耶倫改變目標 美元將慘遭市場“拋棄”？

周二(4月11日)美元指數小幅走弱，一度失守101關口，刷新兩日低點至100.93附近，因淩晨美聯儲主席耶倫的講話措辭相對中性，而且講話中沒有提及縮減資產表的問題，令市場對美元的看漲情緒有所回落，而且耶倫還表現美聯儲的任務已經轉變為維持持續增長，雖然美元中線上漲基礎依然存在，但短線回調風險已經顯著增加。

耶倫：美聯儲目標轉變，維持漸進加息路徑

美聯儲主席耶倫北京時間周一淩晨在密歇根大學發表了講話，耶倫表示，美聯儲的任務已經從危機後的拯救經濟改為維持增長；希望給經濟一些動力，但不想“猛踩油門”。

耶倫在講話中表示，如果經濟保持在正軌上，那麼向著更為中性的方向逐漸上調聯邦基金利率是合適的；全球經濟表現正更為強勁審計美聯儲、施加政策規則的法案威脅到美聯儲獨立性；已經幫助金融機構變得更安全。

對於就業和通脹，耶倫稱，現在4.5%的失業率低於她和許多同事認為的最低可持續水平。通貨膨脹仍然略低於目標，強調她專注於不含食品和能源的通脹指標。估計核心通脹依然略低於2%。

耶倫還表示，以前美聯儲不得不猛踩油門，盡全力給經濟提供一切動能，但美聯儲現在努力給一點油，但不是拚命踩油門那麼多。

耶倫在回答問題時稱，當前合適的政策立場更加接近中性。預計經濟將繼續以溫和速度增長，漸進加息可以讓我們達到需要達到的目標。

耶倫講話未涉及資產負債表，市場對美元看漲情緒降溫

自2016年下半年以來，美聯儲多位官員在講話中提到縮減資產負債表的問題，市場一度預期美聯儲將在年內縮減資產負債表，但耶倫在淩晨的講話中並沒有涉及這部分內容，令市場較為失望，對美元的看漲情緒亦有所回落。

在接近充分就業和2%通貨膨脹這雙重目標的情況下，耶倫及其同事目前的目標是，今年大幅收縮對經濟的支持力度。在3月份加息之後，決策者預計今年再加息兩次。他們3月的會議記錄顯示，大多數美聯儲官員也預計今年晚些時候開始收縮4.5萬億美元的資產負債表，逐步扭轉金融危機和經濟衰退期間的緊急購債行動。

不過，BreanCapital認為，美聯儲或需要將資產負債表決定推遲到2018年宣布。

BreanCapital的固定收益戰略主管ScottBuchta在報告中寫道，美聯儲處於今年宣布資產負債表計劃的正軌上，然而“未來有一些不利因素可能促使該決定將推遲到2018年宣布”，消息麵風險仍然高企，技術指標仍然壓制基本面因素，上周五收益率短暫跌至2017年盤中新低就是一個證明。

野村策略師GeorgeGoncalves等人在4月7日的報告中表示，美聯儲以被動的、可預測的方式每年縮表3000億美元，到2022年，資產負債表規模可能會恢復到QE2之前的水平，但順利執行計劃將取決於許多因素，美聯儲可能選擇通過固定的美國國債和MBS每月/每年縮減規模，來達到資產負債表規模目標。

WrightsonICAP經濟學家LouCrandall在報告中寫道，雖然FOMC的3月會議紀要沒有解決美聯儲資產負債表最優規模的問題，但公開市場操作年報提醒市場，美聯儲“在可遇見的將來”將繼續以較高水平的超額準備金進行操作，資產負債表中的債務構成“和2008年之前相比，要不穩定地多，未來可能仍將如此”。

瑞信指出，美聯儲在縮表初期可能會繼續美國國債再投資。

匯市市場觀點：普遍較為謹慎，關注美國通脹數據

WellsFargoSecurities匯市策略師ErikNelson說，外匯市場目前沒有明確的方向，僅呈現盤整走勢，有一些起伏。

WesternUnionBusinessSolutions資深市場分析師JoeManimbo說，市場繼續保持謹慎，本周稍後將公佈重要的經濟數據，至為重要的是消費者信心數據，這限製了美元升勢。

太平洋投資管理公司(Pimco)新興亞洲投資組合經理LukeSpajic在受采訪時表示，我們仍然偏向於溫和做多美元、輕倉一些亞洲貨幣，雖然以前我們非常篤定，但現在已不是主要核心觀點了，對美元兌新興亞洲貨幣的看漲情緒降溫，鑒於利率、貨幣和股票的估值，現在是調低風險、增持現金、靜觀其變的好時機。

本周五(4月14日)晚間還將出爐重磅美國3月份CPI數據，投資者需要重點關注。

技術分析：中線仍有衝高機會，短線回調風險加大

從技術麵來看，周線級別，美元指數在兩周前下探至98.85後展開反彈，目前重新站上布林線中軌，守住了上漲趨勢線的支撐，這暗示美元指數中線仍有機會繼續衝高。

不過日線級別來看，隔夜美元指數衝高受阻，短線可能會回踩10日均線100.65附近的支撐，若市場該位置，美元或進一步測試100整數關口的支撐；但若10日均線支撐有效，美元指數有望延續漲勢，上方初步阻力位於隔夜高點101.34附近，強阻力位於3月2日高點102.26附近。

交易提醒

日內無重磅數據出爐，不過歐洲時段英國的CPI數據仍需予以留意，此外，次日淩晨1:45美國明尼阿波利斯聯儲主席、2017FOMC票委卡甚卡裏將發表講話，投資者亦需留意。另外，投資者還需重點關注法國總統候選人的支持率變化。