美元經曆“悲慘”一周 特朗普未來貿易政策是關鍵

美國官員本周在達沃斯論壇關於美元的言論引發了一陣小的風暴。美元本周經曆了糟糕的一周，一度跌破89關口，創三年新低。對於美元的未來，更重要的因素是美國官員在離開瑞士後在貿易方麵的言行。分析師認為，如果特朗普政策采取更多的貿易保護措施或引發貿易戰，美元跌勢將進一步加劇。

美元經曆“慘不忍睹”的一周

分析師認為，美元經過最近一波下跌後可能會稍加鞏固，目前的重點在於，特朗普政府是否能在不引發貿易戰及新的貨幣波動性的前提下追求其公平貿易協定的目標。

美元指數已經曆了一年的跌勢，美聯儲加息及貨幣政策正常化快於歐日等國應該讓美元升值，結果相反的情況發生了。隨著歐洲和日本的經濟改善，歐日央行接近退出貨幣寬鬆政策，流入歐元及日元的資金增加，美元走弱。

然後，本周美國財長努欽本周在達沃斯論壇的言論加劇了美元的跌勢。努欽表示，“弱勢美元對美國貿易有利”。對市場來說，這聽起來像是對美元貶值的認可，及背棄美國長期口頭支持強勢美元的政策。

下圖為美元一周走勢：

美元進入2018年以來一直表現糟糕，這遠在努欽發表這些言論之前。因此，美元的跌勢並非源自努欽的言論，本周在努欽發表言論的前後美元就有一些明顯的波動。Exante數據創始人兼首席執行官Nordvig表示，“這關於全球增長，關於一些資本流動的轉變。”

努欽的言論也正值特朗普對太陽能板及洗衣機征收重稅之際。本周加拿大也在進行重要的貿易談判，美國、加拿大及墨西哥試圖重塑24年的北美自由貿易協定（NAFTA)。

特朗普和努欽試圖口頭挽救美元

周四（1月25日），美國總統特朗普意外表態稱“希望看到強勢美元”，美元應聲反彈。

特朗普(DonaldTrump)表示，在他的領導下，美元將隨著時間的推移而增強，而美國財政部部長努欽關於美元的最新言論被誤讀了。“美元將變得越來越強大，最終我希望看到強勢美元，我們的國家在經濟上變得如此強大，在其他方麵也變得強大起來。”

努欽也站出來為他的言論辯解。努欽周四表示，近來的言論並不代表他在美元立場上的轉變，“長期來說堅定看好美元走強”。

本周五，美國財長姆努欽表示，他此前的言論隻是“陳述一個美元短期內走軟影響的事實。我沒有打算以任何方式支持和鼓勵。”他此前的美元言論“完全無意違反我們不會試圖幹預匯市的承諾”，“純屬被斷章取義”。美國不幹預匯市，也不鼓勵別國幹預。

但市場繼續拋售美元，一些分析師預計這一現象今年將繼續。周五，美元指數觸及三年新低。

未來重點關注特朗普在貿易政策上的言行

如果特朗普采取更廣泛的貿易行動，這被視為保護主義，這將加速美元的下跌。道明證券(TDSecurities)北美外匯策略主管MarkMcCormick表示，“市場關注的下一個焦點是，特朗普是否會轉向更多的保護主義、孤立主義政策，還是他試圖在全球貿易中發揮更好一點的作用。”

特朗普在就職以前曾表示，他喜歡弱勢美元，這開啟了美元的跌勢。自此之後，美元已下跌超過11%。弱勢美元是一把雙刃劍，對跨國公司及將美國產品銷往它國的公司有利，但對美元資產比如美國債券不利。

MarkMcCormick說道，“本周，美元在達沃斯處於最突出的位置。努欽和特朗普前前後後就美元政策發表言論。我認為，每個人都完全意識到特朗普偏愛弱勢美元的傾向，不管他們是否會做些甚麼來加速這一趨勢。很明顯他們把重點放在雙邊貿易逆差上。”

特朗普在達沃斯論壇演講中重申了“美國第一”的原則，但他表示這並不意味著美國“獨來獨往”。他還表示，美國正尋求公平貿易。他吹噓了美國的經濟增長、美國股市表現、美國的新稅改法案及美國對“商業開放”的態度。

Exante數據創始人兼首席執行官Nordvig表示，美國貿易政策的變化是我們最為關注的。他表示，如果北美自由貿易協定終止，這對墨西哥比索來說將立即產生負麵影響，但美元資金將流失，這些資金將轉而流入歐洲和日本。這對創紀錄高位的股市也是一個負麵因素。

德意誌銀行G10外匯策略全球主管艾倫羅斯金(AlanRuskin)認為，在本周美元大跌及歐元大幅上周之後將會迎來一些鞏固。本周，歐元大漲1.7%。但他也表示，市場正密切關注美國的貿易政策，特朗普在對特定產品采取措施之後是否進一步采取行動。

隨著美元下跌，市場將焦點轉向其他貨幣，比如歐元和日元作為儲備貨幣也變得越來越有吸引力。