黃金向上突破 白銀為何卻停滯不前？

2017年對貴金屬多頭來說是十分煎熬的一年。黃金（GLD）從今年特朗普選舉後的拋壓慢慢複蘇。然而卻在1300美元/盎司的關鍵位置多次扭轉，未能突破，甚至連朝鮮的導彈威脅都不足以推升黃金超過最高點：

GDX基金今年基本處於反彈通道，雖然高點已經越來越低。但最痛苦的是白銀，去年夏天開始的長期下跌軌跡現在還在繼續。跟黃金反彈不一樣，白銀長時間以來一直沒有得到真正的反彈。

白銀的漲勢一直很弱，相對於近期黃金而言，白銀幾乎沒有上漲。如果15美元/盎司的水平難以站穩，白銀未來可能會繼續下跌。我們可以從另一個角度金/銀比率來看：

金銀比率一直在上升，這表示過去一年黃金都比白銀強勢。隨著四月以來金價大幅上漲，金銀比率越來越高。白銀的熊市低點是14.50美元左右。

金價不斷上漲（也與美元掛鉤），白銀卻從去年夏天21美元的水平開始下跌，現在也在測試下方支撐，若突破了還可能會繼續下跌。

現在有兩種可能的結果，第一種是黃金突破1300美元/盎司並拉動白銀一起上漲。第二種是黃金跌回1200美元，地緣政治風險將不再被重視，同時也會使白銀繼續下行。

今年美元一直在下跌，但它並未支撐白銀上漲。通過下麵以歐元計價的白銀圖表可以清楚的看到這一點。白銀在過去12個月裏下跌了近20%，而且從四月份以來一直在大跌。

為甚麼黃金上漲，白銀卻停滯不前呢？

分析師認為是數字貨幣（如比特幣）的需求吸收了除了黃金以外其他貴金屬的需求。眾所周知，白銀通常被稱為“窮人的黃金”。因為大部分黃金由中央銀行、大機構和其他更持久的資本占有，而白銀交易則是由較小的投資者和更多的短線交易者驅動的。這會導致白銀比黃金的波動更大。

不幸的是，大部分潛在的投機資本已經開始購買數字貨幣而不是替代金屬。比特幣持續飆升突破4000美元，現在市值高達680億美元，超過標普指數中大多數公司。

不僅僅是比特幣，數字貨幣市場已經比許多新興市場表現更為強勁，目前數字貨幣市場估值為1350億美元。

此外，大量資本聚集在數字貨幣市場，而並非黃金白銀市場。因為兩者之間其實相似性較大，保密、對政府的不信任、想避免傳統的銀行系統等都是購入此類資產的理由。

因此，只要比特幣繼續走高，白銀將很難吸引更多的投資者。但數字貨幣不會這樣一直上漲，總有一天市場會崩潰。但對於白銀金屬來說，他們本身是有價值的。等數字貨幣的投資熱潮過去，白銀市場或許能迎來新的生機。