特朗普鮑威爾聯手 金價於絕望中重生

周四(3月1日)金價一度大跌逾1%，但此後上演大逆轉，幾乎收復日內全部跌幅。主要因美元受美國總統特朗普宣布對進口鋼和鋁征收高關稅影響，大幅走弱。而稍早時段，美聯儲主席鮑威爾以及美聯儲永久票委杜德利均發表偏鷹派講話對美元構成提振，打壓金價。現貨黃金報1316.35美元/盎司，跌0.15%。

美國總統特朗普於周四宣布，將對進口鋼和鋁征收關稅，其征收的稅率分別為25%和10%。因美國鋼鐵和鋁製品企業遭到了不公正的對待，可能的關稅細節將於下周宣布。

特朗普宣布這一決定後，市場反應激烈，投資者猜測隨著美國貿易保護主義抬頭，全球貿易戰可能因此打響。美國三大股指均快速下跌，道指一度跌逾500點，跌幅擴大至2%。市場風險偏好快速降溫，對金價構成提振。此後，美元也開始顯現疲態，於紐約尾盤時段快速下跌，金價則借勢升至平盤附近。

對此，巴克萊研究團隊認為，市場對此反應過度。只要特朗普政府對鋼鐵和鋁征收高進口關稅不會引發全麵貿易戰，其經濟影響將是微乎其微的。因為鋼鐵和鋁隻占總進口的2%，因此不會推高物價，也不會影響更廣泛的經濟增長。

瑞銀的首席經濟學家PaulDonovan認為，25%的鋼鐵和10%的率進口關稅對美國消費者不會產生太大的影響。真正的風險在於市場，回顧曆史，每次特朗普政府的貿易保護主義抬頭，往往會對股市和美元造成負麵影響。

而就在特朗普宣布這一決定前不久，美聯儲主席鮑威爾剛於美國參議院就貨幣政策作證。一開始，鮑威爾表示，沒有強有力的證據表明工資會有決定性的上升，更多的勞動力市場會在不引起通脹的情況下出現。這一言論被解讀為鮑威爾試圖平衡他此前偏鷹派的講話，使得美元於盤中回落，金價反彈。

但此後，鮑威爾聲稱，在通脹問題上不想落後於形勢。鑒於此前鮑威爾曾表示對通脹前景偏樂觀。市場最終還是預計鮑威爾在暗示在通脹回升的背景下，將進一步收緊貨幣政策。同時，另一位美聯儲重要人物，FOMC永久票委杜德利發表講話稱，美聯儲收緊貨幣政策的速度仍有待觀察，四次加息仍是漸進的。

鮑威爾和杜德利此前均被認為屬於立場偏中性的陣營，而他們的講話都傳達偏鷹派的信號，一度對美元構成提振。渣打分析師SukiCooper在報告中表示，美聯儲鷹派傾向壓低了黃金價格。盡管黃金今年因通脹預期上升而獲得一些支持，但美聯儲加息預期和美元仍然主導金價走勢。

而他們也各自表達了對貿易保護主義的看法。鮑威爾認為，最好的辦法是直接與受直接影響的人探討解決之道，而不是降低關稅。杜德利則認為，對鋼鐵和鋁增加進口關稅可能會給通脹帶來更大的上行壓力，但將降低生產率。

此外，據媒體報道，歐洲央行準備推遲宣布撤出量化寬鬆政策。據分析，盡管歐洲央行的政策制定者可能在3月8日的會議上討論他們在溝通立場上的細微調整，但預計不會出現重大政策轉變。這則報道發布後，歐元兌美元上漲。鑒於歐元走勢對美元走勢影響較大，也間接左右了金價的走勢。