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作者:管理員 來源:鑫匯寶2018-03-13 【字體:大中小】
日本央行
大華銀行:日本央行對實現2%的通脹目標維持信心。
新興市場股票
摩根大通:新興市場股票跑贏發達市場的時代結束了。
摩根大通認為,新興市場股票表現跑贏發達市場的時代不太可能延續了,因發展中國家的貨幣沒有更多的上漲空間。
以MislavMatejka為首的策略師在研報中稱,發達股市將容忍更高的債券收益率;然而,如果美聯儲比預期得更為鷹派,或如果通脹加速,就像在1994年和2013年減碼風暴時見過的那樣,則新興市場經濟體某種程度上會更為難熬。
新興市場股票今年仍有望上漲,但不太可能像過去兩年那樣大幅跑贏發達市場。
美國經濟
奧地利瑞福森國際銀行高級分析師JoergAngelé:到2019年年中左右,美國經濟或大幅放緩,甚至可能會陷入衰退。
JoergAngelé對美國中期經濟非常樂觀,但他擔心這種增長不會持續。“一切都指向過熱的經濟”。“美國經濟不可能永遠這樣,泡沫總會破裂”。預計美聯儲今年將加息4次,並可能在2019年初再加息2次。
只要“大家冷靜下來,談一談,找出解決方法”,這對美國經濟增速或通脹不會產生很大影響。但如果爆發貿易戰,“這對美國將是災難性的”。
美國國債前景
美聯儲加息和外需因素令策略師對美國國債前景看法不一。
對於美國利率市場的前景,策略師們大致分為兩個陣營:巴黎銀行、摩根大通、德意誌銀行和道明銀行等認為,基於美聯儲和/或美國關稅的影響,收益率曲線看跌/趨陡。
美國銀行、巴克萊、花旗、野村和法興銀行認為,基於經濟增長和通脹基本面,以及外國需求判斷,收益率曲線看漲/趨平。
特朗普引發貿易緊張局勢加劇的風險,瑞銀美債空頭策略性轉為看多。全球貿易緊張局勢加劇讓KevinZhao又重新回到美國國債的懷抱,並減持風險資產至五年來的最低水平。
這位瑞銀資產管理的投資人押注美國10年期國債收益率未來三個月最低或可從2.9%下探至2.5%,美國總統特朗普的金屬關稅政策將令傳統避險資產受益。但Zhao也沒有完全放棄他看空美國國債的立場;他預計美債今年晚些時候還將進一步回調。Zhao在瑞銀資產管理幫助管理80億美元的資產。
美國CPI數據
貝萊德策略師Turnill:市場預期美國CPI數據良好,將為美聯儲本月晚些時候加息鋪平道路。
富國銀行:預計美國2月CPI增長0.6%,美聯儲受通脹數據的鼓舞,將繼續貨幣緊縮政策。--04:56-35
美國貿易保護主義
法國外貿銀行:美國的貿易保護主義是一個壞主意。法國外貿銀行研究分析師PatrickArtus解釋道,國際生產專業化導致美國短期內的產量不再能夠替代美國的進口情況。從短期來看,貿易保護主義(關稅)不會導致進口量的下降,但會導致進口價格的上升,從而導致實際收入的減少和需求的下降。
然而,有人認為貿易保護主義長期來看可能會促進美國重建。但Artus認為,首先,對於美國和所有的國家來說,重建的成本很高;其次,美國必須有可用的勞動力在這些重新生產設施中工作;最後,生產不成熟的商品會導致美國產品成熟度的下降,並且也不符合其相對優勢。
美聯儲
荷蘭國際集團:美國就業緊縮支持美聯儲今年四次加息。
美獨立企業勞工聯盟調查顯示,小型企業正日益艱難地尋找著22%的關鍵員工,這意味著企業提高薪酬的比例是自2000年以來最大的,而提高薪酬的淨比例接近19年高點。空缺職位和勞動力流動情況調查顯示,每一個新崗位都只有一個未被利用的工人,這顯然也是大公司的一個問題;因此,填補空缺需要更長的時間。
荷蘭國際集團認為,美國就業增長將放緩,工資增長將在未來幾個月加快;這僅僅是我們認為總體消費者價格指數(CPI)在夏季可能達到3%的原因之一(其他因素包括美元疲軟、大宗商品價格上漲、手機數據計劃和醫療費用)。因此,我們預計美聯儲今年將加息4次,從3月份開始每個季度加息一次,美聯儲在最新的預測中料會發出這樣的明確意願。
非農
加拿大帝國商業銀行:2月非農確認1月強勁薪資增長為假象。
加拿大帝國商業銀行發表了對上周五(3月9日)公佈的美國2月非農就業報告的看法,稱此次報告確認了該行預期,即1月表現強勁的薪資增長數據基本上是假象,2月非農報告將緩和市場對美國通脹快速回升的憂慮,因此仍預計年內美聯儲將加息三次,加息步伐可能與2017年類似,即3月、6月和12月各加息一次,每次各加息25點。
野村證券:美國二月非農就業大增31.3萬人,凸顯經濟前景堅實,盡管我們的追蹤預估顯示一季度GDP季率料下降至增長1.7%。
CharlesSchwab:美國薪資增長疲軟的原因是受結構性因素影響。CharlesSchwab首席投資策略師LizAnnSonders表示,就業報告後市場波動並不奇怪,原因是盡管薪資增長下降,但仍預見將看到更多的通脹壓力,美聯儲有理由在今年加息三到四次。
芝加哥商業交易所集團的FedWatch工具顯示,美聯儲基金期貨定價年內美聯儲將加息3次,年內加息4次的概率在35%。
Sonders表示,美國就業薪資增長疲弱主要是由於人口老齡化和行業集中等結構性原因造成的;薪資增長中值並不像均值那樣糟糕,而是受到低薪工作崗位數量增加等事實影響;然而,也沒有像市場預期得那樣美國經濟複蘇後維持強勁。
人民幣
摩根士丹利:預計人民幣未來十年內將成為全球外匯交易中的第四大貨幣。
歐洲央行
法國巴黎銀行:歐洲央行貨幣政策立場或偏鴿派。
法國巴黎銀行表示,歐洲央行全員經濟預期的重要性可能尚未至美聯儲加息預期“點陣圖”,不過市場參與者們可從中判斷其令歐元區通脹逐步漲向目標水平的能力;當前市場可能陷入低通脹機制,或者說貨幣政策的有效性被誇大,二者可能均令歐洲央行的反應機制偏向鴿派。
黃金
WGC:亞洲2月份黃金ETF持有量占全球黃金ETF淨買入的32%。
世界黃金協會的數據顯示,亞洲地區2月份黃金ETF持有量增加了7.9噸,占全球黃金ETF淨買入的32%,除此之外,全球其他地區的投資者都淨賣出黃金ETF。其中,中國博時黃金ETF延續了近期的增長趨勢,實現環比增長207%,累計買入了7.4噸黃金(約317萬美元),環比增長207%。
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