反彈周再現國際黃金做多良機

基本面：非農靚麗，施壓商品價格

最新的美國非農就業報告於上周五（7月7日）公佈，非農報告公佈後，美元指數先是迅速下跌，觸日低95.75後急漲突破96關口。受此影響美元指數日內漲幅達0.21%。

具體數據顯示，美國6月非農就業增長22.2萬，好於預期和前值，但失業率升至4.4%，勞動力參與率以及平均時薪基本未見改善，薪資增速不及預期，數據整體表現喜憂參半。因為失業率上升，非農數據大幅好於前值，所以國際金價維持偏弱走勢。不過基本面對貴金屬的打擊似乎還沒有結束。最新美國商品期貨業協會（CFTC）表示，貴金屬多空持倉均減少，具體數據如下：

截止上周一（7月3日）美國商品期貨交易委員會(CFTC)如上圖所示，投機類黃金多頭以及商業類黃金空頭具有大幅縮減的跡象，活躍的投機者吃了虧，紛紛減持來控制風險，小部分商業投資者看多意願相對堅決，且持倉總量增加了13693手，從理論上分析，當價格走弱時，多頭持倉依然較大時，價格很難有大幅反彈。不過隨後的基金(ETF)持倉似乎推翻了以上論調，具體如下

據有關網站報道，截止7月11日，全球最大黃金上市交易基金(ETF)黃金持倉量較前一日減少2.96噸，總持有量為832.39噸。白銀持倉量截止7月10日持倉量較上一交易日不變，總持有量為10629.03噸。

個人認為，ETF黃金持倉量在關鍵風險周期前突然大幅減倉，引發市場連連猜想，其中核心觀點在於，價格在急速下跌的同時，多頭持倉沒有減持或者保持原倉位的情況下黃金大概率事件會繼續下跌，而7月11日，全球最大的上市交易基金（ETF）黃金持倉量大幅減持黃金多頭後，黃金價格會不會從1200美元/盎司附近反彈呢？現實中黃金確實反彈了，具體如下：

倫敦金H1圖

上圖中很明顯，當ETF宣布減持信息公佈後，黃金在1210美元/盎司附近反彈。雖然技術麵存在底部特征，但是不要忘記一起市場信息都通過k線表現出來的真理。當然貴金屬的反彈核心因素還有耶倫證詞意外放鷹造成。

本周三（7月12日）耶倫出席在國會眾議院的聽證會，在"最後的會議上"公佈聽證詞，耶倫闡述了下方觀點。

耶倫強調了通脹不確定性，而美聯儲鴿派官員質疑："是否需要暫停收緊政策直到通脹更靠近目標。"就此問題耶倫表示，考慮到當前的評估預期，聯邦基金利率"不必進一步升的太多"，就能達到中和的效果，既不鼓勵也不妨礙經濟活動。同時美聯儲仍認為經濟需要寬鬆的貨幣環境，所以較低的中性利率就意味著減少升息次數。

此前美聯儲理事布雷納德對升息表達了謹慎的觀點，並認為當前通脹仍然低迷。

因黃金多頭持倉暴跌，且耶倫證詞內容以外"贏轉鴿"，貴金屬價格自本周一（7月10日）以來形成反彈走勢。就此本周貴金屬反彈周基本確立，反彈具體原因如下。

個人認為：貴金屬價格能夠反彈有幾方麵的因素

1：足夠的下得走勢，因為美國數據靚麗，且美國期貨以及EIF大幅減持貴金屬，價格才有機會跌至1200美元/盎司，這位黃金反彈提供了空間。

2：理論上價格在下跌的過程中，多頭持倉不變，價格會繼續下跌，一旦多頭被迫止損，也就是逼倉出現，反而價格反彈所需要的資金就會充裕，反彈才會進行。

3：單方麵利多因素不足以令黃金多頭反彈，這其中耶倫"鷹轉鴿"的證詞以及小特朗普"坑爹"的多方突發事件為貴金屬反彈提供了相當大的動力。

本周乃至下周能否延續此前的反彈走勢，還需要留意下方數據！

本周

周五：美國6月未季調CPI年率(%)

美國6月未季調核心CPI年率(%)

美國6月零售銷售月率(%)

美國6月核心零售銷售月率(%)

美國7月密歇根大學消費者信心指數初值

下周

周二：美國6月進口物價指數月率(%)

美國6月進口物價指數年率(%)

周三：美國6月新屋開工年化總數(萬戶)

美國6月營建許可總數(萬戶)

周四：美國截至7月15日當周初請失業金人數(萬)

美國截至7月15日當周初請失業金人數四周均值(萬)

個人預期，因美國主要聯儲官員對美國現行的政策存有疑慮，且耶倫證詞中已經提及加息"不必進一步升的太多"勢必為國際投資者敲響警鍾，過分看空商品以及貴金屬似乎已經不太符合適宜，同時下周風險數據較少，壓制黃金基本面的動力不足，所以下周很可能將延續目前的反彈格局，具體交易思路如下。

技術分析：

倫敦金：

倫敦金H4圖

倫敦金本周確立的反彈格局能否延續關鍵在於1226美元/盎司能否向上突破。黃金價格在通道線天線附近剛好遇阻，如有數據推升，突破1226美元，則倫敦金將向38.2%黃金分割線前進，不然將繼續震蕩走弱。

操作建議（投資有風險，交易需謹慎，以下操作建議僅供參考，盈虧自負）

穩健者：1224做空、止損1227、止盈1211（持倉時間較長）；

激進者：1226做多、止損1221、止盈1230（持倉時間較長）。

倫敦銀：

倫敦銀H4圖

倫敦銀多空分界線在50%黃金分界線附近，預示著價格漲破16才會繼續維持反彈走勢，不然將繼續走弱。本周支撐在15.15、阻力在16附近。

操作建議（投資有風險，交易需謹慎，以下操作建議僅供參考，盈虧自負）

穩健者：16做多、止損15.7、止盈16.5（持倉時間較長）；

激進者：15.15-15.45做多、止損15、止盈16.5（持倉時間較長）。

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