認識美聯儲（三）

三、美聯儲的成立要歸功於兩個因素：

一是因為在第二銀行關閉的70年裏，在1873年、1884年、1890年、1893年、1907年都發生過由於擠兌造成銀行大規模倒閉的金融危機。尤其是在1893年的危機中，美國有超過500家銀行相繼倒閉，很多人的畢生積蓄可以說一夜之間付諸東流。使得放任自流的市場自由銀行體係的缺點越來越多地暴露出來。

二是因為1907年10月，紐約第三大信托投資公司可尼克波克（Knickerbocker TrustCompany）被迫宣布破產。當時存款者人人自危，紛紛從銀行等金融機構提款以避免損失。由於金融恐慌，銀行間也失去信任，相互間的借貸完全凍結，並發生擠兌。這種銀行擠兌很快從紐約蔓延到全國各地。當時，美國著名金融公司摩根大通（J.P. Morgan）的創始人摩根意識到了問題的嚴重性，並立刻召集最重要的幾家金融公司的總裁開會，要求大家一起拿出資金幫助麵臨擠兌的銀行。而摩根自己也身先士卒，拿出資金幫助金融市場渡過危機。從一定程度上講，摩根當時扮演的角色正類似於2008年拯救金融市場的美聯儲。雖然一樣損失慘重，但中央銀行調節金融市場的讓損失及時控制的優點也開始被大眾接受。

就這麼一正一反的雙重影響下，《奧爾德裏奇計劃》出台，構造了美聯儲的雛形，最終以其為藍本形成了《聯邦儲備法案》。1913年，美國國會達成一致意見，通過該法案，正式宣告美聯儲的成立。所以美聯儲從一出生，就包含了一個重要職能，利用貨幣政策工具調節金融市場，或者說拯救金融市場。與全世界大多數“央媽”一樣，控制通脹和刺激就業。

拯救金融市場的三種重要的道具分別是法定準備金、公開市場操作以及貼現率（再貼現率）。

這三種貨幣政策，都是針對的銀行。

1、比如法定準備金，就是銀行如果要吸收10000元的存款，就要在美聯儲存入1000元。不能讓銀行把錢都貸出去，類似於保證金。要求存入的比例就是法定準備金率。

2、貼現率不太好解釋，用個例子說吧，假如某個公司如果有一筆工程款還有一年才能收回來了，而他現在又需要錢給工人發工資，於是拿著這個合同去找銀行借錢，銀行一看這個代收款比較考慮於是就留下爭取給他錢，並約定利息是多少，這個利息就是貼現率。

可是如果特殊時期，銀行也沒錢了，就要朝美聯儲要錢，於是他把這個憑證給美聯儲留下，美聯儲也給他定個利息給他放款，這個利息就是再貼現率。

3、公開市場操作，就是美聯儲通過買賣國債來調控銀行間市場的拆借利率，繼而影響市場的利率水平。

總之，這三種手段，最終都是通過調控金融市場中最核心的貨幣利率方式來調控社會流通貨幣總量。