市場重新評估暫停關稅影響，金價刷新曆史新高逼近3200，關稅陰影籠罩長期美債

股市

美國股市周四大幅收挫，因對美國總統特朗普多線關稅戰對經濟影響的擔憂日益加劇。

於對貿易對峙升級的擔憂與日俱增，抑製了對樂觀經濟數據和美歐貿易談判的樂觀情緒，美國三大股指均大幅下挫，回吐了上一交易日的一大部分漲幅。

在特朗普周三宣布為期 90 天的關稅暫緩措施後，標普 500 指數大漲 9.5%，創下 2008 年 10 月以來最大單日漲幅。科技股重鎮納斯達克指數飆升 12.2%，創下有史以來第二大單日漲幅。

經過周三反彈和周四大跌的衝擊，標普500指數仍比上周宣布對等關稅之前的水準低7.1%。

Murphy & Sylvest高級財富顧問Paul Nolte說："投資者仍然對此感到不安，因為他們不知道最終的結局是什麼，我認為，我們看到的仍然是投資者對關稅的擔憂，這幾乎是所有問題的核心。"

美國勞工部公佈的消費者物價指數(CPI)報告顯示，3月份消費者通脹意外放緩，核心價格同比增長降溫至2.8%，距離美聯儲2%的通脹目標不到一個百分點。但考慮到正在進行的貿易談判，美聯儲的未來之路並不那麼清晰。

美聯儲理事鮑曼周四表示，雖然美國經濟依然強勁，但特朗普貿易政策的影響尚不明確，而芝加哥聯儲主席古爾斯比則表示，一旦貿易政策的不確定性得到解決，可能會恢復降息。

歐盟執委會主席馮德萊恩表示，作為對特朗普暫停征收關稅 90 天的回應，歐盟將推遲對美國商品的報複性征稅，歐盟內各國正爭相與美國達成貿易協議。

通常被稱為 "恐懼指數 "的CBOE市場波動率指數仍保持高位，但收盤時已脫離盤中高點40.86。Nolte補充說，"在波動率如此之高的情況下，投資者很難放心購買股票。"

道瓊斯工業指數下跌2.50%，至 39,593.66 點。標普 500 指數下跌 3.46%，報 5268.05 點；納斯達克指數下跌 4.31%，報 16387.31 點。

在標普 500 指數的 11 個主要板塊中，除了消費類股以外，其他板塊均以收低，其中能源 和科技板塊的跌幅最大。

大型科技股再次承壓，與人工智能(AI)相關的所謂科技“七巨頭”跌幅介乎2.3% 到 7.3%。

CarMax 暴跌17.0%，因為這家二手車零售商第四季獲利不及預期。

第一季度財報季將於周五拉開帷幕，摩根大通 、摩根士丹利和富國銀行等大銀行將發布財報。

金市

金價周四大漲近3%，創下紀錄新高，美元下跌和貿易戰升級推動投資者奔向避險黃金。現貨金攀升3%，創下3190.52美元的紀錄新高。

Tradu.com高級市場分析師Nikos Tzabouras表示："黃金的避險吸引力重現，再次回到屢創新高的軌道上。不過，與貿易夥伴達成協議的前景對黃金的上行潛力構成了重大風險，因為這可能重新對黃金構成壓力。此外，美聯儲降息押注的縮減也可能帶來阻力，這將推動美元走強。"

美元指數下跌1%以上，使得黃金對持有其他貨幣的投資者來說價格降低。 周四的數據顯示，美國3月消費者物價意外下降，但通脹風險偏向上行。

數據公佈後，交易員押注美聯儲將在6月恢復降息，並可能在年底前將政策利率下調整整1個百分點。

現貨白銀下跌0.5%，至每盎司30.88美元；鉑金下跌0.5%，至932.41美元；鈀金下跌1.4%，至918.45美元。

油市

油價周四收盤每桶下跌超過2美元，回吐了上一交易日的漲幅，原因是投資者重新評估了美國暫停征收全麵關稅的計劃。

美國原油期貨下跌3.7%，報收於每桶60.07美元。布倫特原油期貨下跌3.3%，報每桶63.33美元。

在美國總統特朗普暫停一周前宣布對數十個美國貿易夥伴征收的高額關稅後，這兩份合約在周三均上漲了每桶2美元以上，這標誌著特朗普在征稅生效不到24小時後突然轉向。

船隻追蹤機構Kpler的數據顯示，3月份美國對亞洲大國的原油出口量降至11.2萬桶/日，幾乎是去年同期19萬桶/日的一半。

美國政府周三公佈的數據顯示，上周美國原油庫存增加了260萬桶，幾乎是路透訪查分析師預測的140萬桶增幅的兩倍。麥格理分析師周四表示，他們預計本周庫存將再次增加。

美國能源信息署(EIA)周四下調了全球經濟增長預期，並警告稱關稅可能對油價造成沉重打擊，該機構同時還下調了今明兩年美國和全球石油需求預測。

匯市

美元兌主要貨幣周四下跌，兌避險貨幣瑞士法郎創下10年新低，市場消化了特朗普總統在關稅問題上的戲劇性逆轉。

特朗普周三收回了生效不到24小時的對貿易夥伴征收的高額關稅，震驚了金融市場。他將所謂的 "解放日 "關稅凍結了90天。

周三，美元兌避險貨幣瑞士法郎和日元大幅反彈，而華爾街主要股指也跳升，因關稅緩和給投資者帶來一些寬慰。但周四交易員們重新調整了頭寸，美元兌日元下跌 2%，報144.795日元；美元兌瑞士法郎大跌 3.6%，報0.82635。指標標普500、道瓊和納斯達克股指大幅下跌。

本月迄今為止，美元兌日元下跌了 3.46%，兌瑞士法郎下跌了近 6.5%。美元兌瑞郎有望創下2015年1月以來的最大單日跌幅。

新澤西州 Moneycorp 北美結構主管Eugene Epstein說，直到昨天的90天關稅暫緩之前，市場出現了大範圍的混亂--事實上，影響涉及所有市場，企業一直在努力完全適應關稅製度。但現在關稅暫停了，所有的調整基本上又需要重新調整。

美國勞工部周四公佈的數據顯示，3月份美國消費者物價意外下降，但受關稅影響，通脹的改善不太可能持續。

美國公債收益率在10年期公債拍賣獲穩健需求後回落，也在一定程度上拖累了美元。指標美國 10 年期公債收益下跌 2 個基點，至 4.376%。

歐盟執委會主席馮德萊恩周四表示，在特朗普暫停加征關稅後，歐盟將暫停對美國的首批反製措施。歐元上漲近2.47%，報1.1221美元，此前曾觸及2023年7月以來最高，並創下2022年以來的最大單日漲幅。英鎊上漲1.13%，報1.29720美元。

風險敏感貨幣也走強。澳元兌美元升1.24%，報0.62280美元；瑞典克朗兌美元升1.5%，報9.839克朗。

國際要聞

特朗普25%的汽車關稅可能使美國汽車製造商損失1080億美元

美國汽車研究中心的一項最新分析發現，美國總統特朗普4月初實施的25%汽車關稅將使美國汽車製造商 2025年的成本增加約1080億美元。該機構周四發布的研究發現，底特律汽車製造商福特汽車、通用汽車和吉普車和公羊卡車製造商Stellantis的具體成本將增加420億美元。研究估計，底特律三大汽車製造商每輛車的進口汽車零部件平均關稅成本為4911美元，高於整個行業每輛車4239美元的平均水平。在進口汽車方麵，研究發現整個行業的平均關稅成本為每輛車8722美元，底特律三強的平均關稅成本為8641美元。

美聯儲柯林斯：關稅上漲或將推遲降息

波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯表示，央行可能在今年晚些時候降息，但關稅驅動的通脹可能會推遲進一步降息。柯林斯表示：“新的價格壓力可能會推遲進一步的政策正常化，因為需要有信心確保關稅不會破壞通脹預期。”在政策制定者等待關稅將如何影響經濟的更清晰圖景之際，柯林斯表示，“暫時”保持利率穩定是最好的辦法。她說：“我認為，在這種高度不確定的環境下，貨幣政策能夠很好地應對各種潛在的經濟後果。”

美國商務部長：將在一周內開始發放移民“金卡”

美國商務部長盧特尼克當地時間10日表示，將在一周內開始發放“金卡”。美國總統特朗普曾在4月3日稱，預計未來幾周將發放“金卡”簽證。當地時間2月25日，特朗普在白宮對媒體稱，他打算出售定價500萬美元一張的美國“金卡”，目標人群是富有的移民。據他稱，這種“金卡”不會直接給予購買者美國公民身份，因此不需要通過美國國會，但將賦予同“綠卡”一樣的權利，是“獲取美國公民身份的給力路徑”。特朗普稱，聯邦政府可以出售1000萬張“金卡”來減少赤字。

美國3月份預算赤字為1605億美元 預估赤字為1450億美元

美國3月份預算赤字為1,605億美元，去年同期赤字為2,366億美元。3月份收入同比增長10.7%，至3676億美元。3月份支出同比下降7.1%，至5282億美元。財年迄今赤字為1.307萬億美元，去年同期赤字為1.065萬億美元。截至3月，財年迄今收入增長3.3%，支出增長9.7%。

研究顯示：關稅將使美國家庭平均損失4400美元

當地時間4月10日獲悉，美國耶魯大學預算實驗室當日發布的一項研究顯示，關稅將使美國家庭平均損失4400美元。研究人員表示，美國消費者麵臨的總體平均有效關稅稅率為25.3%，為1909年以來的最高水平。報告顯示，長期來看，美國經濟將持續萎縮0.6%，相當於每年減少1600億美元。此外，到2025年底，失業率將上升0.5個百分點，就業崗位將減少70萬個。

耶魯大學：特朗普暫停加征關稅對降低總體關稅稅率作用不大

耶魯大學的研究人員周四表示，美國總統唐納德?特朗普降低了其此前加征的部分高額關稅，但這對將平均進口關稅率從其一係列征稅舉措所推高的水平上降下來幾乎沒有作用。“消費者麵臨的總體平均有效關稅率為25.3%，這是自1909年以來的最高水平，”耶魯大學預算實驗室表示。“這與4月9日晚些時候宣布暫停關稅前的有效稅率相比幾乎沒有變化。即使在消費結構發生變化後，平均關稅率仍將為18.1%，是自1934年以來的最高水平。”預算實驗室表示，其估計反映了2025年截至4月9日美國實施的所有關稅和外國報複措施的影響，包括4月9日修訂後的關稅。

EIA：預計歐佩克+產油國今年原油產量基本保持不變

EIA發布4月短期能源展望報告，其中提到，儘管預計歐佩克+成員國將在2025年4月開始增產，但認為在未來兩年的大部分時間裏，它們的產量將低於目前的目標水平，以限製全球石油庫存的增加並支撐油價。預計與2024年的年平均水平相比，歐佩克+產油國今年的原油產量基本保持不變，到2026年時日產量將增加50萬桶。

關稅陰影籠罩長期美債 30年期國債在標售前夕大跌

較長期美債下跌，圍繞市場流動性的持續擔憂導致投資者在220億美元30年期國債標售前焦慮不安。在距離紐約時間周四下午1點的美債標售還有約1小時之際，30年期國債收益率一度上漲12個基點至4.85%。這一走勢使得長期美債與收益率曲線的另一端形成鮮明對比。數據顯示美國3月份基本通脹普遍降溫後，兩年期國債收益率下跌10個基點。“短債在上漲，這是因為股市重啟跌勢，”BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen表示。他補充稱30年期國債標售令長期國債承壓，人們仍在擔心需求。

國內要聞

政府引導基金、國資3月注入超1400億元“活水”

今年以來，私募股權投資行業出現回暖跡象，尤其是政府引導基金和國資加大出資力度，為市場注入了強勁動力。LP投顧基於中基協備案基金數據、國家企業信用信息公示系統統計得出，今年3月，政府引導基金、國資累計認繳規模達1436.9億元，相較於2月（909.4億元）增長58.01%。母基金研究中心研究部負責人王爽對上海證券報記者表示，近期以國資為主導的資金持續加大出資力度，有效緩解了一級市場流動性緊張的狀況。同時，國資的積極入場增強了社會資本的出資預期，並帶動了保險、銀行等資金的流入。這些資金與政府引導基金聯合作為有限合夥人（LP）設立基金，不僅提振了股權投資市場信心，也為科技創新注入了強勁力量。