美聯儲利率聲明會否終結黃金中線下跌？

周二由於美國11月生產者物價指數年率創近六年最大漲幅3.1%，為美聯儲今晚加息掃清了道路，利好美元，打壓黃金。今日投資者關注焦點無疑將是美聯儲將於明日淩晨3點公佈的利率決定。

對於本次美聯儲議息會議，市場預期加息概率超過90%，所以看點在於美聯儲如何看待明年的緊縮進程，到底是維持明年仍將加息三次的預期，還是措辭更為強硬，讓我們拭目以待。

投資者尤其關注美聯儲點陣圖。美聯儲每三個月會公佈一次利率預期的點陣圖，該點陣圖顯示了各聯儲銀行行長對短期和長期內聯邦基金利率的預期。其中，點陣圖中的中值也就是整個美聯儲對聯邦基金利率的中值預期。美聯儲的利率路徑"點陣圖"一直被認為是美聯儲政策工具的重要組成部分，也是外界預測美聯儲政策的重要途徑之一。

而根據美聯儲前主席伯南克的最新觀點，很多人其實並沒有掌握正確的使用方法。不少市場人士常把點陣的圖當成美聯儲想要做的事，但伯南克的核心邏輯是：點陣圖顯示的是官員們認為未來可能怎樣，而不是未來應該怎樣。伯南克還表示，點陣圖還有一點很重要的是要看FOMC成員們觀點的差異大小。差異較大的情況下短期貨幣政策走向會更加撲朔迷離。

從下圖可知，目前多數美聯儲官員預測明年年底利率為2.00-2.25%，也就是說除了今晚加息外，明年仍將加息3次。但美國近期公佈的數據普遍好於預期，連美聯儲最為擔憂的通脹偏低問題也有所緩解，而且特朗普稅改也為美聯儲進一步緊縮預留了空間。所以投資者需留意美聯儲官員是否會提升利率預期。

從技術麵來看，黃金昨日如期下跌，我們目前傾向於黃金本輪中線下跌已經結束。伴隨美聯儲今晚公佈利率決定，因為市場已經消化了加息預期，所以黃金利空出盡，觸底反彈。當然上述判斷隻是我們的如意算盤，至於黃金的實際漲跌，還要看美聯儲究竟措辭如何。如果美聯儲暗示明年緊縮將提速，也不排除黃金再次探底的可能。