渣打銀行：黃金ETP持倉將測試實物金需求支撐

渣打銀行（StandardCharteredBank）周五(5月12日)發表觀點稱，脆弱的黃金ETP持倉將測試實物金需求支撐。

該行貴金屬分析師SukiCooper表示，黃金跌至100日移動均線下方，隱含波動率降至2005年以來低點，而美國國債收益率上升對金價來說是個強大的下行風險，因兩者相關性依然穩固。

美國10年期國債收益率上漲至2.40%，約2.60%的水平暗示金價有跌向1200美元/盎司的風險。這對黃金而言是個重要水平：

一方麵實物金需求已經對走低的金價作出反應；但另一方麵，約300噸黃金交易所交易產品（ETP）持倉很可能轉虧，Cooper表示。

“因市場已經將美聯儲6月加息計入價格，我們認為實物金需求應更具響應性，並限製市場短期的下行。除地緣政治緊張局勢上升之外，美聯儲加息將是黃金下一個關鍵風險事件。我們依然預計二季度將是黃金走勢最強的季度。”

據美國13F文件，近幾個月黃金ETP的主要買家大部分是“韌性”還有待考驗的新人，以及已經建倉的投資者。歐洲方麵，ETP投資者的情緒相對良好，以歐元和英鎊計價的黃金表現超過以美元計價。盡管此前法國大選構成了當下最高的政治風險，但自去年英國脫歐公投以來，歐洲的黃金ETP流入一直保持穩健。