金價下滑美元走強 究竟誰引領誰

美元和黃金相互關聯。如美元走強，那麼黃金就會下跌。或者應該說如黃金下跌，美元就會走強？

黃金自1800美元/盎司已下跌了41%，而美元自2011年低位已上漲33%。我們之前已經見過好多次類似的情形。如圖中黃金長方形所示，黃金在上世紀80年代大幅上漲。在那輪漲勢中，貴金屬上漲幅度高達近700%。美元指數同期下滑約22%。關於將美元-黃金/黃金-美元比喻為馬與馬車關係的分析已經有不少。2015年夏天，馬正圍著圓圈跑，馬車上的其中一個車輪還掉了。

黃金的路徑較為陡峭，而美元指數之後的走勢可能會更為強勁。高位低點和低位低點的技術構造正朝南駛去。請注意圖中用綠線標出的上世紀90年代的“強勢美元”。目前類似的趨勢正在發展中。

RobertP.Ryan是蒙特利爾銀行信貸分析師。這是一家受人尊敬的投行，據傳幾十年來成功的預測了馬匹和馬車的關係。Ryan寫道，“我們相信黃金已經失去了避險功能。在困難時期，它已經成為主要的現金來源了。”這表明Ryan是將馬匹拴在馬車上的。(據相關專家稱，這個看法完全是錯誤的。如將馬車附在馬匹上麵，那麼馬就會知道你是否是其父。)“金價對美聯儲加息預期和美元走勢的反應相當靈敏。”

注意駕好馬車，注意馬匹的走向。否則，寬闊的帶鉛的馬蹄可能會出現在你眼前。