無礦可采！全球黃金供需或麵臨嚴重失衡

雖然對黃金市場而言，供需麵的因素對金價的影響並不大，但從長期來看，如今黃金供應麵的發展日後卻可能成為了金價的一大支撐，因為金礦越來越少了。

對黃金礦產這個行業而言，一個非常明顯的趨勢就是如今大金礦的發現已經越來越少了。

在上世紀70年代、80年代和90年代，每個十年都能發現至少一個5000萬盎司以上的黃金礦藏，至少10個3000萬盎司以上的黃金礦藏，以及無數個500萬到1000萬盎司的黃金礦藏。但在過去15年，黃金生產行業沒有發現任何一個礦藏超5000萬盎司的進口，也沒有礦藏超3000萬以上的金礦，只有一個礦藏1500萬盎司左右的金礦。

黃金生產商Franco Nevada的主席Pierre Lassonde指出，之所以造成這種結果，很大程度上是因為金價低迷後，黃金生產商為了削減成本，不得不大把減少勘探費用。

今年早些時候，S&；PGlobal Market Intelligence數據顯示，開采有色金屬礦企的總勘探支出在2016年已經連續四年下降，總預算僅僅69億美元，是11年以來的最低水平。

尤其值得注意的是，通常一座新礦從發現到開始生產平均需要7年的時間，因此，黃金礦產在近幾年可能會出現明顯下降。

Pierre表示：“無論金價表現怎樣，黃金礦產量會下降，這意味著供應麵對金價的支撐將會很強勁。”

U.S.GlobalInvestors的首席執行官FrankHolmes認為，這意味著黃金礦產量的頂峰已經觸及，那些礦藏密度並不高的低等級金礦也已經被開采，如今的黃金生產商不得不去進入極端環境開采那些難度大的金礦。

另一方麵，越來越緊的監管和開采成本也是限製金礦產量的原因。

南非曾經是全球最大的黃金生產國，在19世紀80年代，南非Witwatersrand盆地發現的黃金占到了人類曆史上所有被開采黃金的40%多。而到1970年，南非開采出了超過1000噸黃金，自此之後，其黃金產量就持續下降。到2016年，該國的黃金產量只有167.1噸，較1970年大降83%。而該國Mponeng金礦作為全球最深的金礦，還在以越來越大的成本挖得更深，以求開采出黃金。

而目前全球第二大黃金生產國澳大利亞也很可能步南非的後塵。研究機構Min Ex Consulting數據顯示，澳大利亞的黃金產量從目前到2057年間，將出現巨大下降。屆時，澳大利亞國內目前71座在開采的金礦將僅僅只有4座還在繼續運行，其中大部分在過來20年就將開采枯竭。也就說，如果沒有新金礦被發現，那麼澳大利亞的大部分黃金產量都將消失。

Min Ex Consulting預計，澳大利亞的黃金生產行業要繼續將產量維持在目前水平的話，要麼將目前的勘探費用翻番，要麼指望勘探發現的結果翻番。

當然，大的新發現金礦並不是完全消失，今年三月，中國第二大黃金生產商山東黃金(600547，診股)集團在中國東部發現了一個礦藏有380噸至550噸黃金的金礦，預計開采壽命將達到40年。

此外，加拿大的Seabridge Gold在加拿大的不列顛哥倫比亞省也發現了比較大的金礦，預計可能有高達780噸黃金礦藏。

無礦可采！全球黃金供需或麵臨嚴重失衡

好消息是，在連續下降後，勘探費用出現了回升，S&PGlobal Market Intelligence數據顯示，到今年9月，過去12個月礦企勘探費用出現了2012年以來的第一次回升。預算同比增長14%至79.5億美元，其中黃金生產商的增加是最明顯。期間各家黃金礦企總計在勘探上支出了40億美元。

不過Holmes認為，由於勘探成本在變得越來越昂貴，一些大的黃金生產商會選擇兼並那些擁有金礦的小生產商，而非本身去勘探。

Holmes表示，這對投資者來說，也就意味著一些小的黃金生產商變得更有價值。但對整個黃金行業而言，就供應麵如此的狀況，投資者們應該在投資組合中持有5%到10%的黃金，外加一些黃金礦企的股票。