加息預期難撼動！白銀會否迎來反彈契機

·期金結束連續兩周下跌趨勢

·美國零售銷售、消費者物價指數不及預期

·特朗普解雇FBI局長的消息仍在持續發酵

·芝加哥聯儲主席埃文斯、費城聯儲主席哈克繼續呼籲加息和縮表

·CFTC報告顯示交易員繼續減持金銀淨多倉

在觸及八周低位之後，黃金成功反彈，上周以微弱優勢收於積極區域。紐約商品交易所6月交割的黃金期貨價格上周五上漲3.50美元或0.3%，收於1227.70美元/盎司，為連續第三個交易日收高，雖然上周黃金期貨價格累計上漲不到0.1%，但扭轉了此前連續兩個星期錄得下跌的趨勢，也實現了4月中旬以來最長連續上漲。

國際現貨黃金上周累計收漲0.40美元，漲幅0.03%，收報1228.20美元/盎司，最高上探1236.60美元/盎司，最低下探1213.95美元/盎司。7月份交割的白銀期貨價格上周五上漲13.7美分或0.8%，收於16.402美元/盎司，上周累漲約0.8%。市場人士認為，美元指數即將甚至已經觸頂，接下來數月美元恐將大幅下滑；而黃金則在連續兩周慘遭拋售之後似已觸底，反彈行情可期。

上周五公佈的美國零售銷售、消費者物價指數不及預期。美國商務部最新報告顯示，美國4月零售銷售月率增長0.4%，低於預期；美國4月核心CPI月率增長0.1%，年率增長1.9%，創19個月以來的新低。數據公佈後，美元短線急跌近50點，現貨黃金飆升，一度升破1230美元/盎司。但日內公佈的密歇根大學5月美國消費，者信心指數初值為97.7，高於預估，金價的漲勢也受到一定限製。上周五ICE美元指數（DXY）下跌0.4%，但全周累計上漲約0.7%。

黃金繼續上漲也因美國總統特朗普解雇聯邦調查局局長的消息仍在持續發酵，引發了投資者的擔憂，支撐了黃金的避險需求。分析師稱，政治不確定性不斷支持黃金，聯邦調查局的科米被解雇和即將到來的英國選舉是不確定的根源。分析師稱，股市在過去幾個月持續高漲，估值升高，市場原本寄希望於特朗普新政來繼續支撐股市，但目前特朗普政府出現“政策癱瘓”，對股市的支撐不足，市場風險情緒有所消退。

不過，美聯儲將在六月份加息的預期仍限製著黃金的漲幅。CME集團的FedWatch顯示，交易員預計6月份加息的可能性仍接近80%。美聯儲票委、芝加哥聯儲主席埃文斯（CharlesEvans）上周五在愛爾蘭發表講話稱，對美國經濟表現樂觀，預計將在年內再次加息2-3次；此外，美聯儲仍在討論資產負債表的退出策略。同日費城聯儲主席哈克也指出，若通脹加速上升，可能意味著美聯儲今年將繼續加息逾2次，美聯儲可能會在下次加息之後開始調整資產負債表，但更傾向於未來加息2次之後再縮表。

由於美國經濟數據料不會動搖市場對美聯儲的6月加息預期，在美元和股市依然高居不下的情況下，黃金可能麵臨進一步拋售壓力；但分析師表示，在此之前，黃金有望升向200日移動均線1258.60美元。Linn&Associates的部門主管IraEpstein表示，他認為黃金價格暫時將趨穩。他說：

“黃金需要構築底部，因為金價已經下破了100日均線。如果可以在此次建立底部，下一個測試將是200日均線即1258.60美元/盎司之處。如果能突破這個水平，可能長期交易者會注意到並開始進入市場。”

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的最新周報顯示，截至5月9日當周，COMEX黃金淨多倉大減39628手至150006手，其中多頭倉位減少39917手，空頭倉位減少289手；另外，當周白銀淨多倉也減少17712手至53655手，其中多頭倉位減少6556手，空頭倉位增加11156手。自馬克龍贏得法國大選以來，交易員開始減持黃金等避險資產的倉位。

Kitco上周五（5月12日）發布的每周黃金調查也顯示，黃金近期看漲，華爾街回歸多頭。對於本周黃金走勢，華爾街專業人士和普通投資者在三周內首次達成明確共識，看漲本周黃金，許多人士認為黃金在技術上存在反彈的要求，市場也不會永遠是單邊的，尤其在紐約6月黃金期貨從4月中旬高點跌至5月初低點，損失83.10美元/盎司的情況下。而且，美國持續的政治不確定性對黃金也是支撐。

至於白銀，在一個相對安靜的市場，白銀獲得更多的關注，因其價格已經降至了今年以來的最低點。過去三周，白銀幾乎放棄了所有的漲幅，而此前曾是市場中表現最好的金融資產之一。今年迄今，白銀漲幅只有3%。

許多市場參與者指出，白銀價格與基本面前景並不相符。研究公司GFMS在上周的世界白銀調查報告中指出，白銀生產錄得14年以來的首次下滑。WheatonPreciousMetals首席執行官RandySmallwood在接受Kitco采訪時表示，市場當前的表現並不理性，他認為白銀長期價格終將上漲，因至少接下來四至五年內市場將出現供應短缺。CityIndex技術分析師FawadRazaqzada表示，盡管短期內白銀將繼續走低，但他傾向於將當前的價格視作戰略性投資，“白銀當前的價位是長期投資的絕佳水平”。