美股摔跤 黃金鹹魚翻身？

借問牛市何處有？牧童遙指美股市。在2008年美國次貸危機爆發後，美聯儲在六年內實施了3輪量化寬鬆政策（QE），共增發超過3萬億美元，給市場注入了大量的流動性，其中美國股市成為最大的受益者，道瓊指數由2009年3月初的6470點，一路暴漲至昨晚（2017年10月23日）的23368點，創紀錄新高，八年半以來漲幅超過3.6倍，成為美國股市有史以來最大、最長周期的單邊大牛市，也成為美國資金最大的蓄水池。

我們知道，目前美聯儲在三輪QE過後，其資產負債表上大約有4.48萬億美元規模的債券，而這裏麵有除了購買美國政府國債外，好大一部分是通過MBS（抵押支持債券和抵押貸款證券化）資產購買計劃進入到美國股市，因此這也可以理解為美聯儲和華爾街資本集團聯手進行托市。

那為甚麼要進行托市呢？這要從美國過度發達的金融市場說起，我們知道，包括歐洲、日本甚至包括中國在內，企業進行融資的主要渠道是銀行，即以借貸為主，這是間接的投資行為，但是美國企業進行融資的主要渠道並不是借貸，而是以直接融資為主，即發行股票，因此美國股市一旦發生較大的動蕩，將會直接影響企業的正常生產經營，從而危及經濟增長。可以這樣說，美國經濟增長對股市的依賴程度，是全球最高，但若是美國股市崩盤，則對美國經濟也是毀滅性的。因此，美股有難，美聯儲不得不幫！

但是，雖然美股總體是不斷上漲，但是期間難免會出現短周期的抽風行情，而這種抽風行情主要是受到一段時間內大量獲利盤的集體湧出，從而出現的踩踏行情。從日線走勢來看，每當美股出現五個交易日以上不斷創下新高的行情下，必定會出現較大短線獲利回吐壓力，這種短時間大量拋售美股的做法，會對機構投資者的收益造成損失，因此，為了對沖這種系統風險，就要在避險市場進行對沖操作，即美股下跌，在避險情緒升溫的作用下，會提振黃金價格上漲。

此外，資金的大量流入，會使金價短線出現井噴性的上漲，所以，大家經常可以看到，每當美股有較大跌幅時，黃金市場5分鐘內經常會出現大量買單，從而把金價短線推高5－10美元。如昨晚（10月23日）深夜23：55分在COMEX期貨黃金就在5分鐘內成交190萬盎司（24億美元），使國際金價短線快速大漲近10美元，由1273.10美元的低位快速上衝至最高1282.89美元。

這種突發走勢，往往是難以預期的，但根據以往的行情來看，持續性也是較差的，一般都是短期走勢，如果後市沒有更多的利好支撐，則難以改變黃金原有的趨勢。目前黃金日線級別行情尚在震蕩整理中，如果美股後市繼續延續摔跤行情，則黃金就有鹹魚翻身的機會。因此，近期操作黃金，除了關注美聯儲主席候選人選、特朗普稅改方案和朝鮮局勢危機以外，還需要密切注意美國股市的走向。