今夜耶倫攜帶這一線索攪弄黃金市場!

本月中，美聯儲進行年內第二次加息，而美聯儲主席耶倫在決議後發表了鷹派講話稱近期通脹疲軟僅是暫時現象，金價一度創下一個月以來最大單周跌幅，黃金投資者大幅撤資。北京時間周三淩晨1點，美聯儲主席耶倫將再度發表講話，這是耶倫在本月中加息後的首次亮相，備受金融市場的關注。

比起利率前景有一個線索更值得關注

美聯儲主席耶倫這一次的講話將發生在“全球經濟事務”會談上，市場預期在這次講話中耶倫不太可能作出任何關乎“美聯儲對美國利率政策猶豫不決”的暗示，因為就在兩周前，耶倫才剛在發布會上發表鷹派言論，這樣赤裸裸“自打臉”的行為按道理不可能發生。

若耶倫暗示一種與兩周前立場完全不同的利率路徑，這將會把美聯儲的信譽推送至危險境地。凱投宏觀經濟學家安德魯·亨特表示，“鑒於6月份FOMC會議剛結束不久，耶倫不太可能就貨幣政策前景發表任何新言論。”

那這一次講話還要關注些甚麼?比起尋找加息與縮表的線索，投資者更應關注的是耶倫關於通脹與經濟的表態是否發生變化。值得注意的是，美聯儲最近提出了美聯儲是否應該考慮將其通脹目標提高到2%以上的想法。耶倫的態度並不堅定，因此這次講話中能否覓得蛛絲馬跡顯得更加重要。

經濟數據屢傳噩耗 美聯儲內部分歧嚴重

原本在上次決議後美聯儲加息預期大受提振，但過去兩周公佈的數據好壞參半，花旗美國經濟宏觀指數跌至2011年以來的最低點，美國收益率曲線正走在“反轉”的路上，美國通脹數據表現疲軟，甚至一些美聯儲官員對美聯儲相信的菲利普斯曲線提出了懷疑，市場則對美聯儲的數據依賴性提出質疑。

【注：菲利普斯曲線是表明失業與通脹存在交替關係的曲線，通脹率高時，失業率低;通脹率低時，失業率高】

自美聯儲6月中旬會議以來，至少有3名美聯儲官員表示，由於低通脹，他們願意暫停加息。由於近期油價下跌，住房和醫療保健成本減速，物價壓力在很大程度上已經消退。與此同時，美國經濟在早春產生的勢頭似乎也減弱了。最新跡象時，耐用品訂單減少，商業投資表現平平。周一耐用品訂單數據意外下滑，創6個月以來最大跌幅，美元聞訊跳水至一周低位。

經濟學家認為，如果在這一次講話中，耶倫對美國經濟的看法和兩周前一樣，投資者應該將此視為美聯儲和耶倫對堅持其利率計劃的確認。StifelNicolaus首席經濟學家林賽·皮格紮表示：

“在美聯儲高層官員明顯缺乏共識的背景下，就近期加息預期來說，耶倫的言論對美聯儲觀察人士而言更為重要，尤其是關於通脹目標的一絲線索。”

在耶倫講話前，近期多位官員已發表講話，他們對利率前景、通脹與經濟的觀點存在明顯的分歧：

本周美國方麵還將公佈6月消費者信心指數、成屋銷售、原油庫存、第一季GDP終值和個人消費支出(PCE)物價指數等重要數據，同時在美聯儲主席耶倫講話後多位高官也將發表講話，若這些官員釋放出些許的鴿派措辭，則有可能打開美元指數的進一步下跌空間，提振周一歐盤慘遭大閃崩的黃金市場。