加息利劍高懸避險消退 黃金走勢趨弱

國際現貨黃金周一（5月8日）繼續下挫，美市盤中最低下探至1224.86美元/盎司，周日親歐盟候選人馬克龍周日贏得法國總統選舉後，避險需求下滑，黃金創新低後觸底反彈。但金價的上漲受製於美元的強勢反彈，周一美元的漲幅接近0.5%。周一公佈的美國4月就業市場狀況指數（LMCI）錄得3.5，遠高於預期，美元受到提振。據CME“美聯儲觀察工具”的最新數據，LMCI數據公佈前，美聯儲6月加息的幾率已經提升至87.7%。

分析師稱，法國選舉結果幾無懸念，黃金雖然下挫，但已經比預期要強，因上周有大量的多頭清倉，目前黃金能夠持穩在1220一線之上並不意外。上周黃金下跌3.2%，是25周以來跌幅最大的一周。在黃金實物需求方麵4月份表現相當不錯，據知名貴金屬分析公司GFMS的數據，由於要為4月傳統節日購置黃金，當月印度黃金進口數量達到75噸，與去年同期相比翻了一番。4月最後一周是印度傳統的佛陀滿月節，黃金是最佳的節慶禮物，需求旺盛，4月印度現貨黃金相對於倫敦金也出現了的溢價。上周印度的現貨黃金溢價從一周前的1.5美元/盎司上升到了2美元/盎司。世界黃金協會表示，印度第一季度黃金需求已經同比增長了15%。實物黃金需求的回升，對黃金價格形成了一定的支撐。不過，在法國大選之後，美聯儲調整貨幣政策又放到了桌麵之上，在強烈的加息預期下，金價有可能進一步走低至1200-1180美元/盎司，因此黃金的下一步走勢並不樂觀。全球最大黃金ETF--SPDRGOLDTrust周一持倉較上日減少1.19噸，當前持倉量為851.89噸。

周一走勢表述：

國際現貨黃金周一（5月7日）亞市早盤開於1227.59美元/盎司後，金價短暫下挫，錄得日內低點1224.86美元/盎司後，金價震蕩上行，走出一波上漲行情後轉跌，金價盤整下跌。歐市金價延續盤整跌勢後，多頭再度上攻，錄得日內高點1236.60美元/盎司後震蕩下行。美市金價延續小幅下跌走勢，金價不斷走低，但波幅微弱，市場較為清淡，終收於1225.80美元/盎司。

國際現貨黃金周一（5月7日）亞市早盤開於1227.59美/盎司，最低下探1224.86美元/盎司，最高上漲至1236.60美元/盎司，收於1225.80美元/盎司，下跌2.00美元，跌幅0.16%。

基本面利好因素：

1.周三（5月3日），素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國4月ADP就業人數增加17.7萬，暗示美國的就業市場出現趨緩的跡象。數據顯示，美國4月ADP就業人數增加17.7萬人，創下2016年10月以來最小增幅，預期增加17.5萬人，前值修正為增加25.5萬人，初值增加26.3萬人。

2.美國周一（5月1日）公佈的3月核心PCE自2016年2月來首次下滑，證實美國一季度內需疲軟具體數據顯示，扣除食品和能源的個人消費支出（PCE）價格指數在3月下跌0.1%，為2001年9月以來首次錄得月度下跌，也是最大月度跌幅，2月增長了0.2%。在截至3月的12個月裏，所謂的核心PCE價格指數增長1.6%，為去年7月以來的最小增幅，2月增長了1.8%。

3.周一（5月1日）公佈的一份行業報告顯示，美國4月製造業指數降至12月來最低水準，且低於預估。美國供應管理協會（ISM）公佈數據顯示，4月製造業采購經理人指數（PMI）為54.8，預估為56.5，3月為57.2。4月製造業新訂單分項指數為57.5，為11月來最低，3月為64.5。

4.美國商務部（DOC）周一（5月1日）公佈，美國3月營建支出再度下降，因私人營建投資在連續五個月上漲後出現停滯。詳細數據顯示，美國3月營建支出較前月下降0.2%，至1.218萬億美元，預估為增長0.4%。2月營建支出修正後為上升1.8%，前值為增長0.8%。更多數據顯示，3月民間支出與前月持平，而公共支出則較前月下降0.9%。

基本面利空因素：

1.美聯儲（FED）周一（5月8日）數據顯示，美國4月就業市場狀況指數（LMCI）錄得+3.5，遠高於預期的+1.0，前值從+0.4修正為+3.6。巴克萊資本分析師表示：“LMCI數據統計運用了一個有19個勞動力市場指標組成的動態模型，是美聯儲用來全麵評估就業狀況的指數。美聯儲每次公佈的數據僅反映出單月的變化，因此我們可以通過比對該項數據與所處經濟發展周期的總體情況來了解勞動力市場的表現。”

2.美國勞工部（DOL）周五（5月5日）公佈的數據顯示，美國4月非農就業人口增加21.1萬人，失業率4.4%。金融博客ZeroHedGE撰文指出，美聯儲此前曾表示“所有疲軟的數據都是暫時現象，需要關注4月非農數據”，美國4月非農數據總算沒有令美聯儲失望。其還表示，就業增長21.1萬，高於預期19.9萬，不過3月非農就業由9.8萬下修至7.9萬，並沒有之前預期的那樣顯著上修；此外，4月薪資數據令市場失望。

3.美國勞工部周四公佈，美國一周初請失業金人數為23.8萬人，預估為24.7萬人。美國一周續請失業金人數為196.4萬人，觸及17年低位，預估為200.0萬人。路透社點評稱，美國當周初請失業金人數下滑，仍處於30萬關口下方，表現好於預期，同時至4月22日當周續請失業金人數觸及17年低點，表明美國就業市場收緊，為美聯儲下個月加息提供支持。

4.美國商務部周四發布的數據顯示，美國3月工廠訂單連續第四個月增加，2月工廠訂單數據被上修，表明製造業持續複蘇。商務部公佈，3月工廠訂單較上月增加0.2%，預估為增加0.4%，2月上修為增長1.2%，前值為增長1.0%。3月工廠訂單同比增長5.2%。美國3月耐用品訂單修正後為較前月增加0.9%，前值為增加0.7%。不過，核心工廠訂單數據卻表現非常疲弱。美國3月扣除運輸的核心工廠訂單為較前月下降0.3%，為2016年2月以來最大降幅。

5.全球最大黃金ETF--SPDRGoldTrust周一持倉較上日減少1.19噸，當前持倉量為851.89噸。

後市展望

1.Kitco上周五（5月5日）發布的每周黃金調查顯示，在對本周黃金走勢方麵，盡管普通投資者看漲本周黃金，但華爾街分析師對本周黃金價格略有看跌，許多人強調近期對市場造成的技術損壞。在針對專業人士的調查中，有19人參與了調查，有7人士認為本周黃金將會上漲，比例為37%；9人或47%認為黃金會下跌，3人或16%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。上周參與在線調查的普通投資者有1570人，其中756人或48%認為本周黃金上漲，同時639人或41%認為本周黃金將下跌；175人或11%保持中立。

2.工行標準銀行分析師TomKendall表示“美聯儲加息的預期已經在那裏，這是美聯儲采取措施的基調。本季度剩下的時間裏，我對黃金的看法有點偏空，若金價測試1200-1180美元/盎司，我不會感到驚訝。”

3.湯森路透GFMS數據顯示，受益於節日的珠寶需求，印度黃金4月進口相比去年同期逾翻倍至75噸。GFMS高級分析師SudheeshNambiath周一（5月8日）稱，節日的零售需求高漲，很多珠寶上都趕在稅務改革前前囤貨。印度這次的稅務改革將是自建國以來最大的，商品和服務稅將代替此前一大堆聯邦和地方征稅，使亞洲第三大經濟體實現轉型。

4.花旗銀行在周一（5月8日）發布的報告中稱，黃金與白銀比率在上個月達到高點75.5左右。該比例衡量了買一盎司黃金需要多少盎司的白銀。數字越高意味著白銀表現不佳，反之亦然。花旗銀行說：“由於理財經理清倉了大量的白銀多倉，黃金/白銀比率可能會持續高於目前的平均水平70.3倍。因此，我們預計黃金/白銀的比例將繼續上漲至高水平，同時也要看到黃金價格下滑的風險。”該行表示，至6月份預計今年黃金/白銀比例的平均水平將達到70以上。比長期平均值高出10到12個百分點。

5.瑞士信貸在周一（5月8日）發布的報告中稱，瑞士信貸重申四月中旬對黃金的預測前景，認為黃金價格在第四季度將升至1400美元/盎司。該銀行稱，美國實際利率的預期是令人驚訝的下跌，美元的強勢在衰退，美聯儲未來貨幣政策的態度是鴿派的，中國投資需求將持續強勁，地緣政治破裂事件的可能性提高，對黃金的定位仍保持中立，遠低於2016年的水平。

6.資訊網站Economies.com在周一（5月8日）發布的報告中稱，金價在早盤沒有顯示太強的勢頭，圍繞1229.00一線波動，因此只要金價持穩在1244.00和1250.00水平之下，日內下跌趨勢不變，等待金價跌至1208.92美元/盎司的下一個主要目標位。若下破上述目標位，將導致金價跌至1188.50美元/盎司。

周二重點關注

18:00 美國4月NFIB小型企業信心指數

19:45 美國至5月6日當周ICSC-高盛連鎖店銷售年率

20:30 加拿大3月營建許可月率

20:55 美國至5月6日當周紅皮書商業零售銷售月率

22:00 美國3月批發銷售月率

05:00 韓國韓國舉行總統選舉將於北京時間10日07:00-09:00召開全體會議宣布新當選總統

21:00 美國明尼阿波利斯2017年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡甚卡利（NeelKashkari）在會議上講話