本周黃金價格走勢圖臨生死考驗

上周黃金市場受累於美元指數走強、非農數據靚麗，國際現貨黃金受挫下行。截至上個交易日收盤，現貨黃金跌1.2%，報每盎司1209.90美元，盤中一度觸及3月15日以來最低水平;今日開於1212.95美元/盎司，最高觸及1213.96，最低1211.55，漲0.24美元，漲幅0.02%;現貨白銀報15.58，跌0.04美元，跌幅0.26%。

上周初，黃金價格因朝鮮再度試射導彈引發的地緣避險情緒而受到追捧，但影響有限。相反，美元上周的反彈以及周五非農報告的大幅向好使得黃金周線累計跌逾2%。

本周黃金市場遭遇“泰山壓頂”

美聯儲年內加息概率更升一層

美國6月非農報告公佈後，ThinkMarkets的首席市場分析師NaeemAslam表示，“美國就業數據依舊強勁，數據對金市交易商而言是個壞消息，因數據中沒有任何因素會阻礙升息。”

根據聯邦基金利率期貨顯示，市場交易員們依舊預計美聯儲將會在今年年底前加息25個基點至1.25%-1.50%，但概率從之前的60.8%略微下降至59.4%，而在此前都將保持利率不變。除此之外，如果計入今年加息，那麼市場預計美聯儲明年3月將利率升至1.50%-1.75%的概率從25%略微降至24.4%，6月在1.50%-1.75%的概率從30.1%略微降至29.5%。法國巴黎銀行大宗商品市場策略主管HarryTchilinguirian稱，美聯儲計劃年內再度升息，並同時縮減資產負債表，這對作為無息資產的黃金而言，無疑是利空。

全球央行貨幣政策由鬆趨緊

美聯儲6月鷹派加息震驚市場，同時其公佈資產負債表縮減計劃比預期更迅速、幅度更大，受此影響，金價開啟一波下行。6月會議的點陣圖顯示，2017年年底將再有一次加息，聯邦基金目標利率在1.25-1.5%。2018年三次加息，聯邦基金目標利率在2-2.25%。

通過總結美聯儲會議紀要及官員的講話，市場預計今年或還有一次加息，且可能開啟縮表，而美聯儲7月一定不加息，今年還有一次加息，將發生在9月、11月或12月;而今年加息和縮表不會發生在同一個月，因此預計9月和12月將分別進行一次加息或一次縮表，順序目前仍待觀察，需要繼續關注美聯儲官員之後的表態，以進一步推斷加息與縮表的時間路徑，這其中的變數是11月，但是無論何種排列組合的方式，對於下半年金價無疑都是打壓。

另外，歐央行QE的“彈匣”快空了，預計年底很可能是QE終點。5月初法國總統大選落地，9月德國大選默克爾連任似乎也基本確定，政治風險不再成為歐央行貨幣寬鬆的理由。按照當前的購債速度，歐央行QE購買的德國和葡萄牙國債會在年底前超過33%的上限，以及考慮到歐元區當前經濟基本面持續向好，在這種大勢之下，歐元區明年繼續維持QE的可能性已經不大。

除此之外，去年9月，日本央行決定調整貨幣政策框架，將一直以來的貨幣寬鬆政策目標從此前的擴大貨幣供應量轉為繼續維持短期利率在負區間和穩定長期利率在0%以上正值兩方麵的操作;截止當前日本央行並未改變每年80萬億日元的購買規模，但隨著新框架運行平穩，日本央行已經開始以較少的資產購買規模達到控制利率的目標，從而在事實上削減資產購買規模。

6月英國央行議息會議維持當前貨幣政策不變，但支持加息的人數上升至3人(總共8人)。3位委員支持加息，主要是基於英國當前的通脹高企，而這主要是由退歐以來英鎊的貶值所導致，這種退歐帶來輸入型通脹，帶來了未來經濟增長放緩的風險。

債券收益率走強

就目前看來風險情緒升溫、債券收益率走強，黃金仍將承壓。“鑒於美元相對穩定且美股持堅，我們料想金價短線仍將走跌。”INTLFCStone分析師EdwardMeir在報告中稱。匯豐銀行(HSBC)首席貴金屬分析師JamesSteel表示，黃金很難抵禦美元走強、收益率走高和股市強勁的多重影響，因為這是強勢看跌的雞尾酒。

三季度黃金實物需求不樂觀

5月瑞士出口黃金170噸，創下年內的高點，其中70%出口至亞洲，包括對印度的67.8噸，這是自2015年11月以來的最高。印度市場之所以火熱，主要是的印度即將頒布的新消費稅有可能引起黃金價格的上漲，貿易商積極備貨，而零售市場需求也較為火熱，印度人希望趕在7月1日的黃金商品服務稅實行前提前搶購黃金。然而，隨著印度4月和5月的節日和婚禮季告一段落，預計6月進口會跌至5月的三分之一，進口量估計將在40噸左右。

5月瑞士對中國內地和香港的黃金出口累計僅為51.2噸，環比下滑。據悉，夏季曆來是需求淡季，對於中印兩個傳統大國都是如此。當前國內金店銷售狀況延續了往年的淡季傳統，總體表現不佳，預計三季度實物需求前景總體並不樂觀。

黃金後市展望：

目前，金價已連破1220及1210的重要關口，1200大關將是嚴峻考驗。技術分析師稱，若1200大關失守，則金價有可能會跌至1180美元/盎司的價位。

黃金價格日線圖

黃金日線級別上，在上周五非農的打壓下錄得一根陰線，K線跌破布林帶下軌位置並出現破位情況，在隔夜美盤黃金跌破1220關口之後持續下挫，空頭趨勢明顯，短周期預計黃金反彈的力度也不是很強，若在短期內黃金不能快速收復1230位置的話整體將延續空頭趨勢。目前下方的防禦點就是1200整數關口，若金價跌破千二關口，後麵的趨勢就更加明朗了。

CMCMarkets首席市場分析師ColinCieszynski稱，“我對下周黃金看空。從技術上來說，黃金依然看起來很弱。它最近跌破了200日的平均水平，並持續走低，看空勢頭不斷增加。日元也在下滑，所以看起來交易員還是把資金從防禦性避風港中撤出來。在短期內，重新測試三月份低點近1200美元/盎司是不能排除的。”

此外，知名貴金屬谘詢網站周六發布的每周黃金調查顯示，由於上周黃金的下挫及美非農就業數據強勁，過半數華爾街專業人士繼續看跌本周金價。在針對專業人士的調查中，有19人參與了調查，13人或68%認為本周黃金會下跌，4人或21%認為下周會上漲，2人或11%預計將盤整。

不過普通投資者則轉而看漲，在814名參與線上投票的普通投資者中，386人或47%認為黃金本周將上漲;另有324人或40%認為會下跌，而104人或13%認為黃金將盤整。

另外，本周的關鍵事件為美聯儲主席耶倫周三和周四在國會的半年度作證。她近期以來一直對美國經濟持相對樂觀態度，指出經濟適度增長。與此同時，她將低通脹擔憂視作暫時性現象。根據分析師們，貴金屬市場對耶倫有關加息的評論和即將到來的縮表決定非常敏感，投資者需密切關注。