機構觀點匯總：國際頂級機構最新市場點評

市場

Evercore：蒂勒森被解除國務卿職務對市場是利空消息。

EvercoreISI的資深政治策略師TerryHaines表示，美國總統特朗普解除國務卿蒂勒森的職務，對市場不利；持續的人事“走馬燈”凸顯了白宮的不穩定性；如果人事更替和白宮不穩定感持續下去，總有一天市場會受不了；特朗普和他的政府將需要安撫市場；從蒂勒森換為蓬佩奧“可以被視為貿易強硬派的另一個勝利”；蓬佩奧帶來了強硬國家安全背景，並表明國務院將從常規的談判者和外交斡旋角色轉變為對包括貿易在內的各種關係可能采取更加對抗的態度；蓬佩奧的任職需要確認，國會可能會堅持盡早召開聽證會；如果是這樣，這些聽證會將有助於發現特朗普外交政策的短期和中期前景，因此可能是市場拐點。

全球通脹

丹斯克銀行：在產出缺口不斷縮小的同時，美國財政刺激力度加大，這對全球通脹構成了上行風險。此外，油價風險偏向上行，這可能對通脹產生重大影響；預計平衡的全球通脹風險會偏向上行，特別是在2019年。

亞洲股市

高盛：美國貿易政策“更強更硬”，對亞洲股市主要有四大影響。

在2018年美國貿易政策“更偏強硬”的情況下，高盛分析師TimothyMoe列出了對亞洲股市的四點關鍵影響：亞洲股市對美國的風險敞口“普遍偏低”，且因經濟敏感度而各有不同。與當前針對部分行業的稅收政策相比，“系統性貿易衝擊”對股票的負麵影響會大得多。如果美國進口下降5%，MSCI亞太（除日本外）指數在未來三個月可能下滑8%。投資者可能以貿易相關的更廣泛的經濟增長之憂為交易題材，而非已宣布的關稅政策。

安保資本：日本土地交易醜聞不太可能對股市產生重大影響。

安保資本投資駐悉尼的基金經理NaderNaeimi表示，日本土地交易醜聞不太可能對首相安倍晉三的職業生涯或股市產生重大影響。不認為這真是一件大事；即便這種醜聞牽涉的是特朗普政府，甚至也不會產生太大影響；土地醜聞將在下屆選舉中被遺忘。更大的問題是貿易緊張局勢，朝鮮潛在的無核化。日本的經濟增長和低失業率的跡象令人鼓舞。

看漲日本股市的好時機到來；Naeimi說，他在日本最大的資產配置是銀行股，這些銀行股的市淨率低至0.5；日本可能是超賣程度最高的市場。隨著收益強勁增長，有大量證據表明日本的社會經濟改革正在開始使該國擺脫長期的通縮趨勢。

瑞銀：亞洲股市市盈率估值依然合理。

雖然目前亞洲股票的市盈率位於九年來高點（13.9倍），但與25.2倍的曆史峰值相比低了近一半，而且考慮到預估盈利收益率（earningsyield）與10年期政府債券平均收益率之差（3.1%）遠高於以往市場見頂時的水平，當前的市盈率估值依然合理。

美聯儲

大華銀行：貿易前景不確定性或致美聯儲加息立場更謹慎。

大華銀行表示，美國2月非農就業報告並未改變其對美聯儲2018年的加息預期，仍預計年內美聯儲將至少加息三次，將分別於3月、6月和12月進行，每次各加息25點，2018年底美國聯邦基金利率將提升至2.25%；雖然較強勁的薪資及通脹預期提升了美聯儲更激進正常化貨幣政策的幾率，但值得注意的是，近期美國總統特朗普的鋼鋁關稅政策可能導致美聯儲立場更顯謹慎，至少在相關貿易不確定性消除前是如此。

美國GDP

瑞銀：預計今明兩年美國GDP增長率將從2017年的2.3%加快至2.8%左右，通脹率也將加速攀升。美聯儲已將到2018年底核心個人消費支出（PCE）預測上調至2.1%，這是聯儲最看重的通脹指標。

雖然這顯著高於2017年全年1.5%的PCE通脹率，但是相比2016年的1.9%僅小幅上升，與美聯儲2%的通脹目標也相差無幾。目前瑞銀預測今年美聯儲將加息四次(此前預測為三次)，2019年將加息三次（此前預測為兩次），到2019年底美國聯邦基金利率也僅會略高於3%。

黃金

道明：金價或於本月美聯儲決議前測試1300美元，但下半年金價將反彈至1350。

道明大宗商品策略主管BartMelek認為，本月晚些時候的美聯儲決議前夕，金價可能測試1300水平線，今年晚些時候會再度反彈升至1350美元左右；他指出，目前市場關注點是美聯儲和其是否加息。鑒於美聯儲鮑威爾對美國經濟持樂觀態度，並且多位官員暗示今年可能加息4次，並且可能上調點陣圖，因此黃金在本月決議前有所下調是在所難免的。但是，金價的疲軟隻會是暫時的，因為特朗普的貿易保護主義態度將對黃金構成長線利好，而且通脹增速慢於預期也對金價構成支撐。