美聯儲紀要泄露三大天機 一則消息令油價快速反彈

周五（11月30日)亞市早盤，美元指數震蕩微漲，徘徊於近一周低點附近，現貨黃金於平盤位置窄幅震蕩，現報1224.15美元/盎司。美聯儲會議紀要顯示12月加息板上釘釘,但在未來決議聲明中將調整“漸進式加息”的措詞。目前市場焦點已轉至美聯儲明年是否會暫停緊縮周期，而近期聯儲官員的措詞令人擔憂，這給了歐元、黃金進一步反彈的良機。

美原油暫時窄幅震蕩，現報51.4美元/桶。隔夜有消息稱俄羅斯同意需要減產，正與沙特在細節問題上談判，使得油價探底回升，美油暫時守住50整數關口。

美聯儲紀要泄露三大重要信息

認為有理由在“相當近期”再進行加息

北京時間周五（11月30日）3:00美國聯邦公開市場委員會公佈了11月7日-8日的會議記錄。紀要顯示，幾乎所有與會者都認為，如果勞動力市場和通脹傳入的信息符合或高於當前的預期，聯邦基金利率目標區間不久後再一次上調可能是合理的。

在本月的政策會議上，美聯儲維持基準利率在2%-2.25%不變。決策者接下來將於12月18日至19日舉行利率決議，期貨市場交易員預計再次加息25個基點的可能性超過70%，這將是2018年以來的第四次加息。

由於這一預期已經被充分計價，且投資者更關心的是明年美聯儲的貨幣政策路徑，所以並未給美指較大提振。9月的加息點陣圖顯示，預期中值是明年再加息三次，但因稅改紅利消退、全球經濟下行風險壓力凸顯，市場正在對過於樂觀的預期做價格修正，這也是美指最近小幅走軟的原因。

貨幣政策更加靈活、“漸進式加息”措詞將在未來被調整

若12月如期加息，聯邦基準利率將達到2.25%-2.5%，接近決策者所估計2.5%-3.5%的中性利率區間底部位置，本次紀要上美聯儲官員也為逐步加息具備更大的靈活性進行了鋪墊。

許多與會者表示，開始過渡到更加強調觀察最新數據，來評價經濟和政策前景的措辭可能是恰當的。會議紀要稱，這樣的改變將有助於傳達委員會在應對不斷變化的經濟環境方麵的靈活做法。

明年美聯儲將對經濟數據更加敏感，若數據驅動風險重新評估，無論是上行還是下行，都會改變當前的政策前景。

根據會議紀要，官員們還表示，他們未來的會後政策聲明可能需要在原有基礎上進行修改，尤其是涉及到“進一步逐步加息”預期的措辭。

美聯儲主席鮑威爾在本周四（11月29日）發言稱，加息的影響並不確定，至少需要一年的時間來觀察，美聯儲的貨幣政策路徑沒有預設的模式。

儘管美聯儲官員評論對經濟前景持積極態度，認為穩健增長將繼續，隨後才會放緩至接近中期趨勢的速度，但他們仍然看到存在一些風險。在貸款標準放鬆的情況下，非金融行業的高負債，尤其是杠杆貸款居高不下，使經濟更容易受到可獲得信貸大幅回落的衝擊。

11月28日發布的美聯儲首份金融穩定報告中顯示，當前資產價格已高於曆史水平，如果貿易緊張升級、地緣政治不確定性等金融穩定風險成為現實，資產的跌幅可能會特別大。而美聯儲加息縮表可能加劇市場波動，正是基於這些原因聯儲官員的措詞均出現了微調，目的是給予政策調控的空間。

12月會議前調高IOER

會議紀要還包含了對美聯儲政策實施策略的冗長討論，以及這與其在金融危機後保留大量超額準備金的偏好有何關聯。

美聯儲官員似乎支持通過龐大的資產負債表為銀行提供充足準備金的運作機制，這意味著央行的資產組合不太可能回歸到危機前的立場。

會議紀要稱，基於近年來的經驗，這種製度被視為在各種市場條件下能夠很好地控制短期貨幣市場利率。相比之下，在有限超額準備金的運作機制中，可能很難實現對利率的控制。

會議紀要提及美聯儲通過再次調整超額準備金利率（IOER）以維持對政策利率控制的可能性，該利率水平目前設定為比聯邦基金利率目標上限低5個基點。

其中引用鮑威爾的話表示，不久後就IOER相對於聯邦基金利率目標範圍最高點，再次進行技術性調整可能是合適之舉。會議紀要稱，美聯儲官員同意必要時可以在12月會議前采取行動，以便將聯邦基金利率保持在美聯儲的目標範圍內。

分析人士指出，假如利率更接近政策制定者最終判定的中性水平，那可能預示著美聯儲將采取比以前預期更少的行動，與美元負相關性良好的黃金獲得最大受益。

15位接受調查的黃金交易員師中，9人看漲，3人看跌，3人看平，值得注意的是，這是受訪者連續第三周看漲金價前景。

GoldCore研究主管MarkO’Byrne說道：“對黃金的需求越來越大，全球央行也在不斷購入黃金，預計2019年金價將會非常強勁。”

目前市場也在密切關注本周末的20國集團會議，任何貿易緊張局勢緩解的跡象都可能進一步削弱美元作為避風港的吸引力。美元走軟有助於推動金價上漲。

俄羅斯鬆口減產，美原油暫時守穩50整數關卡

隔夜美原油最低跌至49.41美元/桶，後探底回升，漲幅達1.89%，因俄羅斯表示願意加入同沙特阿拉伯一起限製全球石油供應。

俄羅斯副外長SergeiRyabkov在阿根廷接受采訪時說，俄羅斯希望看到國際原油市場更高的可預測性和平穩的價格動態。

據消息人士透露，俄羅斯越來越相信需要與OPEC聯手減產，但需要循序漸進，俄羅斯也不希望過多減產。

俄羅斯總統普京與沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼預計將在G-20峰會期間討論石油供應問題。普京周三讚賞沙特王儲，並稱莫斯科準備進一步合作。他還表示，每桶60美元左右的原油價格對俄羅斯來說完全合適。

這次G20會議可能不會有太多新意，隻是重複目前已經知曉的狀況而已，也就是特朗普希望油價至少要像現在一樣低，而普京和穆罕默德則希望油價更高，但又不會高到讓特朗普狂發推特抱怨的地步。

G20峰會需要傳出重大意外消息，才能改變市場對於目前原油供應過剩的看法。另外在12月6月維也納會議上，OPEC及其盟友將具體談論原油市場減產問題，或決定2019年油價的走勢。

美原油本月以來已經下跌了21%，可能創十年來最大月跌幅，短線存在超賣後的技術修正，尤其是在50整數關口附近，多頭必定有一番掙紮

TDSecurities商品策略主管BartMelek稱，美原油跌破50美元/桶將加大頁岩油生產商的財務壓力，意味著產量增長勢頭可能放緩。市場成本價格可能倒逼減少供應，使得原油價格暫時獲得支撐。