摩根士丹利華鑫基金：看好黃金珠寶行業

中國經濟趨穩且工資收入增速回升，房價穩定且人均居住麵積可觀，消費增速系統性下行概率低等因素均支持我國居民的中長期消費升級需求。

中國經濟趨穩且工資收入增速回升，房價穩定且人均居住麵積可觀，消費增速系統性下行概率低等因素均支持我國居民的中長期消費升級需求。

美國經驗顯示，人均珠寶消費與可支配收入基本同步提升。1970年美國人均GDP達5000美元，國內珠寶行業進入高速增長期，1970-2000年人均珠寶消費年複合增長率8%。

大摩華鑫基金李溪認為，我國2015-2016年多省人均GDP突破5000美元，未來整體受益於居民可支配收入、人均GDP穩定增長以及消費升級趨勢不改的邏輯，珠寶消費空間廣闊。

同時，她還表示，總體而言，珠寶行業受益消費升級，預計未來三年行業複合增速有望達到15%以上，且疊加目前宏觀經濟的不確定性帶來對黃金珠寶等的避險需求短期內快速增長，在當前時點可以關注黃金珠寶行業的投資機會。