全球央行還會繼續維持貨幣緊縮嗎?

目前來看全球央行轉鷹派的趨勢似乎有點不明確，美國數據疲軟,耶倫態度軟化，歐央行重申對寬鬆政策的支持,強調通脹受到能源價格下跌的拖累;日本央行仍"咬定QQE不放鬆",誓將寬鬆政策進行到底;英國6月通脹意外下滑,加息緊迫性有所緩解等等,這些都令前段時間市場對全球央行紛紛轉鷹的預期有所減退。

在當前經濟形勢還不錯的情況下，必須抓住這種難得的機會實現貨幣緊縮政策正,否則會如美聯儲在2010-2011年、2013-2014年一般貽誤戰機,

沒有抓住經濟形勢好轉的機會退出寬鬆,導致現在有些尷尬的局麵-經濟形勢不算太好但又不得不貨幣緊縮。

從美國經濟的情況來看,數據表現喜憂參半,但仍足以支撐美聯儲繼續貨幣緊縮,因為這種疲軟隻是表現為增長放緩,經濟仍然繼續擴張,並未進入衰退區間,因此只要經濟沒有大幅惡化,美聯儲緊縮的步伐就不會停止。

從歐洲經濟的情況來看,大部分數據都表現良好,因此歐央行退出寬鬆將是大概率的,目前之所以表現得"猶猶豫豫"、"猶抱枇杷半遮麵"的感覺,是因為歐央行認為退出寬鬆需要一個與市場充分溝通的過程,避免太快貨幣緊縮-尤其是2008年金融危機後首次轉向緊縮而給市場帶來巨大衝擊,給市場一個時間慢慢消化緊縮預期。

因此,我們認為歐央行將持續釋放退出寬鬆的信號,但真正實施還需要等待一段時間。

從日本經濟的情況來看,經濟數據的表現時常反複,日本央行現在退出寬鬆的意願並不是很強,預計其仍將繼續觀望一段時間,尤其是觀察美聯儲是否會繼續加快緊縮的步伐。如果美聯儲繼續快速加息,日本央行可能被迫跟隨;如果美聯儲緊縮態度逆轉,日本央行將繼續維持寬鬆。