黃金大勢不妙？別急，中期選舉才是大判官！

周一(11月5日)，現貨黃金價格走低，因上周末公佈的美國薪資數據創多年新高，市場避險情緒消退。不過在即將開始的美國中期選舉前持謹慎態度，不少投資者選擇獲利了結。這次選舉將決定國會是由共和黨還是民主黨掌控，可能引發全球市場新一輪波動。

北京時間21:33，現貨黃金下跌0.41%至1227.88美元/盎司；COMEX期金主力合約下挫0.33%至1229.1美元/盎司；美元指數微升0.07%至96.56。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五發布的數據，10月30日止當周對沖基金和貨幣經理人的黃金淨空倉增加18723收至45622手，為三周以來最高。

美聯儲2018年還有一次加息，明年上半年預計加息兩次

雖然上周後半段美元遭遇拋售，對沖基金美元淨多倉仍升至2016年12月以來最高，因近期數據刺激了多頭押注。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公佈的數據，最近一周投機客所持的美元淨多倉小幅增加，10月30日止當周，美元淨多倉規模增至267.4億美元。

上周五公佈的數據顯示，10月份美國新增非農就業崗位數強勁反彈，平均時薪同比增長高達3.1%，為2009年4月以來最大。這在中期選戰最後階段成為特朗普和共和黨人的一大有力談資。

在美國上周末公佈了強於預期的經濟數據之後，提振10年期美債收益率升至10月10日以來新高的3.221%，美元在錄得一周半低點95.968後止跌回升。投資者的關注焦點將回到美國收緊貨幣政策的預期上麵，分析師預期美聯儲將在12月繼續升息，2019年中以前再升息兩次。

澳洲國民銀行(NAB)的資深匯市策略師RodrigoCatril表示：“考慮到未來的利差因素，就業數據再次肯定了美元的強勢。風險在於市場可能因美聯儲變得更加鷹派而措手不及。”

分析師多看好美元，受到經濟強勁成長，以及美聯儲12月料將升息等因素支撐；各界預期12月過後，2019年中之前美聯儲還會再升息兩次。

星展銀行(DBS)的匯市策略師EugeneLeow表示：“由於就業市場緊俏開始提振薪資出現有意義的成長，美聯儲將在下月的FOMC會議上再度升息。我們仍然認為聯邦基金利率上限會在2018年底和2019年分別升至2.50%及3.50%。”

中期選舉料不會逆轉美元大勢

美東時間周二(11月6日)美國將進行中期選舉投票，主流媒體出口民調最早可能會在北京時間周三(11月7日)6:30左右出爐。而各州的計票結果通常在美東時間11月6日20:00左右（北京時間11月7日9:00左右）後相繼出爐。通常選情在北京時間11月7日中午就基本明朗。

民調顯示，民主黨很有可能在11月6日舉行的中期選舉中取得眾議院的掌控權，共和黨則可能繼續掌控參議院。有觀點認為，若民主黨奪回兩院中一個主導權，就可能利空美元。

新加坡OANDA的亞太交易主管StephenInnes表示：“由於選舉的不確定性，交易員不想擴大風險。我們看到市場越發擔憂美元可能將失去動能，這自然有利於黃金。如果美國政治風險略微升級，那麼更會利好黃金。”

共和黨籍的美國總統特朗普和民主黨籍的前總統奧巴馬上周日(11月4日)分別在選舉造勢場合中現身，對該國的種種問題提出了截然不同的看法，但在這選戰最後48小時，他們一致認為選情相當緊繃。

由於民意調查顯示，周二選舉中有數十個國會及州長的選舉選情緊繃，這兩位現任及前任總統皆表示，這次選舉結果將決定未來兩年美國民眾處在什麼樣的國家。

特朗普警告稱，民主黨人將會大大傷害美國經濟；奧巴馬雖沒有指名道姓，但譴責特朗普及共和黨推動分裂政策和一再說謊。

特朗普和奧巴馬是他們所屬政黨中人氣最高的人物，他們出席造勢場合的用意在於，在中期選舉的最後階段，激發核心支持者對中期選舉的熱情。這場選舉被廣泛視為是對特朗普就任總統兩年表現的公投。

但從曆史來看，中期選舉結果與美元走勢沒有很強的關聯，因此即使民主黨在眾議院取得勝利，也不大可能阻撓美元的漲勢。

花旗分析師ToddElmer在報告中寫道：“中期選舉的結果可能不像一些投資人擔心的那樣，成為美元走勢的重大轉折點。”他指出，如果因為選舉結果，導致美元兌其他貨幣匯率下跌，投資者應當買入美元。

若共和黨這次獲勝，保持對國會的全麵控制，可望提振風險資產，因這會使得擴大稅改及進一步解除管製的機率升高。不過，民主黨拿下眾議院控制權也不太可能大幅提振避險黃金的人氣，畢竟市場已經有效地消化了這種前景。

稅改紅利已釋放殆盡？

美國總統特朗普曾堅信，減稅和大規模政府支出將讓第二任任期之路一帆風順。然隨著長達十年的經濟複蘇開始出現裂痕，這樣的信念或許會動搖了。股市在九年牛市後，走勢變得不穩定。外界開始擔心，隨著特朗普刺激作用開始減弱，經濟的最好表現也就是這樣了。

儘管自特朗普當選美國總統以來，標普500指數上漲約30%，特朗普經常將這歸功於自己，但該指數10月下跌近8%，因擔憂企業未來數年能否維持獲利增長，以及債券收益率上升使得這種更安全資產的投資更具吸引力。

美國去年12月實施大規模減稅並在今年2月通過增加支出協議，推動美國借款大幅增加。分析師稱，海外對美國公債的需求減少，可能不僅會導致美國政府麵臨借款成本上升壓力，消費者和企業也會麵臨壓力。

WellsFargoInvestmentInstitute分析師ScottWren寫道：“所有好事最終一定會劃下句點。隨著周期的成熟，擔憂通常會變成更大的疑慮。”他並羅列出不少理由，像是企業獲利疑慮、貿易擔憂升高，以及全球經濟放緩，這些已造成股市在10月崩跌。

特朗普近幾個月強烈抨擊美聯儲的加息舉措，稱其令經濟複蘇麵臨風險。特朗普將股市下跌歸咎於美聯儲。目前很多人懷疑，美國經濟能否繼續保持當前的高速度增長。特朗普曾揚言，美國經濟增幅能夠達到並長期維持在4%以上水準。

鑒於美元同時兼具一定避險屬性，在貿易摩擦前景尚未完全明朗前，即便民主黨奪回眾議院控制權，也不可能逆轉美元強勢，但特朗普或任何共和黨繼任者想要角逐2020年總統大位肯定會麵臨更大的困難，投資者可能擔心未來經濟政策的連貫性，對於黃金等避險資產也未必就是利空。