美國稅改衝刺在即市場屏氣凝息 拐點隱現美元劍指100大關

FX168財經報社（香港）訊備受金融市場關注的三十餘年以來的最大規模稅改即將在美國國會參眾兩院闖關。在此之際，金融市場交投謹慎，美元指數周二（12月19日）在狹窄交易區間內交投，日內公佈的經濟數據表現強勁，令多頭略感安慰。對於稅改衝刺成功之後美元的走勢，市場看法分歧。不過，有投行分析指出，美元指數可能已構築周期性底部，2018年上半年有望漲向100大關。

周二公佈的數據顯示，受獨棟住宅建築強勁帶動，美國11月新屋開工數據升至10年高位，但上月的修正值表明房地產業將繼續受困於供應緊縮。

數據顯示，美國11月新屋開工129.7萬，高於預期125萬，創2016年10月來新高；11月新屋開工環比增長3.3%，預期為-3.1%，前值為13.7%。

美國11月營建許可增加129.8萬，預期127萬，前值由129.7萬修正為131.6萬；11月營建許可環比-1.4%，預期-3.5%，前值由5.9%修正為7.4%。

有分析指出，今年以來美國建築商麵臨土地和勞動力短缺以及木材成本增加的阻礙，反映出供應麵臨瓶頸，但是勞動力市場接近充分就業水平也推升房產需求。

《華爾街日報》指出，目前房屋建築商對房屋市場持樂觀態度。美國住房建築商協會的數據顯示，本月房屋建築商對新建獨棟房屋市場的信心已經上漲至十八年以來最高。

與此同時公佈的另一項數據顯示，美國第三季度經常帳赤字降至2014年以來的最低水平。

數據顯示，美國三季度經常帳逆差為1006億美元，為自2014年三季度以來最低水平，預期為1162億美元，前值由1231億美元修正為1244億美元。

美國商務部指出，美國第三季度經常帳赤字占GDP比重為2.1%，第二季度為2.6%。

有分析指出，由於美國商品出口和初步收入錄得增加，經常帳赤字縮減至2014年以來的最低水平。其中商品出口在第三季度增加了1.4%至3881億美元，初步收入盈餘增加12.9%至570億美元。

眼下，市場焦點無疑是美國稅改在國會參眾兩院的最後衝刺。

美國共和黨控制的國會看起來本周幾乎肯定會通過全麵稅改議案，此前兩名尚未表態的共和黨參議員SusanCollins與MikeLee周一均同意支持總統特朗普力推的稅改案，這使得共和黨控制的國會本周幾乎肯定會通過全麵稅改議案。特朗普有望在總統任期滿11個月之際，斬獲首個立法成果。

據外媒，美國眾議院將在當地時間下午1：30-2：00（北京時間淩晨2：30-3：00）就稅改進行投票。參議院料將在此後跟進，美國參議院共和黨領袖麥康奈爾表示，參議院將在今晚就稅改法案進行投票。如果這份1986年以來規模最大的稅法改革議案獲得通過，將是國會共和黨人和特朗普總統自今年1月上台以來首次重大立法勝利。

從當前情形來看，稅改在聖誕節前落地幾乎已經沒有懸念。根據目前為止的國會公開聲明，除一人以外，其他所有共和黨參議員都已經公開支持稅改法案。此外，副總統彭斯將推遲本周赴埃及和以色列的行程，留在華盛頓參加稅改投票，由此共和黨幾乎已敲定通過立法所需的選票。

據財經網站Forexlive稱，美國總統特朗普幾乎一定會在聖誕節之前簽署稅改法案，這將是他迄今為止最大的成就。

周二市場情緒謹慎，美元在93.49至93.77狹窄交易區間內盤整，美市早盤交投於平盤略下方。

雖然市場對美國稅改議案最終獲得通過表示樂觀，但對於美國稅改獲得通過後提振美國經濟的效應持審慎看法。加之年末假期之前交易商避免大舉建倉，美元走勢受到牽製。

三菱日聯金融集團撰文指出，美國稅改法案可能在周二獲得眾議院通過，並在周三獲得參議院通過。由於稅改細節已被市場知曉，因此其通過可能不會引起太大市場反應，除非法案中具有超出預期的對經濟增長和通脹的利好因素，那樣的話才令美元在2018年穩固上揚。

不過有分析認為，美國稅改成功闖關將提升部分冒險意願。道富銀行駐東京分行經理BartWakabayashi指出：“在市場交投如此清淡之際，就像是在黑暗中擲飛鏢，這種假日市況出現地相對較早，但美元需求還是有的。”

CMCMarkets英國市場分析師DavidMadden周一在一份報告中說：“美元的回落支撐了歐元/美元和英鎊/美元。在最近的漲勢之後，經銷商們對美元獲利了結。本周晚些時候，美元可能會再次受到需求提振，因屆時國會將對稅收方案進行投票，看起來很可能會獲得通過。”

CapitalMarkets的高級分析師HelenRush表示，預計本周美國議員將會投票通過，這將提振美債收益率、股市以及美元，因大幅減稅將會促進該國經濟增長。

美聯儲方麵，雖然美聯儲決策官員認為稅改會為美國經濟帶來短期提振，但他們卻預測經濟增長到2020年會放緩至約2%，不會如特朗普及其政府所預測的那樣增至3%左右。

上周美聯儲升息後，華爾街大型銀行預計美聯儲2018年將加息三次，與今年加息次數相同，並與美聯儲自己的預估一致。美聯儲決策者對經濟增長和就業市場看法愈發樂觀。

周一政策立場偏向鴿派的明尼阿波利斯聯儲主席卡甚卡利（NeelKashkari）發表講話稱，美國稅改目前不會改變美聯儲的政策前景，美聯儲進一步加息可能會導致經濟衰退，因此應該等待通脹走高後才進行加息。他指出，美聯儲目前的政策“非常鷹派”，阻礙了通脹回升至2%的目標水平。

展望後市，西太平洋銀行（Westpac）高級市場策略師ImreSpeizer最新撰文指出，未來1個月一些關鍵的風險事件或提振美元，主要包括：美國參眾兩院通過稅改議案、2018年初公佈的美國非農和薪資數據、美聯儲（FED）候任主席鮑威爾講話以及耶倫的任期於2月4日結束。

對於未來3個月的美元走勢前景，Speizer指出，美元指數可能已構築周期性底部，2018年上半年有望上漲。收益率差額或繼續支持美元廣泛上漲，且美國減稅及依舊非常寬鬆的金融市場環境將提振美國經濟強勁增長。

Speizer繼續指出，美國第四季度GDP的實時預估為增長約3%，若實現這一預估，則美國經濟將連續三個季度錄得3%的同比增速，這是在金融危機後從未有過的成績。

Speizer並指出，美聯儲（FED）官員講話不太可能暗示鮑威爾在明年3月立即升息，但市場仍錯誤地定價美聯儲在明年上半年有更多次數的升息，目前預期為到6月份升息25個基點。

此外，Speizer指出，由於金融市場大環境的利好，美國經濟增長將繼續保持3%左右。與此同時，美聯儲委員會的人事變化將使得明年內部鷹派陣營更為強大，2017年的鴿派委員如卡甚卡利和埃文斯將被鷹派梅斯特和中間派威廉姆斯所取代。

因此Speizer預計，美元指數將再度上漲約4-5%，2018年上半年將接近100關口。