複蘇還得看美股和美元？黃金多頭已整裝待發

相關數據顯示，隨著金價接近觸底，看漲黃金的投資者似乎準備好抄底了。

高級大宗商品策略師麥戈隆(MikeMcGlone)在報告中表示，黃金複蘇的關鍵因素將是美國股市和美元。金價下跌似乎接近最低點，已經從今年的峰值下跌了15%，但在這次加息周期中依然處於上升軌道，儘管美元貿易加權匯率走強，股市創下曆史新高。股市或美元的持續均值回歸應該會打開被壓制的黃金牛市。

麥戈隆指出，美聯儲9月25-26日的會議可能是推動金價上漲的積極因素之一。

根據芝加哥商品交易所聯邦觀察工具的數據，目前市場認為，美聯儲9月份再次加息的可能性高達99.8%。

麥戈隆稱，經過預期的美聯儲9月份加息後應該對金價有利，金價將從約每盎司1165美元的支撐位開始反彈模式。觀察黃金ETF在美聯儲政策收緊周期中的表現，相信金價可能很快就會上漲。

麥戈隆還將目前的黃金倉位與1999年三周上漲近34%前的情況進行了比較，指出黃金ETF領域存在淨空頭頭寸。

他稱：“如果現在出現類似的上漲，下個月金價將接近每盎司1600美元。與此相關的是極低的波動性，黃金90日均線創下1999年9月以來最低水平。60日均線則創下1997年以來的最低水平。我們認為，這種情況是不可持續的。波動率的平均逆轉通常發生在相反的條件下。在Comex(CME)交易的黃金數據庫(2006年)中，淨空頭頭寸創紀錄高位是一個額外的風險。”

1999年，對央行銷售限製的預期是黃金空頭回補的主要觸發因素。這種反彈是短暫的，但目前的狀況表明，空頭頭寸存在極端風險。

機構也相信，黃金價格即將觸底，但認為美元或美國股市反彈的另外一次提振將是金價麵臨的潛在阻力。

麥戈隆在報告中指出，在美元走強和股市上漲的環境下，黃金保持穩定，這表明了看漲的背離。其主要對手的均值回歸風險上升，對金價的持續上漲相當有利。

今年4月份，金價飆升至每盎司1400美元附近，彭博美元現貨指數和標準普爾500指數均下跌約3%。隨著股市和美元的反彈，金價將重回近1200美元的良好支撐位，接近其交易區間的低端。

身為大宗商品策略師的麥戈隆表示，除此之外，貿易緊張對黃金的負麵影響應該會消退。

在貿易擔憂的壓力下，彭博工業金屬指數在更廣泛的新生牛市中出現下挫。當前美國政府更積極的全球貿易再平衡努力不太可能會破壞這一進程。