中東危局跌宕起伏 貿易爭端隱憂難去

剛剛過去的一周影響市場的兩大風險事件再現新進展，敘利亞局勢的動態對金融市場產生了非常大的沖擊，美國總統特朗普敦促他的軍事顧問們同意在敘利亞進行更全面的打擊，而不是謹慎行事。貿易戰方面，白宮計劃對中國施加更大的壓力，可能會增加額外關稅，並威脅要阻止中國在美國的技術投資。兩大風險事件均面臨進一步升級的可能，在此背景線，金銀走勢偏強震蕩。

一、黃金上周走勢回顧

盡管現貨黃金一度刷新兩個半月新高至1365.40美元/盎司，不過，後來收到美聯儲鷹派會議紀要的拖累，最終收報於1344.99美元/盎司。收盤後，美國、英國、法國聯合對敘利亞采取了軍事行動，黃金、原油仍有可能繼續沖高。

現貨黃金上周早些時候收到上周表現不佳的非農數據支撐，雖然對貿易摩擦的擔憂情緒有所降溫，但中東方面地緣局勢仍進一步提升了市場的避險情緒，一度刷新1月26日以來新高至1365.40美元/盎司，即使是美國CPI數據表現樂觀，美聯儲會議紀要偏向鷹派，金價最終回吐了一些漲幅，但周線仍上漲0.90%，收報1344.99美元/盎司。

二、中東危局持續發酵

上周（4月9日—4月13日）投資者的註意力暫時從對貿易沖突的焦慮轉向了對敘利亞總統巴沙爾·阿薩德可能發動的針對政府主導的化學武器攻擊的軍事打擊。因外媒報道稱沙特疑似遭到炮彈襲擊，引發中東局勢進一步惡化的擔憂，避險資產黃金因此受益。市場分析人士指出，黃金目前正從投資者的擔憂中得到支持，他們擔心美國及其盟友可能很快會對敘利亞發動軍事打擊。中東地區日益加劇的焦慮，以及從敘利亞盟友、伊朗和俄羅斯那裏得到回應的可能性，吸引了一些投資者進行安全投資，包括黃金、日元和債券。

Altavest的管理合夥人Michael?Armbruster周五(4月13日)曾表示，特朗普並不是那種想被視為制造無聊威脅的總統。考慮到這一點，美國采取軍事行動應對敘利亞的毒氣襲擊，遲早會發生，這會給金價提供支撐。果然，北京時間4月14日，美國、法國、英國聯合對敘利亞軍事設施進行“精準打擊”，以作為對日前敘東古塔地區發生“化學武器襲擊”的回應，預計下本周延續上漲的概率較高。

但需要提醒的是，在2017年的4月7日，美國對敘利亞發射了59枚戰斧導彈後，亞歐時段金價震蕩上漲，從1250美元一度漲至1270附近，但在紐約時段，金價回吐了大部分漲幅，最終僅收漲於1254美元附近。白銀、原油走勢都比較類似，日元甚至最終收盤錄得0.23%的漲幅。

三、貿易爭端隱憂難去！

貿易戰方面，白宮計劃對中國施加更大的壓力，可能會增加額外關稅，並威脅要阻止中國在美國的技術投資。據悉，美國貿易代表最快將在下周公布對規模1000億美元的中國進口商品課征25%關稅的產品列表。此外，美國總統特朗普已指示高級助理，調查加入TPP的可能性，這可能對中國構成進一步挑戰。

兩大風險事件均面臨進一步升級的可能，目前市場投資者重新加大了對避險資產的配置，金價在周四大跌後強勢反彈，連續第二周錄得上漲。而美股則表現疲軟。另值得關註的是，美聯儲羅森博格發表鷹派言論，認為美聯儲緊縮政策可能要比目前預計的通脹和勞動力市場狀況更為陡峭，2018年至少需加息三次以上。

四、美聯儲紀要偏鷹派，提升6月加息概率。

周四（4月12日）淩晨2:00，美聯儲FOMC公布了3月貨幣政策會議紀要。紀要顯示，幾乎所有委員支持在3月份加息，或有必要進一步收緊政策。委員們一致認為通脹將在未來1年內上揚，這意味著美聯儲政策收緊道路上的一大障礙有望消除。

這份偏向鷹派的會議紀要公布後，美元短線拉升。非美貨幣普跌，歐元和英鎊雙雙短線下挫30點，加元更是下跌40點。金銀回吐稍早的部分漲幅，黃金一度跌破1350美元關口。

現貨黃金上周四（4月12日）大幅下挫，美市盤中最低下探至1333.56美元/盎司，金價一路走低，呈自由落體般墜落，至收盤金價已跌破關鍵支撐1335.40美元/盎司，下行壓力較大。周四美元大幅反彈，美元指數最高觸及89.97，離90關口僅一步之遙。日內市場風險情緒有所回歸，這對金價構成不利因素。

最新公布的美聯儲扇形圖顯示，FOMC有70%的信心認為，2018年聯邦基金利率在1.2%-3.0%區間內，2019年為0.9%-4.9%，2020年為0.9%-5.9%。0人認為PCE預期的不確定性減少，15人認為大致相似，0人認為增加；0人認為PCE預期有下行風險，12人認為風險大致均衡，3人認為有上行風險。0人認為GDP增速預期的不確定性減少，14人認為大致相似，1人認為增加；1人認為GDP增速預期有下行風險，10人認為風險大致均衡，4人認為有上行風險。0人認為失業率預期的不確定性減少，14人認為大致相似，1人認為增加；4人認為失業率預期有下行風險，11人認為風險大致均衡，0人認為有上行風險。

通脹方面，美聯儲所有政策制定者預計通脹將在未來1年內走高，對通脹回升的預期升溫。多數委員表示，近期公布的通脹指標增加了他們的信心，預計通脹將在未來幾個月回升至2%的目標，然後穩定在該水平附近。

經濟增長方面，多數委員認為第一季度GDP放緩只是暫時性的。許多委員指出，樂觀的經濟前景確保了更堅定的利率路徑，未來數年聯邦基金利率的上升趨勢可能比預期更加陡峭。

薪資方面，盡管一些委員指出薪資增速較為緩慢，但大多數委員將其描述為“溫和增長”。而少數委員認為勞動力市場仍有進一步收緊的空間。在這份偏向鷹派的紀要公布後，美聯儲6月加息至1.75%-2%區間的概率維持在83.2%的高位。

值得註意的是，近期全球貿易沖突頻頻升溫，多數委員認為單獨關稅不會對美國經濟造成太大影響，但大規模的貿易戰將威脅經濟前景。會議紀要顯示：“與會者認為鋼鋁關稅不會對美國的經濟前景產生重大影響。不過，其它國家的報覆性關稅以及貿易政策相關的不確定性將對美國經濟構成下行風險。”

五、白宮政治風險提振金價

白宮政治緊張加劇了投資者對黃金的看漲前景。對於特朗普將解雇特別顧問羅伯特·米勒或副司法部長羅德·羅森斯坦一事市場再次表示擔憂，這也給那些被視為風險和支持避風港的資產施加了壓力。目前所有人都在關註地緣政治的緊張局勢，不僅因為市場已經大體上達到平衡，而是因為地緣政治局勢影響了很多方面。然而，在美聯儲3月會議結束後不久，金價跌至1333美元附近，隨後再度受到支撐。

六、美元指數

美元指數徘徊在近兩周低位附近，美聯儲的鷹派會議紀要並沒有給美元提供太多的上漲動能，仍需留意進一步發酵情況；另外，非美貨幣技術面上漲動能暫時並不是很強，但地緣局勢引發的避險情緒給日元和黃金極大的提振，需要留意避險情緒的變化。

目前市場的目光被地緣局勢所吸引，樂觀的通脹數據和鷹派的會議紀要並沒有得到市場的重視，投資者需要留意這兩個利好的發酵情況；另外，歐洲央行日內將出爐會議紀要，英國央行行長卡尼也會發表講話，如果這兩個央行繼續釋放進一步收緊貨幣政策的信息，可能會對美元產生進一步打壓。

日線級別表現震蕩，KDJ死叉信號仍在，MACD輕微死叉，下行風險仍未完全消除，繼續關註布林線下軌89.25附近支撐，跌破該位置，則看向3月27日低點88.93附近支撐。不過，KDJ的J線已經子啊超賣區域出現拐頭現象，MACD看空信號暫時還很弱，美元在接近布林線下軌附近似乎已經獲得了初步支撐，K線出現類似“看漲吞沒”的形態，短線也有機會震蕩上行，初步阻力在90整數關口附近，本周高點阻力目前在90.27附近；上周高點阻力在90.60附近，布林線上軌阻力也在該位置附近。

七、現貨黃金：

周線級別表現震蕩，金價整體正處於1300—1366區域震蕩，KDJ指標金叉略微偏多，MACD和均線仍處於粘合狀態，金價仍有維持震蕩走勢的可能，但如果頂破1366附近阻力，可能會進一步上探2016年7月份高點1375附近阻力；下方關註5周均線1316.58附近支撐，如果失守該位置，則增加下行風險。

日線級別表現偏強震蕩，KDJ重新結成死叉，MACD紅色柱萎縮，K線出現“看跌吞沒”，金價短線偏向下行，初步支撐在布林線中軌1330.75附近，4月9日低點支撐在1326.70附近，4月6日低點支撐在1319.90附近；100日均線支撐在1314.88附近。

上方關註初步阻力在1340.40-1342.50區域，前者是5日均線和整數關口的雙重阻力，後者是4月10日高點阻力；進一步阻力在4月4日高點1348.10附近，需要收覆該位置，才能緩解短線下行風。

【本周觀點】

目前敘利亞局勢的動態對金融市場產生了非常大的沖擊，避險資產黃金、日元受到市場青睞，原油價格連續上漲，美元/加元也可能隨時展開反攻，本周需要密切關註地緣政治的進一步變化。由於對貿易摩擦的擔憂降溫，多數非美貨幣表現比較樂觀，目前對黃金的支持有限，但中美兩國的官方態度依然是市場關註的焦點。對於黃金而言基本面利多因素較多，技術面的走勢也偏多震蕩，本周金銀維持看漲預期，關註1353—1365—1375的前期阻力。