有可能上升。

RSM分析師JosephBrusuelas稱，美聯儲可能暗示今年加息四次，並上調經濟增長和通脹預測，同時堅持2018年加息三次。美聯儲將對經濟基本面改善作出調整，並預計將會有擴張性財政政策出台。

三菱東京日聯銀行表示，美聯儲最新的2017年預期應當會顯示，(3月份之後)今年至少還會加息三次，時機分別是6月、9月和12月。

☆2、對美元的影響：美元可能受到提振

據FX678觀察，由於市場預期美聯儲可能更加鷹派，年內甚至可能加息4次，這將有助於美元進一步走強。

Forex.com研究部主管JamesChen指出，如果美聯儲暗示今年加息四次，而不是之前預估的三次，就會進一步提振美元。

CommonwealthForeignExchange首席市場分析師OmerEsiner表示，任何對未來幾個月貨幣政策進一步正常化的暗示都可能帶動美元保持升勢，如6月和9月再度加息，將為在12月的今年最後一次貨幣政策會議上可能第四次加息打開大門。

道明證券認為，由於市場廣泛預計美聯儲3月加息，焦點轉向加息點陣圖，點陣圖後半段存溫和上修可能，料足以為美元提供部分溫和支撐，呈下降趨勢且趨平的美國國債收益率曲線，將推動美元兌低收益率貨幣續漲。

巴克萊資深外匯策略師ShinKadota表示，在美聯儲公佈決議前，市場目前彌漫著一種觀望心態，對點陣圖將偏鷹派的預期是近來推動美元上漲的一個因素，市場對美聯儲今年加息次數的預期已從三次升至四次。

☆3、對現貨黃金有何影響：市場分歧較大

據匯通網觀察，雖然美聯儲加息一般而言會對金價形成利空影響，但鑒於過去兩次兩次加息後金價都在短暫下跌後迎來了大幅反彈，而美聯儲亦可能更加鷹派，所以市場對金價的觀點產生了較為明顯的分歧，市場對目前的政治風險亦有所顧忌。

看空黃金的觀點

Oanda駐新加坡的高級市場分析師JeffreyHalley表示，仍預計美聯儲將升息三次，並且這樣的預期還沒有被市場消化，即便是周三的加息也沒有。如果美聯儲上調點陣圖的利率預期，將引發市場的重估，這意味著美債收益率今年的漲幅將超過市場預期，並將令金價承受重壓。

花旗銀行指出，由於黃金價格與實際美國中期利率已位負數，盡管歐盟的選舉風險可以對金價在1175美元/盎司的水平形成支撐，但是10年期國債收益率受到18-20個基點的支撐，對是黃金阻礙，稍後在第二季度，黃金可能會脫離下跌趨勢，在美元強勢的情況下。

摩根士丹利認為，美國貿易和移民政策所引發的不確定性將對黃金和白銀構成支撐，但從長期來看，全球經濟增長穩定以及主動性的通脹管理利空貴金屬。

MKSPAMP集團交易員SamLaughlin認為，臨近美聯儲利率決議，市場參與者將預計黃金持穩在1200美元/盎司，若下破此位，金價大約會在1190至1195美元/盎司一帶寬幅震蕩，預計將限製進一步下跌。

中立觀點

高盛分析師AbhinandanAgarwal指出，盡管市場對美聯儲今年加息預期重新定價，可能將成為黃金的一個重大的利空因素。但近期一些政治不確定性，比如特朗普的貿易壁壘以及邊境稅等政策，可能利好黃金。因此未來我們整體對金價持更加中性的立場。

永豐金融集團研究部主管塗國彬指出，目前升息將不再是意料之外的事，因此不太可能對升息做出過度反應，人們將尋找這次加息周期是否比預期更快的一些線索。金價在接下來幾周可能在每盎司1200-1250美元區間波動，歐洲的政治風險，以及美國總統特朗普的政策不夠清晰，將支持金價。但另一方麵，也有來自加息的製衡因素。

看多黃金觀點

StateStreetGlobalAdvisors黃金策略負責人GeorgeMilling-Stanley稱，通常情況下，一旦升息成為事實，美元就會開始小跌，金價趨向於回升，我們預計這次也是這樣。

荷蘭銀行(ABNAmro)分析師GeorgetteBoele表示，我們看到黃金企穩。美聯儲加息已大致計入價格裏了，實際收益率沒有快速上漲，因此黃金的下修是受到保護的。

澳新銀行(ANZ)表示，美聯儲的任何鷹派措辭都可能打壓金價走低，不過，由於荷蘭大選的政治風險升溫，市場上也可能出現一些避險買盤。

LondonCApitalGroup的高級市場分析師JasperLawler認為，黃金肯定處境不佳，因為美聯儲加息幾乎是板上釘釘之事，但非農數據並未提供甚麼新的信息。我預期將會出現一些空頭回補支持金市。

對於美聯儲利率決議後金價能否大幅反彈，詳情請看：透析美聯儲此輪加息的五大不同，盡知現貨黃金未來走勢

以上為各大金融機構對晚間美聯儲利率決議的一些觀點，讀者可以作為參考，不過有一一點亦需要予以留意，即美聯儲利率決議可能遠不如市場的鷹派，耶倫亦可能再次重申美聯儲加息將根據經濟數據而定，美國經濟發展前景較好，但也存在一些問題，海外政治風險依然存在，這可能會令市場感到失望，進而令美元在短線大幅下行，金價則有望小幅反攻。不過目前這種可能較低。