耶倫高“鴿”一曲金價擊穿1220 繼續上漲？

國際現貨黃金周四(7月13日)亞洲時段早盤守住隔夜的漲勢，暫時交投在1220美元/盎司上方。周三(9月12日)因美聯儲主席耶倫(JannetYellen)在國會的講話意外偏向鴿派，抑製美國今年餘下時間升息超過一次的臆測，導致美元指數進一步下挫，金價獲得支撐進一步自此前的四個月低位反彈，盤中最高觸及1225.20美元/盎司。

耶倫周三在國會的證詞陳述中稱美國經濟強勁到足以允許美聯儲繼續其逐漸收緊政策計劃，但通脹相對較低和中性利率偏低可能給了美聯儲放緩這一進程的餘地。

AmundiPioneer投資組合經理PareshUpadhyaya稱，“耶倫強調了通脹不確定性，而此時正值聯儲鴿派人物愈發開始質疑：可能是否需要暫停收緊政策直到通脹更靠近目標。”

FTNFinancial利率策略師JimVogel指出，“耶倫的國會講話提醒國債交易員，在美聯儲制定利率政策時，通脹上升的路徑仍是一個不確定因素。”

同時，耶倫還指出，考慮到當前的預估，聯邦基金利率“可能不必進一步升得太多”，就能達到既不鼓勵也不妨礙經濟活動的中性水平。美聯儲仍感覺經濟需要寬鬆的貨幣政策，所以較低的中性利率或許意味著減少升息次數。

Upadhyaya對此表示，“這一講話非常鴿派，她暗示美聯儲可能接近結束收緊過程，這實際上是第一次聽她這麼說。”

耶倫的講話給加息預期潑了一盆冷水。聯邦基金期貨隱含利率顯示，美聯儲9月加息的概率下降到12%左右，年底前上調的概率則跌至約50%。

(圖片來源：彭博、FX168財經網)

同時，他的講話也重壓美元和美債收益率，扶助提振黃金從周一觸及的近四個月低位1,204美元反彈多達1.8%，最高上探1225.20美元/盎司。

(圖片來源：彭博、FX168財經網)

其他貴金屬方麵，周三現貨白銀上漲0.72%，報15.89美元/盎司；現貨鈀金上漲1.53%，報862.98美元/盎司；現貨鉑金上漲1.33%，報912.99美元/盎司，從周二觸及的年內低位886.15美元反彈。

美國匯豐證券的分析師JamesSteel稱，“黃金對利率不斷上升的氛圍做出負麵反應，但幅度有限。耶倫的證詞表明，收緊政策的步伐不一定會很快。”

芝加哥RJOFutures的高級市場策略師PhilStreible表示，美聯儲正在質疑今年的通脹之路，黃金對此做出反應。他認為，美聯儲可能再加息一次。

盡管耶倫周四仍將繼續在國會作證，但投資者將把更多目光放在周五的幾大重磅數據上麵。

北京時間周五20:30，美國將公佈備受關注的CPI通脹和零售銷售數據，預計將對加息預期產生重大影響。

野村證券(Nomura)資深市場策略師TomoakiShishido在耶倫講話之前就指出，他認為，相比耶倫作證，定於周五公佈的美國CPI數據可能更為重要。如果美聯儲評估認為2月至5月CPI疲軟是暫時的，那麼美聯儲將會推進其計劃。否則，一些美聯儲決策者將會希望修訂原計劃。

接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國6月季調後消費者物價指數(CPI)CPI月率料上升0.1%，未季調CPI年率料上升1.7%。

金價還會進一步上漲嗎？

周二特朗普長子小唐納德·特朗普公佈了一係列電郵，電郵透露了他在美國總統大選期間接觸俄羅斯人士的細節，令特朗普的“通俄門”又現危機，引發了市場避險情緒，黃金等避險資產重獲提振。

VerticalResearch分析師MichaelDudas稱，黃金就在收復失地的當口上,未來3個月黃金會漂亮地反擊，年末突破1300美元。

Dudas表示1205-1210附近築底，1240-1245水平並非不合理。他指出通脹上升將會加速並超過名義利率，從而刺激對黃金的需求。另外，季節因素也有利於黃金，長期來看供需關係同樣如此。

工商銀行標準銀行(ICBCStandardBank)東京支行經理YuichiIkemizu稱，黃金短期已經築底，將在未來1-2個月重回1230。

渣打銀行(StandardChartered)稱，美聯儲未來兩年加息周期預期減弱，美債收益率在較低位置築頂，印度季節性需求會在9月出現，因此預期黃金今年接下來會慢慢複蘇。

“黃金回調與美國實際收益率升至今年高位以及歐洲實際收益率驟升至逾一年高位相巧合，”瑞銀策略師JoniTeves在一份研究報告中指出。

根據瑞銀，在過去四周，黃金淨多頭倉位已經削減了53%，或1200萬盎司，而空頭頭寸則增加。這種變化將會限製市場的拋售力量。

Teves說道，“鑒於黃金已經大幅下跌，大量增加頭寸可能會變得越來越有挑戰性，除非市場強烈認為金價將跌至1100美元，我們不認為會如此。”

華僑銀行經濟學家BarnabasGan在周三（7月12日）發布的報告中稱，2017年下半年黃金仍存在上行風險。他表示“短期來看，我們預計黃金將在1200美元/盎司處獲得支撐，如果下破將會觸及1145美元/盎司，風險偏好繼續使黃金承壓。”

BarnabasGan稱，“鑒於黃金價格已經接近我們的年終預期，我們認為，如果進入第三季度風險偏好回升，可能會使黃金價格出現短期上行風險。”

他認為，真正的避險需求可能會將黃金從1200美元/盎司推高，特別是市場追逐收益率。“盡管上半年經濟環境相對較好，但隨著我們進入下半年，經濟仍存在不確定因素。由於對意大利銀行體係的擔憂，以及正在進行的英國脫歐談判，首相特蕾莎梅的行政當局削弱等，現行的風險仍然可能來自於德國的選舉。”