四張圖告訴你黃金下一步該怎麼走

在曆經了將近兩周時間的持續下挫後，國際金價近兩個交易日出現了較為明顯的上漲。那麼，黃金市場如今是否已經到了一個可以嚐試抄底的節點呢？雖然我們不能妄下斷言，但從技術麵的角度而言，如果能研判出黃金市場一些趨勢性的變化，往往能對交易有所幫助。以下四張不同角度的圖表可以告訴你黃金下一步該怎麼走。

金價高低點仍在不斷上移

從6月上旬的逼近1300關口，到本周初一度下探1240一線，國際金價在短短兩周的時間內整整跌去了60美元。不過，盡管近期價格再度呈現弱勢局麵，但有一個現象值得重視：從中長期來看，金價今年以來依然頑強地維持在上升趨勢之中。

如上圖所示，國際金價今年以來盡管跌宕起伏，但各波段的高低點依然在不斷上移。假如近兩日金價在200日均線附近的反彈能夠坐實，那麼很可能預示過去兩周的下跌依然隻是回調而非升勢反轉。

美債發威救黃金

美國5年期國債和30年期國債利差周三縮窄至95個基點，為2007年12月以來最窄。2年期和10年期國債利差也降至80個基點，略高於2016年中觸及的10年低位73個基點。收益率曲線說明，投資者需獲得更高回報才會選擇較長期債券。當他們要求較短期債券的回報高於較長期債券時，說明他們更加擔心近期風險。收益率曲線趨平通常被視為衰退的前兆，而且這種趨勢尚未有結束之勢。

據統計，美國國債利差變化與黃金價格走勢長期呈負相關關係。下圖為2016年至今的黃金和10年美債收益率及2年期美債收益率利差的走勢。可見，隨著利差的走低，黃金將上漲。

黃金/美元比值來到關鍵趨勢線

再來看另一個比較有意思的比值——黃金美元比。海外分析師ChrisKimble近來曾多次提到該比值。如下圖所示，黃金/美元比在2011年達到峰值，此後出現一係列高點下移。在過去6個月，黃金/美元比向上反彈，並在(1)處測試三重阻力。此後，該比率出現疲軟，開始下跌。

目前，黃金/美元比正在測試一個十分重要的價格點位：在(2)處測試7個月的上升支撐線。如果黃金/美元比跌破支撐，則發出看跌黃金的信號。由於黃金/美元比位於長期下降趨勢之中，黃金多頭需要看到該比率在(2)處站穩支撐，繼而才有可能突破上方三重阻力，發出六年未見的看漲黃金信號。

金銀比出現築頂跡象

金銀比是投資者非常重視的一個研判貴金屬市場強弱的指標，而近期金銀比再度來到了超賣區域，可能出現築頂跡象。通常而言，“金銀比”的套利機會一般在70上方開始出現，而如今該比值已升至了75附近，為一年多以來的最高位。

一旦金銀比確認築頂，將預示著兩類交易機會即將發生：一是投資者可以據此直接做空“金銀比”，即做空黃金，同時做多白銀進行套利。二則是做多整體貴金屬市場。因為一般而言，由於白銀的日常波動往往比黃金更為劇烈，因此通常金銀比出現回落時，貴金屬市場多半將處於一個強勢階段之中，這在過去幾年的市場中已被多次驗證！