周評：瘋狂三月事件頻發 金銀高位麵臨抉擇

三月第三周可謂是激情澎湃的一周，重磅事件接踵而至，全球市場風起雲湧。美元指數跌破90關口，美股港股A股哀鴻遍野，但金價銀價在周三及周五均大幅上漲，其中黃金漲逾30美元，盤中上探1350關口，而原油也借著這股東風直線飆漲至66美元上方。本周全球金融市場又將迎來一係列重要的美國經濟數據，還有多位美聯儲決策者將先後發表講話，全球市場將再度迎接新的挑戰。

（1）"3.26人民幣原油期貨"舉世矚目對美元的致命一擊？

周一（3月26日）09:00，中國版原油期貨將在上海國際能源交易中心掛牌交易，中國也將正式向"石油美元"發起挑戰。人民幣原油期貨合約將幫助中國不斷擴大人民幣的貿易結算使用範圍，這將會加速去美元化進程和石油人民幣的崛起。毫無疑問，人民幣的儲備貨幣地位將因此而上升。

點評：從原油市場角度來看，中國原油期貨正式掛牌交易後，全球原油市場預計將有大的變化，因"美元石油"再非一家獨大，"石油人民幣"將應運而生，中國原油期貨上市不僅令市場聯繫更加密切，同時也令中國市場消費需求更為合理，原油進口數量或受影響，從而影響全球原油市場份額的競爭。不過短期從原油價格上來說，大量人民幣進入原油市場，點燃了投資者交易的熱情，可對油價將產生一定的推動作用，也加大市場博弈的深度和廣度。對貴金屬市場來說，也有一定的推動作用。

（2）加息後美聯儲高官密集亮相將透露美聯儲更多真實想法

本周將有多位美聯儲高官發表講話，其中大部分都集中在周二（3月27日），包括FOMC永久票委、紐約聯儲主席杜德利，2018年票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特、FOMC永久票委、美聯儲理事誇爾斯，以及2018年票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克。美聯儲在3月議息會議後宣布加息25個基點，點陣圖顯示，美聯儲仍預計年內加息三次，但預計加息四次的鷹派官員增加至7人，比去年12月多3人。博斯蒂克上周預計今年還有兩次加息，但次數可以跟隨經濟狀況上下調整。另外，達拉斯聯儲主席卡普蘭上周五表示，他的基本預期仍然是今年加息三次，同時對加快加息持開放態度。

點評：美聯儲多位官員將在本周發表言論，上周美聯儲主席鮑威爾的謹慎態度給市場多頭信心，而其謹慎態度的背後，是美聯儲多位官員的立場。本周的多位官員，除了極個別的鷹派官員外，絕大多數官員將保持謹慎的鴿派態度，本周金價仍然有希望再度挑戰新高。

（3）美國GDP、PCE重磅來襲美元"完美風暴"一觸即發？

周三（3月28日）20:30將公佈美國第四季度實際GDP年化季率終值，以及美國第四季度核心PCE物價指數年化季率終值。PCE是美聯儲關注的通脹指標。此前公佈的非農報告顯示，2月平均時薪同比漲幅回落至2.6%，同時下修1月2.9%的增速至2.8%；另一項通脹指標的增速也未超出預期，2月CPI同比增長2.21%，核心CPI同比增1.85%。通脹的走勢將成為決定美聯儲加息步伐的關鍵因素。

點評：隨著市場對全球風險偏好下降和短期市場利率上升做出反應，美元可能在未來幾周內升值，而本周的經濟數據可能是美元反彈的一個契機。三月份以來，美國的經濟數據整體表現比較出色，非農數據大幅好於市場預期，通脹數據亦達到美聯儲加息的標準，都曾經給金價帶來一定壓力。本周的GDP數據將直觀反映上個季度美國經濟發展的數據，預計將表現良好，從而給金價帶來打壓，需警惕市場借助表現出色的數據引發黃金白銀下跌。

（4）英國GDP或為英銀五月加息掃除障礙

周四（3月29日）16:30將公佈英國四季度GDP終值，英國央行上周四保持利率不變，但兩位政策委員意外投票支持加息，這提振了投資者對央行將在5月進行2008年金融危機後第二次加息的信心。如果經濟和通脹不出現顯著的滑坡，英國央行很有可能會在5月的會議上，將基準利率上調25個基點，回到脫歐公投前的水平。英國央行也在3月22日的議息會議後表示，已經做好5月加息的準備。英鎊兌美元上周刷新2月2日以來新高至1.4211。

點評：上周的英國央行利率決議雖然沒有加息，但市場普遍認為英國央行將在五月份加息。而上周英國的經濟數據表現尚可，本周英國的GDP數據預計將有中規中矩的表現，屆時有望提振英鎊，從而給金價帶來推動力。

（5）複活節前市場將麵臨拋盤考驗

本周五（3月30日）香港、美國、歐洲部分國家的金融市場將因耶穌受難日休市一日。而中國市場也將在下周迎來清明小長假，市場將麵臨拋盤風險。

點評：每年的複活節前後，都是市場行情的拐點，且是非常容易出大行情的日子。如果複活節前市場保持強勢格局，需務必警惕複活節前夕市場獲利盤出場引發大跌。

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