貿易前景暮靄沉沉難撼特朗普 黃金多頭勿有不切實際奢望

周一(9月3日)，現貨黃金價格創下六個交易日新低，因美元指數得益於其作為避險貨幣的地位而持堅。市場擔心美中貿易戰久拖不決，且此前美國與加拿大在此前結束的貿易談判中未能達成協議。但想借機在中期選舉中絆倒特朗普的人恐怕會失望，投資者對於即將出爐的美國8月非農就業報告仍報以良好預期，美國經濟基本盤依然牢靠。

截至發稿，現貨黃金下跌0.24%，報每盎司1200.78美元，盤中觸及日低1195.80美元；COMEX期金微跌0.02%至1206.5美元/盎司；美元指數上浮0.10%至95.188，並創五個交易日新高至95.262。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(8月31日)發布的數據顯示，對沖基金和貨幣基金經理在8月28日止當周減少紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金合約淨空倉，為一個多月以來首見。

ABCBullion總經理NicholasFrappell稱：“這暗示空倉進一步下降，可能協助維持金價的部份支撐，但美元持堅可能打擊金價上漲能力。”

特朗普：無所謂NAFTA存留

美國與加拿大的會談氣氛惡化。特朗普上周六(9月1日)稱，沒必要把加拿大留在北美自貿協定(NAFTA)，並警告美國國會不要幹涉貿易談判，否則他會完全終止NAFTA。特朗普此前一天通知國會，他打算與墨西哥簽署一項雙邊貿易協議。

ING駐倫敦的外匯策略師VirajPatel說：“貿易關係緊張大體上支撐美元，但市場並不利於冒險。”

投資者認為美加貿易談判的僵局，是難度更大的中美貿易談判的一個不祥之兆。美元作為主要儲備貨幣的地位，使得美元在貿易摩擦疑慮升高時成為主要受惠者。

大和證券的資深匯市策略師YukioIshizuki說：“如果與加拿大的貿易談判進展不順，市場很難對與中國的貿易磋商有較高期望。外界認為與加拿大的談判相對較為容易，美國在與加拿大進行貿易談判時采取了不妥協的立場，而加拿大也不會輕易妥協。”

美國和墨西哥雙邊貿易協議貌似已無懸念。如果加拿大不簽字，貿易緊張情緒緩解有限，市場將會重塑美元指數走強的格局。

NAFTA前途或影響中期選舉選情

美國中期選舉將於2018年11月6日舉行，將選出眾議院全部435個議席，參議院100個席位中的33個也要改選。現在共和黨控制國會兩院，特朗普的任何決定可以以極其簡單的方式得到通過。

為了控制參、眾兩院，政黨分別需要獲得51個和218個席位。目前在美國參議院中，民主黨占據49席，而共和黨則有51席；而在眾議院的435個席位中有236名共和黨人和193位民主黨人，以及6個空位。

安本標準投資管理的O'Carroll指出，10月似乎是個關鍵月份，因為美國將進入11月6日中期選舉的最後拉票階段。她說：“沒有太多讓人喘息的機會了，一切真的都會加快速度了。”

FX678研判認為，若加拿大最終能在NAFTA談判中簽字，特朗普則又有了可吹噓的資本：自己拯救了有著24年曆史的北美自由貿易協定(NAFTA)，這樣至少也可以給共和黨在中期選舉中加分，從而緩解市場避險情緒，黃金的下行壓力有望減輕。

特朗普：準備對華擴大征稅，甚至不惜退出WTO

彭博新聞上周四(8月30日)報導，美國總統特朗普準備迅速擴大與中國的貿易戰，已告訴助手們，待公眾意見征詢期按計劃在下周結束，他就準備馬上對另外2000億美元中國進口商品加征關稅。

StateStreetBank的東京分支經理BartWakabayashi稱，市場整體上躊躇不決，中美貿易緊張形勢仍是“非常重要的題材”。Wakabayashi說：“我覺得我們更加擔心這些討論的外溢效應，這總是會以一種消極方式影響市場。”

特朗普還在接受彭博新聞采訪時威脅稱，如果世界貿易組織(WTO)不改革，美國將退出該組織。這是他最新一次批評WTO。

山東黃金首席分析師JiMing稱：“如果本周美國新關稅實施，金價可能進一步跌至1180美元附近。不過那是一個進場的不錯區間，因很多實貨投資者有意在這些水位買進。”

8月非農料難給反特朗普勢力以口舌

美國總統特朗普挑起的貿易戰給近日將公佈的所有經濟數據蒙上陰影，包括對市場而言最重磅的美國非農就業報告。本周五(9月7日)將有機會看到，不斷發酵的緊張局勢是否給招聘活動造成任何影響。

一個月前，也就是7月非農就業崗位及獲利數據公佈時，主要焦點在於美國及其貿易合作夥伴、尤其是與中國不斷上升的緊張局勢可能給就業造成的衝擊。

當時的結果顯示，衝擊不是很大。7月非農就業崗位增加15.7萬個，數據相當穩健，失業率報在3.9%，比5月所及18年低位僅上升0.10個百分點。

權威機構調查顯示，本周五將公佈的美國8月非農就業數據料顯示，就業崗位繼續穩健增加。8月料新增非農就業崗位19.1萬個，即便數據可能會因為夏季假期而有所失真，薪資增長有望重現2.8%的年增率。

製造業就業崗位在7月錄得七個月最大增幅後，8月仍有望上升。如果就業市場繼續反映出經濟穩步增長，美聯儲本月稍晚再度升息之路上將幾乎不存在障礙。

目前看來，美國經濟大概率可能會在11月中期選舉前助特朗普一臂之力，令他有底氣告訴選民們，有望兌現經濟同比增幅達到3%的承諾，至少今年是這樣，短期內做多黃金隻能奉行快進快出策略。

美聯儲應加快升息

德國商業銀行的經濟學家ChristophBalz說：“美國所處的經濟軌道比其他經濟體要強得多，尤其是因為大規模的稅改刺激和政府支出規模膨脹。”

瑞士再保險公司首席經濟學家JeromeHaegeli表示，隨著世界各國央行在貨幣政策緊縮周期中找到自己的位置，掌舵者美聯儲反而在加息上最有可能落於人後。

Haegeli說：“如果你問我，誰有落於人後的風險，那就是美國，因為它的勞動力市場條件很緊張，工資還有上升空間。”

在整個全球經濟中，Haegeli看到一些地區的增長超過其潛在產值，且利率仍然“非常寬鬆”。關鍵的中央銀行可能很快就得比預期更快收緊政策，其中包括美聯儲。

金價今年迄今已下跌約8%，因為美國升息、國際貿易爭端和土耳其貨幣危機，令投資者青睞美元作為避險投資。自4月中旬貿易緊張局勢初見端倪以來，美元指數已累計上揚近7%。

利率上調及美元大幅升值的威脅已基本被市場拋之腦後，即便特朗普對華大打貿易戰，人們似乎根本不擔心美國經濟有放緩之憂，若美聯儲加大踩油門的力度，美元指數重上100大關並非不可能。

現貨黃金或已在1214美元結束反彈

過去一周時間裏，現貨黃金數次跌破1200美元重要整數關口，多頭似乎並不願輕言放棄。該價位也是從1265.90-1160美元下行3浪的38.2%斐波那契回檔位。

但通常情況而言，金價若無法在短時間內有效站穩某重要支撐位上方，後市下行概率較大。觀察1小時圖，倘若認定金價4浪反彈走勢在1214.30美元終結，5浪下行顯然已經以複雜浪的形態展開。

其中的第一子浪運行在震蕩下行通道之中，跌破通道下沿(預計支撐在1195-1190美元之間)後，或確認第二子浪成形。